财讯：中长时间贷款继续维持强劲势头 10月末广义货币余额同比增长10.5%

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11月11日，中国人民银行公布的10月金融数据显示，10月底，广义货币( m2 )余额214.97万亿元，比去年同期增长10.5%，增长率比上个月末低0.4个百分点，比去年同期高2.1个百分点。 据初步统计，10月社会融资规模增量为1.42万亿元，比去年同期多5493亿元。 10月人民币贷款增加6898亿元，比去年同期增加285亿元。

10月末m2的增长率比上个月略有放缓，但m2的增长率连续8个月维持在两位数以上。 今年3月底，m2的增长率回升至两位数，创下自年4月以来的新高。

10月末m2增速小幅回落与季节因素密切相关。 交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，10月是纳税大月，季节性效应促进财政存款增长，结果公司短期信贷规模增长率下降，m2增长率也比上个月略有下降。

东方金诚首席宏观分解师王青认为，10月新增人民币贷款环比较少符合季节性规律。 另一方面，受国庆节和中秋节双节假的影响，10月的工作日少于上个月，少于去年10月。 另一方面，9月是第3季度末，信用也有明显的脉冲现象。 力积之后，10月新增的人民币贷款略有下降也符合季节性特征。

另一个值得注意的数据是狭义货币( m1 )。 10月末，m1余额60.92万亿元，比上年同期增长9.1%，增速分别比上月末和去年同期高1个百分点和5.8个百分点，为33个月来最高水平。 王青认为，m1创新的首要原因是经济修复持续推进，各类市场主体的业务活动得到加强。 另外，前期信用大规模流向公司后，公司的存款也在增加。

对于m1增速，唐建伟表示，m1增速保持稳定上升趋势宏观经济好转态势明显，各方面经济指标好于预期。 围绕六安六保的政策逐渐显现效果，社会经济保持较好的恢复性增长，进出口贸易尤为突出。 宏观经济复苏带动内需费用回升增长，公司生产继续好转，公司现金流恢复到较好水平。

票据融资被视为关注中小企业融资状况的指标之一，因此备受关注。 10月，票据融资减少1124亿元，连续5个月负增长。 票据融资萎缩，是否证明公司融资诉求不足？

对此，央行货物司司长孙国峰近日表示，票据融资只是中小微、民营公司融资的融资渠道，不能单纯从票据融资的多少来评价中小微公司、民营公司的融资诉求，还是要看这些公司融资增长和实体经济融资增长的整体情况。

从整体上看，对实体经济的支撑力没有受到实质性的影响。 王青认为，10月票据融资、非银贷款和居民短期贷款3个项目同比增减，但与此同时，当月投向实体经济的信贷规模仍同比增长千亿元以上。

当月，公司债券融资回升，中长期贷款继续保持势头。 10月，公司债券净融资2522亿元，为信贷以外融资渠道发展势头最好。 王青表示，发行人对利率的预期稳定，拉动公司债券融资呼吁全球变暖是首要原因。 此外，10月份公司长期借款维持去年同期的走势，表明公司的信用诉求依然旺盛。 10月，企(事)事业单位贷款增加2335亿元，中长期贷款增加4113亿元。

唐建伟认为，鉴于国外新冠肺炎疫情快速发展尚不明朗，国内经济复苏需要稳定的流动性支撑，未来央行将扩大结构性货币政策工具的运用，使金融机构扩大对符合新的快速发展理念的相关行业的支撑力度。 (陈果静)