财讯：利率市场化进程加快 确定存量贷款“换锚”细则

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12月28日，中国人民银行发布公告，决定将库存浮动利率贷款的价格标准转换为最优优惠贷款利率( lpr ) ( lpr )。 年3月1日至8月31日，借款人可以与银行平等协商，决定将贷款利率锚定为lpr还是转换为固定利率。

决定库存贷款的交换细则

介绍说这些政策是迄今为止完整的lpr形成机制的继续。 8月17日，中国人民银行发布公告决定，改革完整的lpr形成机制。 其中最突出的变化之一是估算方法，基于公开市场的操作利率，主要由中期贷款便利利率( mlf )点形成。 另一个是增加5年以上的期限项目，为银行发放住房贷款等长期贷款的利率定价提供参考。

从今年10月8日开始，新发行商业性个人住房贷款利率，新增最近一个月相应期限的lpr作为定价基准形成，这在市场上也被称为住房贷款利率锚定。

目前，近90%的新发放贷款参考了lpr定价。 央行有关人士表示，存量浮动利率贷款仍基于贷款基准利率定价，不能及时反映市场利率的变化，不利于保护贷款双方的权益。 进一步深化lpr改革，人民银行发布最新公告，推动库存浮动利率贷款价格基准平稳转换。

新发行的贷款利率互换锚完成后，存量贷款利率如何互换锚已成为市场关注的焦点。 数据显示，截至去年9月底，我国外汇贷款余额155.58万亿元，其中人民币贷款余额149.92万亿元。

央行最新公告确定了库存贷款换锚的操作方法。 央行确定借款人可以与银行协商将定价标准转换为lpr或固定利率，借款人只有一次选择权，转换后不能再次转换。 中央银行应从年3月1日开始设立转换的过渡期转换工作，基本在年8月31日前完成。 此外，转换后的贷款利率水平已在双方协商中明确。

利率市场化进程加快

此次换锚的对象是存量浮动利率贷款，是指截至2009年1月1日金融机构发放的、以签订合同但未发放的参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款(不包括公积金个人住房贷款)。 中央银行确定，自2009年1月1日起，各金融机构不得签订以贷款基准利率定价为参考的浮动利率贷款合同。

现在推进库存改革的时机已经成熟，可以说水到渠成了。 建设银行资产负债部总经理刘方根表示，人民银行推进存量贷款定价基准的转变，是贷款利率两轨一体化轨道事业的重要一步，是利率市场化改革的重要一环，意义重大。 库存贷款根据lpr价格，lpr诱导融资价格下降的比较有效性进一步增强，使整个社会融资价格明显下降，有助于稳定增长。

中国民生银行首席研究员温彬认为，加快库存浮动利率贷款向价格基准lpr的转换，有助于推动社会融资价格的下降。 今年8月出台lpr新机制以来，全年lpr利率累计下降16个基点，以lpr为定价基准的新信用利率稳步下降，公司综合融资价格呈下降趋势的金融机构贷款利率市场化程度明显增强，银行定价能力和理财能力明显提高，各

住房贷款利率稳定

央行确定，存量商业性个人住房贷款在转换时利率水平不变。 这有助于稳定市场预期，维持居民住房贷款利率在合理均衡水平上的基本稳定。

这次对住房贷款的价格基准转换提出了特别的要求。 央行确定，存量住房贷款定价转换有两种方法:一是转换为挂钩lpr的浮动利率，定价参照去年12月31日利率水平的决定，最短每年重新定价一次。 二是转换为固定利率，转换后的利率水平必须与原合同近期的执行利率水平相等。

新网络银行首席研究员、国家金融和快速发展实验室特聘研究员董希渊表示，无论何种转换方法，只要转换后的住房贷款利率不降低lpr，就不得低于原有的利率水平。 如果这是为了贯彻房地产市场的调控要求，在流动性合理充裕、市场利率有望下降的情况下，也有助于坚守住房不炒的定位，不向房地产市场发出错误的信号，抑制上升较快的居民部门的杠杆率。

央行确定，贷款双方将根据市场化大体协商明确具体的转换条款。 初步转换后，预计库存贷款利率执行水平与转换前基本相同。 这也有助于推动转换事业的顺利进行，保护贷款双方的好处。 董希淼表示，为了更好的服务实体经济，全年货币政策将保持稳健基调，加大逆周期调节力度，未来lpr仍有一定下行空间。

借款人与银行平等协商，使用lpr作为定价标准可能是普遍的方法，对借款人比较有利。 董希淼认为，通过这种市场化方法，有助于降低实体经济融资的价格，稳定增长、稳定就业。 (记者陈果静)