财讯：电商产业链2020年面临巨变！

本篇文章3265字，读完约8分钟

马云说，不是经济不行了，是你不行了。

说实话，经济进入寒冬，几乎没有领域能达到目前电商增长的高度，马云的话已经触底。

天猫，24小时2684亿元的交易额同比增长25%。

京东，11.11世界好物节，10天内累计订单金额2044亿元，同比增长近28%。

苏宁、双11日全渠道订单量增长76%，新super会员超过百万。

因为很多数据没有公布，所以玩法简单粗暴。 直接降价。

是条大鱼，下游快递行业直接受益，笑得合不上嘴。

国家邮政局预测，今年双11购物节期间，全领域解决的邮政速递业务量将达到28亿件，创历史新高。 今年的双11购物节高峰将从11月11日持续到18日。 高峰期，全领域解决的邮政速递业务量将达到28亿件，日解决量将达到3.5亿件，超过日常解决量的两倍。

从今年1月到9月，很难想象基数大的快递领域仍然保持着26%领域的平均增长率。

蕴藏着投资机会。 以华为和海底捞为例，华为今年a股诞生了31只2倍的股票，其中包括10倍的股票卓胜微( 444.50 +0.91%，诊疗股)。 点燃了制作海底捞火锅底料的颐海国际，两者今年在港股翻了一番。

很羡慕吧？ 没办法，很羡慕。

如果你要借马云，不是投资赚不到钱，而是你赚不到钱。

但是，我们的投资必须使用前视望远镜，甚至前视望远镜，而不是镜子。

电商持续火爆将为下游快递领域带来量，如同华为和海底捞一样为产业链带来质！

这与茅台五粮液( 133.18 +0.14%，看病股)的增加是一个道理，而茅台和五粮液的业绩每年都在增长，是股市市值增长的基础。 另一方面，随着经济下滑，其他竞争对手如洋河等没落，导致茅台和五粮液领域占有率的提高。

业绩增长是安全垫，领域占有率和竞争力的提高是想象空间，两者缺一不可。

二

因为纵观快递领域整体，电子商务整体环境良好，保持着远高于其他领域的快速增长。 今年第四季度的数据还没有出来。 参考去年，在双11销售节的带动下，年第四季度，中通、圆通、韵达、申通分别实现非归母净利润12.9亿元、6.33亿元、7.25亿元、4.59亿元，同比增长20.5%、67.05%、80.10 %。

从工作量明细来看，全年全国快递服务公司业务量累计达到507亿1000万件，比去年同期增长26.6%，居世界第一位。 相当于14亿中国人，每人一年订购36次。 这是中国快递业务量从年开始，连续5年稳居世界第一。

那507.1亿件业务量，各大企业占了多少呢？ 在国内上市的三大宅快递企业圆通、韵达、申通分别为66.65亿件、69.85亿件、51.11亿件，在美国上市的中通，业务量约为85亿件，居目前业务量之首。

顺丰38.7亿件，业务量不大，以高客单价取胜，是与三方一达不同的路线。 年上半年，三方一达业务量增长率均达到35%以上，顺丰8.54%

一个领域不可能永远存在多个寡头。 目前，三方一达中，中通、圆通、韵达特征最明显，申通已经感到压力，在义乌发起了价格战，抢占了份额。

中通、圆通、韵达三国大战从年延续至今，年圆通业务量第一，年圆通业务量超过圆通，年韵达超过圆通。

近期，圆通企业以董事局主席喻魏蛟的布局发起绝地反击。

三

今年4月，凭借喻魏蛟的力量，阿里系老将、云锋基金董事长、圆通快递( 12.60 +1.29%，诊断股)董事潘水苗被聘为企业总裁。

潘水苗此前担任东方通信( 19.43 +0.10%，诊断股)和万马股份( 6.54 -1.51%，诊断股) 2家上市公司的高管，实业管理经验非常丰富。 年来，潘水苗一直在云锋基金工作，在其任职期间，从事物流行业的投资事业，主要投入了私人互联网、圆通快递、心怡科技、运输满等物流行业相关项目，积累了对物流领域的深厚经验。

就像马云让张勇活了一样，潘水苗也是比喻魏蛟之神的手，一子活了，整个盘都活了。

圆通的业务增长和服务质量都回来了，圆通快递今年7、8、9月连续3月业务量都保持40%以上的高速增长，高于领域增长率平均10个百分点以上。 日元快递年上半年平均有效申诉率比去年同期减少92.41%，达到0.38。

这就是战术和执行的力量。

服务，服务，还是服务，这在隐喻魏蛟的支持下，已经成为圆通的核心战术。

为了搞好服务，圆通的首要工作是在总部一级专门成立7个专业攻关小组，各小组的公关工作包括服务问题，包括丢失、快递延误等。 除总部7个专业组外，圆通在各省区设立1名高级人员分管服务质量，并大力落实。

第二件事是科学技术的力量。 服务质量光喊口号是不行的，圆通要进行全面的数字化转型，对各个包裹进行路由管理，不仅仅是事后管理，还有流程管理和实时管理。 只要手机到手，所有企业的状况，所有网站，所有顾客，甚至所有单一快递都很清晰。

第三，绩效考核。 圆通以服务为考核进行垫底淘汰，首先把服务质量搞坏，没有一点管理质量淘汰的能力，年圆通公开网点的服务质量，对所做的事情给予奖励。 圆通还通过顾客管家等系统，帮助商家提高顾客体验，实现精准配送、跟踪，让新顾客形成粘性，防止老顾客流失。

通过一个系统、一个工具，圆通的服务质量越来越可控，你们觉得今年双十一艺术节期间剁手迎接的快递比以前快了吗？ 服务体验不是也变得更好了吗

服务总是从量变到质变的过程，有一部分会逐步改善，最终得到质的提高，之后利润的增加和市场价格的增加是自然的结果。 看到海底捞，高质量的服务口碑和良好的用餐体验，上市后市值翻了一倍多。

从快递的快速发展历史来看，ups和联邦快递等国际巨头的市值分别达到6000亿元和3000亿元，国内快递巨头尚未超过2000亿元，顺丰控股( 39.92 +2.54%，诊断股) 177亿元。

从估值来看，圆通市盈率18.65，申通19.21，中通27.68，韵达股份27，顺丰控股29.71，百世亏损，市盈率为负。 在三通告中，中通和韵达的评价很高，特别是韵达去年业务量超过圆通，近两年的业绩增长率也很差，居领域第二位。 因为这个市场给与市场老板中通同样的评价值。 而且，目前领域排名第三的圆通市盈率最低，这反映了近年来圆通从老大位置下跌了第二和第三，但这是过去表现的反映，可能不代表现在和未来的合理性。

但是，可以看出快递企业的估值与业务量、业绩、业务量的增长率直接相关。

各家公布的今年7-9月经营简报显示，圆通已连续3个月实现业务量40%以上的高速增长，7月件量增长率超过40%，8月增长率接近50%，9月增长率42.19%； 另外，第三季度的业务完成量比去年同期增长38.43%，为61.52亿件，超过了区域平均12个百分点以上。

今年三季度，通达系中韵达完成业务量25.99亿票，圆通业务完成量23.49亿票。 换算成每天的业务量，圆通每天比韵少280万票，在电器店快递这片广阔的江湖上，可以说是媲美的。

工作成绩方面，年7-9月，圆通快递为非后归母净利润5.12亿元，比去年同期增长17.41%。 韵达股份有限公司第三季度实现非后归母净利润5.98亿元，同比增长24.96%。 从绝对值来看，没有同样的差别。 此外，换算成单证的话，韵达、申通三季度单证毛利呈减少趋势，只有圆通保持了较为稳健的快速发展趋势。

在业务量及其增速和业绩匹敌的情况下，市场对韵达的评价比圆通高近两倍，哪个更高？ 市场失去了最基本的评价吗？ 其实随着快递业的持续快速发展和圆通战术布局的逐步实施，圆通的估值回归应该是大致的。

投资是投基础，第二是投期望，也就是想象空间。 顺丰已经过了巅峰的成长时间，现在圆通、韵达和中通拥有最未来快递的冠军相。 市场给予韵达和中通合理的评价，分别为27.57和27.75，曾经的快递员也作为老板和大致率回归的王者，圆通值得关注。

2000年代看到震撼力和眼光，清华北大，比勇气还大。

年代看资金和平台，水大鱼大，两个小马哥最大。

年代看科学技术和服务，不求最大，只求最好。

从今年资本市场的两大明星企业华为和海底捞来看，野蛮生长消失，商业环境发生了巨大变化，得了客户，得了天下。