财讯：世界高铁看中国，中国高铁看京沪 “高铁第一股”开启铁路资产证券化大潮

本篇文章2955字，读完约7分钟

世界高铁看着中国，中国高铁看着北京上海。 年1月16日上午9点半，随着锣鼓喧天，中国高铁首条京沪高铁登陆上海证券交易所，开盘迅速上涨43.2%，市值每秒增长1036亿元。 截至收盘价，涨幅收窄至38.73%，至6.77元，总市值3324.51亿元。

作为中国最赚钱的高铁，京沪高铁未来的增长空间如何？ 京沪高铁股份有限公司(以下简称京沪高铁企业)董事长刘洪润在现场接受媒体采访时表示，将取得更好的成绩。 将来从回线型公司向网络型公司转移。 在资本运营方面，密切关注并购和重组项目。

值得注意的是，京沪高铁成功进入a股资本市场，不仅标志着其自身达到了新的快速发展的顶点，而且标志着我国铁路资产资本化、证券化、股份化实现了重要突破，铁路资产直接融资迈出重要一步。

最赚钱的高速铁路挂牌上市

公开资料显示，京沪高铁企业是2007年成立的股份有限企业，其核心资产京沪高铁全长1318公里，于年6月30日开通运营，纵贯北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海等7个省市。 年9月21日，复兴号在京沪高铁实现时速350公里的商业运营，是世界上技术标准最高、商业运营速度最快的高铁。 截至目前，京沪高铁安全运营超过8年，累计运送旅客11亿多人。

年10月22日，京沪高铁首次公开募股，11月14日首次顺利通过，累计使用时间为23天，打破了工业富联创下的36天最快ipo考核记录。

京沪高铁首次公开发行招股证书，发行价为4.88元/股，首次ipo募集总额为306.74亿元，规模仅次于邮政储蓄银行，在近十年a股历史中位居第二。 市盈率为23.39倍，突破了a股主板ipo市盈率的23倍的红线。

人民日报、易方达基金等21家国有资本、扶贫投资基金、战术销售基金积极参与京沪高铁战术销售，获得30.74亿股，其中6股战术销售基金获得7亿股，占战术销售股数的22.73%，为京沪高铁重要战术投资者

京沪高铁企业为什么这么受欢迎？ 刘洪润表示，连接京津冀和长三角两个经济区的京沪高速铁路，是我国八纵八横高速铁路主要通道的重要组成部分，是我国高质量的高速铁路资产。

年以来，京沪高铁连续五年盈利，被誉为中国最赚钱的高铁。 根据京沪高铁首次公开发行招股证书，从年至年前三季度，京沪高铁分别实现收入262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元、250.02亿元。 同期，归属于母公司股东的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元、95.2亿元。

根据最新公布的数据，京沪高铁预计全年净利润110亿元至120亿元，同比增长7.34%至17.1%，据此，预计全年京沪高铁将每天赚3014万元至3288万元。

京沪高铁是核心资产中最闪耀的名片，其上市意义非常重大。 把京沪高铁比作银线，把沿途的24个车站比作珍珠，就是一条由24颗珍珠串成的非常漂亮的项链。 我相信沿途的经济发达地区、增长良好的地区也会给京沪高铁反哺。 我们对京沪高速铁路的下一次快速发展充满信心。 作为京沪高铁企业的推荐机构和主要经销商，中信建投党委书记、董事长王常绿在上市现场采访时表示。

将来关注收购的重组

高铁第一股闪电后，最赚钱的高铁各种标签备受京沪高铁这只巨无霸股的关注。 但投资者更关心的问题是京沪高铁的未来是否还有增长的空间。

我们有信心。 因为京沪高铁是铁路最高质量的资产，我相信会有更好的成绩。 刘洪润在现场接受媒体采访时表示，京沪高铁企业在坚定遵循国家政策的同时，还将在未来运营水平、管理水平、安全水平上培训核心竞争力，提高经济效益和安全保障水平，回报社会和股东。

定价、价格、产能、再投资是影响京沪高铁经济收益率的未来四个主要变量。 国泰君安的研报指出。 东北证券分析师瞿永忠也认为，京沪高铁未来产能仍有10%的增长空间，高铁客运定价已拥有自主权，拟集资收购京福安徽企业，短期利润受影响，长期业绩好转。

招股书显示，此次京沪高铁将募集资金收购京福安徽企业65.08%的股份，收购对价为500亿元，这意味着京沪高铁需要筹集193.66亿元。

据了解，京福安徽企业的主营业务是高铁客运，是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁安徽段的投资、建设、运营主体。

我们的快速发展计划是，通过收购京福安徽企业，从原来的线路型公司转型为未来的网络型公司，提高企业的经济效益，立足于运输主业，并积极开展各种多元化经营，建设最先进的铁路运输公司。 刘洪润解释说。

他进一步表示，首先，京沪高铁的主干线能力已经饱和，收购京福安徽企业后，西来车将不再通过徐州，京沪高铁北线能力将得到提高，整体协同能力将得到提高。 其次，京福安徽企业位于南北通道和东西通道的十字路口，位置绝佳，所有的车都必须经过这里，有利于并购后京沪高铁企业的成长。 此外，安徽省是长三角潜力最大的省份，收购京福安徽企业后，长三角地区整体扩大，这也是国家下一步要点迅速发展的方向。

值得注意的是，公开数据显示，年、年1月至9月，京福安徽企业分别实现营业收入约17.66亿元、13.8亿元，对应净利润分别为-12亿元、-8.84亿元，合计亏损超过20亿元。

之后，关于如何改善京福安徽企业的经营状况，刘洪润表示，正在考虑采取各种措施，相信很快就会看到效果。

业内人士认为，此后也应关注京沪高铁未来的资本运营。 对此，刘洪润表示，将关注所有并购和重组项目，结合企业情况进行充分论证，经股东会和董事会决定，如有此类项目将及时向社会公开。 目前没有其他高质量的高铁纳入京沪高铁平台的计划。

铁路资产上市

京沪高铁具有很强的盈利能力，这意味着京沪高铁上市不是为了单纯处理经营中的资金不足问题，而是对推进中国铁路资产证券化有意义。 长江商学院大型公司治理与创新中心研究员李锦表示，中国铁路系统资产证券化率合计8万元以上，2.5万亿元净资产，相比美国、日本铁路资产证券化的83%和60%的水平仍然偏低，仅为2.23%左右。 随着铁路改革的推进，更多的中国铁路资产将走向资本市场。

在今年国铁集团年度职工会议上，国铁集团董事长、党组书记陆东福表示，今年要继续推进高质量资产股票上市和上市公司再融资。 确保京沪高铁、中铁特货、金鹰重工、铁科轨道企业等公司的股权上市企业取得实质性成果，探索区域铁路企业、设计集团企业等积分公司的股权上市企业。 完全利用现有上市公司，推进资产并购重组，充分利用库存资产。

中国铁路投资有限企业党委书记、董事长黄桂章表示，京沪高铁作为中国高铁企业品牌标杆，1月16日a股上市，标志着铁路资产资本化、持股分化、证券化取得重要进展。 作为京沪高铁国铁集团出资人代表，中国铁路投资企业将在资本市场打开新局面。 将来承担国铁公司股权改革上市任务，履行股东职责，积极支持京沪高铁企业依法管理。

最接近上市目标的国铁公司应该是铁科轨道企业，其主营业务是以高速铁路紧固件为核心的高速铁路工务工程产品的开发、生产和销售。 年11月25日，上海证券交易所受理了该企业科创板的上市申请。

特种货也于去年9月开始了发售指导工作。 中铁特产是国铁集团三大直属专业运输企业之一，主要从事商品汽车、大宗货物、冷藏货物的铁路运输。 财务数据显示，年企业净利润为5.76亿元。 (记者王璐)