财讯：趣头条持续亏损 “网赚模式”已接近其商业周期的拐点

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导语:

读新闻，刷视频，看广告，走路，睡觉，简单直接赚钱！ 这是风靡一时的网络经典话术。

网络是指用现金奖励来鼓励顾客登录、新进入、增加停留时间，并向广告主销售顾客的点击和观察力。

网上最具代表性的阅读信息赚钱龙头(纳斯达克: qtt )，据年三季度财报显示，企业净亏损8亿元人民币，较二季度亏损5.6亿元进一步扩大。 股价也从上市时的最高2039美元暴跌至28美元。 市场价格达到了三分之二。

各种迹象表明网络盈利模式已经接近商业周期的拐点。

01本质是游戏平台

盛大网络广告行业创始人谭思亮总结了财务模式: m指的是顾客的广告收益，n代表对顾客的激励，只有m-n，企业才能赚钱。

这颠覆了文案领域以前的商业模式。 首先，用优秀的文案维护平台的专业性和影响，获得客户数量和粘性，然后用这些数据投放给广告主。

这个模式首先需要好的拷贝来吸引客户。

以有趣标题为代表的网络盈利模式绕过了复制壁垒，直接将客户作为商业模式。 平台直接把钱交给顾客，一边说顾客有钱，一边说广告主有顾客。 平台扮演流量承载者的角色，赚取其差价。

所谓文案，在这个商业模式中并不重要，只不过是作为交换媒介的出现。 与其说是文案平台，不如说更像是低质量赚钱的游戏平台。

网络模式的产品是为了沉淀市场的顾客设计，牢牢地抓住了这部分人的优势。 生活单调，娱乐方式少，线上杀人时间诉求突出，希望用时间换取现金奖励。

在网络红利消失的今天，当流量和广告收入进一步集中在bat巨头身上时，这可以说是中小企业从沉降市场中找到的最后一个缺口。

网络这种玩法最初被解释为成功。 在线一年，有趣的标题在oppo、vivo的应用店排行榜中进入前五。 在线2年半，兴趣顶级年q1日的活动达到3750万人，进入了与本信息和网易信息比肩的第二步。

网络赚钱模式让兴趣头条加持了腾讯、阿里巴巴、人民网( 19.21 +0.00%，诊断股)等多种资金。 从创立到上市只有两年，比同样在下沉市场的努力还要多，上市速度快了一年。

02无护城河

但是，事情没那么简单。 这个商业模式有致命的缺陷。 也就是说，有比其他投资更高的商业模式(例如文案、技术、资金)。 没有护城河，容易被模仿。

各种网络利益平台的大量出现，争夺顾客在旧平台的观察力，导致顾客忠诚度下降、获取顾客难度增大，从而导致广告收益增加。

有趣的标题火了之后，很多种类的网上收益平台都可以通过走路、睡觉、喝水等方式赚钱。

在通过走路赚钱的步骤很多的app上，顾客通过走路积累步骤数或做额外的任务，兑换虚拟金币，并以一定的兑换比率提取现金。

睡觉赚钱睡觉赚app，客户每天晚上睡8个小时，可以得到睡泡的奖励。 每天签名，抽签兑换金币，取现或兑换礼物。

有些婴儿一喝水就赚钱。 客户每次喝水都会卡一毫升和次数，达到的客户可以得到全额奖励，客户每天可以得到达成奖励，随机奖励。

不仅是创业企业，大型企业也相继入场。

今天的头条发布了看文案赚钱的顶级极速版。 这个比较下沉市场的app的安装包只有4.7m (普通版为22.8m )，可以支持低端手机。 震极速版显然主要是看短片赚钱。

(点击查看大图)

此外，腾讯、百度、凤凰、搜狐也发布了极速版app，为迎合兴趣头条，玩起了网上赚来的套路。

网络的供给不断增加，直接的结果是顾客的观察力越来越高，迫使网络平台以更高的价格赢得顾客。

以趣头条为例，其第三季度获客价格为人民币7.883亿元，比去年同期增长48.1%。 顾客互动价格为人民币5.361亿元，比去年同期增长11.5%。

(点击查看大图)

更高的客户价格，反而是缓慢的新客户成长速度。

第三季度，头名活动用户为4210万人，比去年同期的2130万人增加了97.7%。 这个增速比今年的q1、q2、231.5%和207.6%的增速，增速减半。

更重要的是，客户的时间也停滞了。

根据财务报告，兴趣前三个季度各活动用户平均每天的时间为61.3分钟。 迄今为止，从去年的q3到今年的q2分别为55.9分钟、63分钟、62.1分钟、60.0分钟。

为了保证增长，有趣的标题仍然要投入高价格来招揽顾客。 这不能理解为什么有趣标题的损失会进一步扩大。

第三季度头条广告和营销收益为人民币13.816亿元，比去年同期增长54.1%，与前期的188%相比，增速同样减半。

如上所述，有趣的标题故事只有m n，企业才能赚钱。 ( m表示客户产生的广告收入，n表示对客户的激励)。

现在的情况是: n不能停止。 一旦停止，模式就会遭到逻辑破坏。 预计n还将上升，必须上升。 m很可能会因为平台之间的竞争而下跌。

好像接不上话来。

03与共享自行车的往返

网络就像久违的资本狂欢一样，巨额风险资本不断投入，短短1~2年内迅速增长。

目前，平台供给增加，客户难度增大，广告收入增长放缓，亏损扩大的逻辑似乎不变。

这个领域的性质意味着，一旦进入存量进行格斗，中小企业就没有生存的可能性。

中小企业无法支撑的话，对兴趣顶级这样的首发平台也不是好事。 风口过后，投资者是否会担心网络盈利模式永远无法盈利？

这样的故事，共享自行车的结局早就写好了剧本。 最终更大的平台笑到了最后。