财讯：十年来A股规模最大的IPO即将完成 国有大型商业银行“A+H”两地上市收官在即

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12月3日晚，中国邮政储蓄银行(以下简称邮政储蓄银行)发布了“首次公开股票发行结果公告”。 该行完成了a股ipo的支付业务，网上认购总额约70.7亿元，占网上发行总额的99.5%，这一支付率创今年以来市场化询价发行项目新高。 10年来a股规模最大的ipo即将完成，这意味着国有大型商业银行a+h两地即将上市。

据专家分析，邮政储蓄银行a股上市后，由于市值规模、成交金额和流动性等原因，预计很快将纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。 目前，根据a股市值测算，未来一段时间内，由于相关指数基金配置的诉求，预计配置资金最高将达到约80亿元，加上邮政储蓄银行此前公布的用于后市稳定的约43亿元绿鞋资金，最高可为邮政储蓄银行后市提供100亿元以上的资金保护。

网络预约收款率高达99.5%

a股核心的6种机构全额支付

公告称，在邮政储蓄银行网的认购收款率达到99.5%，为今年以来a股市场化发行项目创下新高。 特别是具备定价能力和投研能力，代表a股市场中坚力量的核心6类机构(证券企业、基金企业、信托企业、财务企业、保险企业和合格海外投资者)全部全额支付。

分析人士指出，a股市场核心的6类机构是价值发现者，也是资本市场资源配置的稳定器，其全额支付凸显了邮政储蓄银行对投资价值的高认识。 而且，这些机构取得股份的70%在邮政储蓄银行a股上市后被锁定6个月，为邮政储蓄银行后市的表现奠定了坚实的基础。

联合公司首次承诺锁定包销股份

这次发行的流通股不到50%

值得注意的是，根据邮政储蓄银行公告，中金企业、中邮证券、UBS证券及中信证券等4家联合主营承销商承诺，从邮政储蓄银行a股上市之日起，其包销股份至少1个月，最长可达6个月。

业内人士分析认为，推荐机构和主要分销商对发行商的基本面最为了解。 这样的措施类似于科创板的券商和投行机制。 对于该股到底值不值得买入这个投资者最关注的问题，券商用真金白银回答，为邮政储蓄银行后市的表现增添砝码，充分体现了主承销商对邮政储蓄银行突出的零售特色、巨大的增长潜力的肯定，对邮政储蓄银行未来的快速发展充满信心。

从资本市场的角度看，主要承销商配合个人投资者以更合理的态度看待新股发行常态化，为后续a股ipo提供了重要参考，对新股发行改革也有借鉴意义。 上述人士说。

除此之外，邮政储蓄银行还采取了绿鞋机构、战术销售机构、设立不同锁定期等多种措施，作为后市稳定较为有效的支撑手段。 考虑到战术销售部分锁定1年、网下获得中的70%股权锁定6个月，以及联合主经销商的卖股锁定1个月或6个月，此次发行后的限售股比例超过了绿鞋后发行规模的50%，上市后实际可流通的股票为格瑞

另外，蚂蚁金服、腾讯、中国人寿、中国电信等股东自年战术入股以来，长期看好邮政储蓄银行的股份，并承诺将所持的邮政储蓄银行a股股票锁定1年。

聚集了6个战术销售基金

第一级基金企业积分加持

根据邮政储蓄银行此前的公告，华夏基金、嘉实基金、汇众基金、易方达基金、招商基金及南方基金等6只战术销售基金齐聚邮政储蓄银行a股ipo，顶级参与战术销售。 从这次公告可以看出，以上战术销售基金已经支付完毕。 而且，这6家基金所属基金企业的其他产品也活跃于此次发行，共计247个产品参与了网上销售并全额支付。

此次发行的基金中还有嘉实金融精选等长期看好零售银行概念股的股票类基金。 该产品公布的报告显示，长期看好零售概念银行股，招商银行a股和邮政储蓄银行h股均位居前十名持仓股。

证券公司表示，零售银行是资产配置理想的压舱石，嘉实金融精选此次邮政储蓄银行a股股份，进一步提高了对邮政储蓄银行的持仓比重，显示出对邮政储蓄银行差异化零售战术定位和长期投资价值的高认识。

此外，市场上的明星基金也参与了此次邮政储蓄银行a股ipo，如汇款财富价值精选等，定期报告显示，该基金持有银行类股票，长期持有招商银行等零售概念股。

据专家分析，这些明星基金参与了此次邮政储蓄银行a股ipo，以期吸引邮政储蓄银行作为国有零售a股的稀缺投资机会，为基金所有者带来稳健良好的投资收益。

各种有名的机构云集

投资者阵容豪华

这次邮政储蓄银行a股ipo聚集了各种有名的机构。 根据该行相关公告，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等4家国有银行、中国石油、中石化、中海油等3家桶油、中国移动、中国电信、中国联通等3家大型电信运营商和山东、北京、湖南等各省的公司养老金、职业年金计划均为本次邮政

此外，太平资管、太平洋资管、阳光资管、泰康资管、华泰资管、人保资管等保险类资管企业、安信证券、东方证券等证券企业、北京西城区国有资产经营有限责任企业等地方国有投资平台等也相继出现。

分析人士表示，上述知名机构对投资标的安全性、盈利能力要求极高，投资标的筛选标准极为严格，得到了上述机构的一致选择，进一步说明了邮政储蓄银行未来的增长前景和内在价值。

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最多约80亿元的增量资金支撑股价

专家表示，邮政储蓄银行a股上市后，由于市值规模、成交额、流动性等原因，预计将很快纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。 根据目前a股市值测算，在未来一段时间内，由于相关指数基金配置的诉求，预计其配置资金最高将达到约80亿元，加上此前公布的用于后市稳定的约43亿元的绿鞋资金，最高将有100亿元以上的资金为邮政储蓄银行的后市提供保护

这些指数基金是多次进行长期投资、价值投资的机构投资者，是资本市场的风向标。 上述人士表示，指数基金增持邮政储蓄银行的股票一方面有利于投资者结构的优化，另一方面可以筹集和拉动越来越多的增量资金，从而有助于股价的进一步上涨。

另外，随着a股国际化进程的推进，海外资金加仓a股近年来有比较明确的趋势，随着a股市场在msci指数、富时世界股价指数、标准道琼斯指数等国际化指数上权重的提高，有望增加外资的流入。

而邮政储蓄银行反复差异化的零售银行战术定位，在a股银行股中具有较强的稀缺性，资本市场将对零售银行给予一定的估值溢价。 拆解分析表明，优越的资产质量、巨大的增长空间、雄厚的资金实力将加强邮政储蓄银行对市场资金的吸引力，迎接增量资金的流入，预计将有很大的投资机会。 (向炎涛)