财讯：债基遭殃接连净值跳水 为何近期债券爆雷现象频频发生?

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最近，债市噩耗不断，双11期间，债券型基金业绩也开始打折扣。 据《北京商报》记者报道，11月11日，33只债券型基金单日收益率亏损1%，另外6只基金净跌幅超过3%。 一位业内人士推测，债券型基金的收益率大幅下降，或与地雷违约债务有关。 11月10日，主体信用评级为aaa级的企业债券违约，随后评级被下调。 对此，拆船者提醒投资者，在固收产品的投资过程中，过高的利润伴随着更高的风险。

根据花顺ifind的数据，11月11日，6只债券型基金(按份额计算，下同)单日收益率跌幅超过3%，分别为融通岁儿厘定利率开债a/b、华泰紫金丰利中短债a/c、人保鑫瑞中短债a/c，

其中，跌幅最大的产品为融通岁添利定开债b，当日跌幅达到3.3%。 据悉，融添利定开债b属于中长期纯债型基金，11月11日平均收益率为-0.03%。 上述华泰紫金丰利中短债a/c、人保鑫瑞中短债a/c所属短期纯债券型基金当日平均收益率为-0.06%。 由此可见，上述6只债券型基金当天的收益率都远远低于同类平均水平。 另外，数据显示，11月11日，所有债券型基金中，收益下跌1%的债券为33只。

与当天收益率大幅下降的原因相比，北京商报记者采访了融通基金，但截至报道，尚未收到相关回答。

中银香港金融研究院经济学家丁孟表示，据推测，债券违约率上升，整体信用利差上升，国债收益率也上升，上述两种效应叠加后，债券整体收益率大幅上升，相应地债券型基金收益率大幅下降。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英进一步表示，债券型基金收益率暴跌还可能导致违约债务违约，这类债券型基金收益率大幅下跌。

正如王红英所说，第四季度以来债市爆炸。 在上述基金收益率集体跳水的前一天( 11月10日)，永城煤电控股有限公司(以下简称永煤控股)由于流动资金紧张，截至到期兑换日结束，20永煤scp003可以按期付息。

据天眼查报报道，永煤控股成立于2007年6月，其大股东为河南能源化工集团有限企业，持股比例达96.01%。

有趣的是，此前作为发行主体的永石控股集团和旗下债券20永石scp003的长期信用评级均为最高排名的aaa。 然而，11月12日，上海清算所宣布，中诚信国际信用评级有限企业将永煤控股主体的信用及20永煤scp003的信用等级从aaa降至bb。

永煤控股集团并非一例。 四季度以来，一些公司因债券发行违约而大幅评级。 据悉，华晨集团10月宣布旗下私募债券17华汽05未能按期兑付的消息，引发轩然大波。 这也是华晨集团首次出现债券违约。 随后，10月28日，大公国际资信判断有限企业发布评级报告，宣布将华晨集团主体信用等级从此前的a+下调至bb。 回顾以往，华晨集团主体的信用等级在今年9月被降级之前也是aaa。

那么，为什么最近债券爆雷现象频发呢？ 财经评论家郭施亮表示，债券违约并不少见。 特别是在疫情环境下，在经济快速发展影响、经济增长放缓的背景下，公司经营管理受到不小的压力，出现违约、信用风险爆发等现象，届时，进一步考验了公司的风险防范能力和现金流水平。 在公司现金流不足、风险防范意识薄弱的情况下，加上债市利率波动和经济增长下行压力的因素，债券违约风险也将增大。

比较投资者应该如何规避风险，避免违约雷债，王红英认为，由于部分固收类产品从间接融资走向直接融资，另外在新资管的背景下，刚性兑付也被打破。 因为这位投资者有购买者自负的思想认识。 其次，也应该理解在固收产品的投资过程中，过高的利润伴随着更高的风险。 (孟凡霞李海媛)