财讯：万亿联合贷款市场再迎来严监管 预计互联网小贷将回归以前传下来均线

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继银行网络贷款新规之后，万亿元的联合贷款市场再次迎来了残酷的监管。

11月2日，银保监会和央行联合发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称网络小额贷款新增)。 其中备受关注的是，在单一的联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款企业的出资比例必须不到30%，以及网络小额贷款注册资本不到10亿元，跨省网络贷款

在联合贷款市场上，多家科技巨头利用互联网小贷款平台，与商业银行合作开展联合贷款。 但是，随着未来股权要求的提高和准入门槛的要求，未来联合贷款的市场扩张将放缓。

万亿的市场结构面临重建吗？ 研究联合贷款业务的国有大行零售事业部负责人拆散经济提醒报记者，未来规模难说，但在预计推进互联网小贷回归之前，平均线已经传出。

中信建投证券银领域首席杨荣认为，重资本模式加剧了网小贷企业对资本金的占有，不利于业务的扩大。 因此，新一轮有可能加快互联网小贷企业转型，为金融企业、银行等金融机构腾出小额信贷业务的市场空间。

这样就体现了未来金融监管的大致情况，只要办理贷款类业务，相应的资本金就必须得到保障，接受相应的监管。 中国银行高级研究员宗良在接受《经济提醒报》采访时表示，这也体现了监管与创新的关系，监管方向略有变化并未被这些业务拖后腿。 无论是历史问题，监管都在努力通过调整逐渐正规化，无论是以往资管业务的监管，还是现在贷款业务的监管。

1.43万亿市场的潜在风险

10月中旬，中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示，截至今年6月底，商业银行发放的网上联合费用贷款余额约为1.43万亿元。

蚂蚁集团招商函显示，截至6月底，阿里小额信贷科技平台推广的费用信用余额约1.7万亿元，金融机构贷款或实现的资产证券化比例约为98%。

除蚂蚁集团联合贷款业务外，平安普惠、百度、京东数科等联合贷款产品也开始联合贷款业务，拥有品牌的网络银行如网商银行、腾讯旗下的微众银行、新网络银行也从事相关业务。 据不完全统计，与头部科技平台的联合融资涉及数百家金融机构。

西南地区城市商务领域负责人以与美团的合作为例，美团测评的平台不仅有大量的年轻人消费人群，还可以覆盖商户平台、数据平台、金融平台，以及大量的客户和实际的交易数据。

上述城市商业业务人员表示，之前流传的商业银行在贷款中通常包括贷款前调查、贷款中审批、贷款后管理等环节，高度依赖劳动力密集投入，短期内不容易太迅速地扩大业务规模。 在双方合作的联合贷款模式下，科技平台可以给银行带来大量高质量的年轻顾客，银行可以提供贷款资金，从中分得利润。 年轻团体和费用数据都是以前在城市商务中没有得到的顾客。

中科院金融研究所法和金融研究室副主任尹振涛也认为，网络联合贷款的鲶鱼效应将促进商业银行的转型。 联合贷款的本质是网络平台向商业银行开放场景和客户，通过智能技术和数据观察能力提高银行的服务水平。 在这个合作过程中，考虑到数据对接和资金流向，银行接受和认同越来越多的智能金融技术和模型，特别是大数据的风控能力。 联合贷款和配套贷款可以帮助一些商业银行改善信贷区域和领域的单一问题，改善业务规模集中问题，改善风险集中度和流动性问题。

针对贷款中的不良风险问题，国有大型零售事业部负责人向经济提醒报记者表示，通常有自担风险、融资担保、风险驱动3种模式。 在自承担风险模型中，银行和平台分别根据出资比例承担贷款风险。 另一种模式是融资担保，即在联合融资中引入第三方融资担保企业。 另一种是风险驱动，通常是平台为银行出资的部分驱动，但这种情况很少。

上述城商领域的事务负责人认为，在上述城商行和美团模式下，不良风险较小。 但是，随着规模的扩大，相应的风险也暴露出来。 具体来说，一些金融机构是所有出资人，但不承担信用风险，也不参与贷款风险管理环节，因此容易失去金融机构的风控，完全依赖外部服务机构快速发展。 另外，如果贷款机构或联合贷款机构没有能力承担累积的信用风险，或者缺乏应对机制，最终风险集中容易爆发，资金无法收回，受到损害的是金融机构的好处和整个金融系统的稳定。 尹振涛说。

联合贷款阶段性规范

7月17日，银保监会发布《商业银行网络贷款管理暂行办法》(以下简称《办法》)，确定商业银行必须建立覆盖各类合作机构的全行统一准入机制，确定相应标准和程序，实行名单制管理。 商业银行必须首先从经营状况、管理能力、风控水平、技术力量、服务质量、业务合规性和机构声誉等方面对合作机制进行准入前判断。

另外，《办法》确定，与合作机构共同出资发放贷款时，商业银行应当谨慎开展自主风控工作，避免成为单纯的资金提供者。 《办法》要求商业银行建立健全内部管理制度，独立进行风险判断和信用审批，选择适度分散的大体合作机构，不造成对合作机构的过度依赖，银行还要求与合作机构共同出资发放的贷款总额纳入限额管理，对单一放款比例进行区间管理

有学者认为，这意味着网络联合贷款得到监管机构的同意，也是完善网络贷款监管制度的重要措施。

此后不久，央行掌握了共同费用的贷款情况。 7月底，多家银行收到央行《关于开展网上共同费用贷款调查的紧急通知》。 《通知》指出，为了解金融机构个人支出融资业务创新情况，决定开展网上联合支出融资调查。

银行月末网上共同费用贷款余额、当月发放全部个人费用贷款余额(不包括个人信用卡透支)的加权平均利率、当月网上共同费用贷款余额加权平均利率、月末网上共同费用贷款余额不良率、月末全部个人费用贷款余额(包括个人信用卡透支)不良

值得注意的是，《通知》分别区分蚂蚁花呗和蚂蚁借呗的合作情况。 银行相关人士认为，这与花呗和借呗占整体比例较大有关。

从监管者的官方表现来看，下半年加强联合贷款监管的信号越来越明显。 央行副总裁范一飞在9月底举行的中国支付清算论坛上表示，将建立商业银行、网络联合贷款专项统计制度，将此类业务纳入商业银行宏观审慎判断，规范网络贷款资金流和新闻流量。

兴业证券金融团队分析认为，监管要加强对这类贷款的监管，纳入商业银行宏观审慎判断框架，银行要加强对这类贷款的风险识别和审查，盲目追求这类贷款的规模和利润，逐渐积累领域风险

随着11月2日《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》的出台，不仅将重构网络小额贷款企业的市场结构，也将对联合贷款业务产生重要影响。

中信投银领域首席分解师杨荣在最近的研报中指出，联合贷款中，互联网小贷企业自有资金放贷的比例较低，头部互联网金融企业自有资金放贷的比例约为1%，放贷资金首要是对外融资的方法。

的共同贷款比例不设限制，暂定办法必须要求30%以上。 同时，在原有的联合贷款重资本模式下，网络小贷企业需要提交5-10%的保证金兜底担保，重资本模式下会加剧网络小贷企业对资本金的占有，不利于业务的扩张。 杨荣说。

告别规模的扩大

上述国有大型零售事业部负责人告诉记者，年末也曾测算过商业银行参与联合融资的规模，当时的规模已经超过万亿元。 迄今为止，领域人士对商业银行在联合贷款中的作用存有诸多担忧，除了银行能否实现独立风控、自主审批的能力外，尤其是未来是否可能衍生新影子银行风险值得关注。 预计在推进互联网小贷回归之前平均线会传过来，新一轮将促进小贷市场更长时间均衡的快速发展，不出现过度信贷、过度债务陷阱，稳定家庭和个人杠杆率。 关于未来共同贷款的规模，上述国有大型零售事业部的负责人拆解后说。

尹振涛认为，一方面充分认识联合贷款业务对小微融资、实体经济的正面作用，另一方面正视业务快速发展中存在的问题和风险，及时介入和管理，才能迅速发展领域的健康和秩序。

关于互联网小贷新规对市场的影响，杨荣认为，加快小额信贷业务回流使用金融、银行等金融系统。 新规有可能促使网络小贷企业加快贷款业务轻资本模式的运营，提供纯粹的科技输出。 网络小贷新规对杠杆倍数的制约，会给网络小贷公司带来很大的资本金压力。

杨荣认为，这对使用金融和银行的零售市场来说是个好消息。 新规定有可能加快互联网小贷企业融资业务的转型，为放款、银行等金融机构腾出小额信贷业务的市场空间。

关于共同贷款未来的监管方向，尹振涛建议对共同贷款实施行为监管而不是规模监管。 联合贷款监管对负面违法行为的监管意义大于简单规模监管。 为了抑制风险，核心必须监管两点:第一，联合贷款双方必须是独立的风控，风险由自己承担，风控真空地带不会出现。 二是平台严禁以任何形式兜底，也不允许无担保资格的单位办理联合放贷业务。 (胡艳明)