财讯：郑商所持续追踪产业快速发展变化趋势 菜系期货市场在自我优化中成长

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菜系期货上市以来，郑商所持续跟踪产业快速发展变化趋势，完善期货合约制度，上市期权品种，促进菜系期货品种持续发挥市场功能，为产业链提供较为有效的价格发现和风险管理服务。

随着市场化程度的提高，菜系产业链主体面临的价格风险增加，产业链主体对风险管理工具的内在诉求也不断释放。 符合产业客户风险管理的诉求，郑商所一直致力于打造精细的菜系期货品种，推动菜系期货品种比较有效地发挥功能。 经过多年深耕细作，菜系期货市场日趋完整，功能得以有效发挥。

数据显示，菜单期货自年上市以来，日均成交量为74.66万手，日均持仓量达52.14万手，在已上市农产品期货品种中处于较高水平。 今年1月，菜单期货日均成交量为56.28万手，日均持仓量为40.75万手。 同期，菜油期货日平均成交量为23.55万手，日平均持仓量为15.06万手。

菜籽油、菜粕期货价格走势与国内主要现货价格指数始终高度一致，价格发现功能良好。 年来，菜籽油期现货相关系数高达0.94，菜粕期现货相关系数高达0.91。 目前价格走势高度一致，充分体现了期货市场的价格发现功能，为产业公司定价和价格风险的管理提供了重要的依据和参考。

具体来说，在投资者结构方面，菜籽油、菜籽油法的人日平均持仓占有率分别为65.82%和50.95%，市场基础比较稳固。 套期保值效率方面，菜籽油、菜籽油品种的套期保值效率分别为96.94%和77.36%。

另外，菜籽油期货法人的日平均持仓占有率维持在60%以上，菜粕法人的日平均持仓占有率维持在40%以上。 基础贸易和套期保值的相互合作使产业上下游公司的深度参与期货市场，期间目前结合得越来越密切。

另外，通过优化制度规则提高运行质量，调整仓储(厂)仓库布局和升降水设置，以适应产区结构变化，促进菜系期货市场健康快速发展。

期货日报记者了解到，菜油期货上市后，将根据国标的编纂情况，增加用于评价菜籽成熟度的蓝色值指标，保证期货交割品的质量。 此外，交易所还选拔了20家企业，以菜油和菜粕期货的非主力合约开展市场经营，比较有效地提高了合约价格的连续性，进一步提高了产业顾客利用期货套期保值的便利性。

随着临储政策的取消，国产菜籽油种植逐渐萎缩，进口菜籽油和进口菜油成为国内菜油的首要货源。 由于供给结构发生较大变化，原菜籽、菜油、菜粕主产区从长江流域转移到沿江地区(华东及华南)。

郑商所积极跟踪产业趋势变化，不断优化交割库、评价点布局和升降水设定。 目前，进口菜籽油厂和进口菜籽油比较集中的江苏地区设有交割库10家(含4家工厂库)，进口菜籽油厂集中的华南地区(广东、广西、福建)设有10家工厂库交割库，华东、华南交割库数量为总交割库( 29家)的3分之1 抽水方面，根据产业结构、物流方向和物流价格的变化，适时调整产销区抽水。 以近期调整为例，菜油海铁联运和集装箱液袋运输逐渐取代了之前流传的备货柜，华南产区到主销售区的运输价格明显下降。

年1月16日，菜粕期权合约正式上市。 成功推出菜单期权，完善了菜单类金融工具体系，为菜单类产业链公司规避风险提供了越来越多的金融工具、避险方案，进一步提高了公司操作的便利性、灵活性。 菜单期权上市标志着郑商所在期货与期权均衡快速发展的道路上迈出坚实的一步，第一期货品种期权的配套水平明显提高，服务相关产业的方式和方法更加立体多样。

随着菜粕、菜油及菜粕全产业链风险管理工具的建立和完善，菜粕、菜油期货价格的影响大大增强，领域中下游主体间的基础价格交易模式越来越成熟和广泛运用，实体经济中出现了许多期目前结合的典型公司和成功案例，菜系产业的期货 (马治聪)