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年仅不到两个月,这一年,各种事情突然发生,经济金融市场和政策经历了许多波动。 这些波动和变化不仅影响当前的经济、费用和投资,还深刻影响经济社会和金融市场的长期理解和评价。 例如,越来越多的人确认,从长远来看,市场将处于低利率的环境中。

财讯:低利率时代已成共识  将给经济社会带来怎样的影响?

事实上,低息时代达成共识,给家庭和居民的资产配置带来了新的挑战:一是明确的收益资产收益率下降,财富配置目标难以实现。 随着经济增长率和利率的下降,目前以低风险、固定收益类金融产品为主的家庭资产配置结构难以支持实现与过去相当高的收益目标二是收益资产风险上升,难以分散投资风险。 疫情等黑天鹅事件的发生,增加了不确定性等因素,增加了投资风险,居民多样化的财富配置导致了规避风险的难度增大。

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低利率环境深刻影响居民的资产配置

在这样的背景下必然要考虑。 下一步,中国家庭和居民的资产配置将发生什么样的变化和调整,这种变化会对经济社会和金融市场产生什么样的影响? 这是市场各方面需要考虑的问题,特别是对从事理财的专业金融机构来说,作为其立身之本,资金来源的一些变化将深刻影响其业务。

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虽然事前判断未来的变化是最困难的事件之一,因为在一个纷繁复杂的市场中,不明确的因素太多了,但借鉴其他更成熟的市场快速发展的脉络,从长时间快速发展的过程中总结规律,把握大趋势是可行的途径。

针对中外资产管理领域的快速发展状况,无论从家庭和居民资产配置的角度,还是从资产管理机构快速发展的角度,都可以看到资产配置在变迁过程中的一点优势。

在海外市场上,日本从1999年开始进入零利率环境,欧元区从年开始进入零利率附近。 这两个地区居民和金融机构资产配置行为的一些变化可能对我们有一定的参考价值。

从日本情况看,1997年12月至年6月,日本居民资产中现金类资产平均占52.7%,资产配置总体保守。 另外,长时间的低利率挤压了类固收资产的收益,金融危机后的日本居民减少了类固收资产的配置。

另外,由于日银采取宽松的货币政策维持低利率,实行负利率,成为引起股市上涨的重要原因,间接改变了居民在股市的配置。 家庭和居民的资产配置与资本市场的表现密切相关,利率环境也是资本市场波动的最大背景因素之一。

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欧元区居民部门资产配置的变化与日本相似,年欧元区居民开始减少债券配置,但在此期间权益资产配置比例保持平稳。 在低利率环境下,欧元区居民部门资产配置的首要变化是减少债券特别是长时间债券的配置,其占有率从年3月的7.2%逐步下降到年3月的2.3%。

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另外,欧元区居民部门增加了保险资产配置,其比例从年3月的30%上升到年3月的34%。 年以来,欧元区居民部门对权益资产的配置比例基本稳定在18.8%左右。

中金企业的一份研究报告显示,中国居民的资产配置结构表现出两大优势:对房地产有好感和对金融风险资产有点恐惧。 这与资产价格的历史表现有很大关系。 基于对低利率环境下日本、美国、德国、英国等国家居民资产配置结构的分析,表明低利率有助于促进居民在金融资产配置中承担越来越多的风险。

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低利率环境意味着居民将钱存入银行或购买债券取得权证的收益率非常低,为了寻找收益,居民只能提高具有高预期收益率的资产配置比例,在风险定价原理下,这承担了越来越多的风险

除了房地产向金融资产转移的趋势外,中国居民和家庭资产配置未来可能出现的另一个好处是保险资金、养老资金大幅增加。 保险从每年7.8万亿增加到现在的16万亿,基本上5年增加了近10万亿,养老金从7万亿增加到11万亿。

从资产管理机构资金来源的角度看,光大资产管理总经理潘东11月11日在第15届21世纪亚洲金融年会上表示,与海外市场相比,最大的变化是资金来源,也就是平时常说的大小,从资本管理机构资金来源看,零售是60%的资金来源,称为一个大规模, 而且,美国的被动市场以19%的高速持续发展了10年,而中国在过去的两年中刚刚开始增长。 如果复制了美国的这条路,也许在今后的十年中可以看到它的增长曲线。 养老资金现在很小,非常小,换句话说,空间很大,非常大。

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另外,从具体实践来看,居民和家庭在如何进行资产配置、资产配置的过程中需要注意哪些问题? 光信托副总裁、首席经济学家刘东11月11日在第15届21世纪亚洲金融年会上表示,普通投资者必须首先根据自己的现实情况,确定自己所处阶段的理财目标。 例如,在年轻创造阶段,可以配置比较多的风险高、收益高的资产。 中老年人将进入守富传承阶段,可以考虑通过能够提供各方面、全生命周期的资产配置服务。 老年人可以配置可以拥有一点养老权益的资产等。

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配置保险,发挥避风港的作用

根据发达国家居民金融资产配置结构的变化轨迹,金融资产将进一步集中在保险和养老金上。 另外,低息时代已经成为共识,居民金融资产配置带来的诸多课题也特别彰显出保险配置的价值和特点。

保险的特点是,一是保险产品投资比较稳健,跨越利率波动周期,部分产品除了保证利润外,还提供波动利润,使顾客能够长时间共享经济增长成果。 二是保障类产品,补偿人自身可能发生的生命、健康问题造成的经济损失,实现其他金融产品没有的保障功能。

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瑞士再保险报告指出,保险是增强经济韧性的重要因素,在经济增长放缓时更是如此。 当家庭和公司可以获得事故损失的财务补偿时,一个经济体抵御冲击的潜在能力也相应增强。

目前,保险企业正在比较开发和升级产品。 例如,平安人寿注重顾客诉求进行产品升级,最近推出了两种年金型产品财富金瑞21金瑞人生21。 其中,财富金瑞21最快8年到期,生存资金更快进入财宝对应账户持续增长。 在利率下降的大趋势下,财宝对应账户连续60个月保持有竞争力的稳健结算利率(注:财宝万能账户过去的利润不代表未来的利润)。 不区分保险费率,所有投保人都能享受具有竞争力的稳健结算利率,参保年龄最高可扩展至75岁,为暂时受疫情影响的客户和老年客户提供坚实的财富支撑。 继续轻症倍护,在符合保险合同约定的情况下,轻症发生后,可以集中财宝对应账户,获得特定的轻度重疾保险金,降低健康因素对财富储备的干扰。

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进行保险产品配置时,专家建议主要从两个方面考虑:一是保障类产品; 二是年金型产品。年金等保险产品的特点是长期稳健收益,以开门红产品组合为例,在购买前至少关注3-5年万能账户结算情况,在某企业过去几年年均高稳定结算的情况下,企业投资力度较强,投资战略成功。 另一方面,也反映了企业的经营品格、负责人和未来的可能性。

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另外,中国养老金体系的三大支柱分别是基本养老金和全国社会保险基金、公司养老金和职业养老金、个人养老金。 国际上,在中国的养老金体系中,第一大支柱占比超过70%,中国的基本养老保险只能提供最基础的生活保障,难以满足更高水平的生活需要。 而且,建设个人养老金体系的关键之一是社会上养老产品的供给多元化,金融机构是个人养老金产品供给的主体,因此养老保险产品前景广阔。

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在第15届21世纪亚洲金融年会上,中国劳动和社会保障科学研究院院长金维刚表示,今后,包括政府、金融机构和媒体在内的相关人士应共同推动个人养老金市场的快速发展,该行业未来仍有非常广阔的快速发展空间。

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