财讯：美国非金融公司手头现金创历史纪录 怎么采用或引起新一轮行情

本篇文章1131字，读完约3分钟

截止到第三季度末，S&P500种指数中除金融、运输、公用事业部门外，公司持有的现金储备总额约为1.9万亿美元，预计将创1980年以来的最高金额。

不愧是玄幻之年。

今年3、4月，新冠肺炎病毒疫情刚肆虐全球时，从金融机构到公司都为现金流不足而烦恼。 各国财政部和央行为此紧急通过各种财政和货币政策释放流动性后，形势急剧逆转。

尽管年末，欧美非金融公司不仅缓解了流动性危机，而且拥有历史上最大的现金流，但投资者仍在试图推测这些公司将如何采用手头的现金。

美国非金融公司手头现金创下了历史纪录

穆迪( moody s investors service )报告称，截至6月底，美国非金融公司现金持有量增至创纪录的2.1万亿美元，比去年同期增长30%，高于历史新高。

现金最多的公司是美国电话电报企业( at )和达美航空( delta air lines inc.)等，这两家公司截至6月底都持有150亿美元以上的现金资产。

根据基准指数( s p dow jones index )编制的数据，截至第三季度末，S&P500种指数中金融、运输、公用事业部门以外的公司持有的现金储备共计约1.9万亿美元，为1980年以来的最高金额。

不仅是美国公司，欧洲公司也在做同样的事情。

据factset称，其统计复盖的斯托克欧洲600指数公司截至年末的平均短期流动性比例预计将达到172%，超过年末的159%。 S&P500品种指数的公司到今年年底的比例上升到192%，超过年末的170%。 其中，流动性比例增长最快的公司有美国迪尔企业( deere co )、五彩斑斓( booking holdings )、西南航空( southwest airlines co.)、欧洲法拉利( ferrari )

公司现金储备激增背后最重要的推手是公司记录的债务规模。 正是因为有粮食之心才不慌不忙，在新型疫情暴发后，全球公司选择各央行买入债务计划东风，推出债务融资支持自己的资产负债表。

基准全球市场信息公司( SP全球市场智能系统)的lcd数据显示，截至11月30日，美国企业发售了2万亿美元以上的投资级和高收益债券，创下了有相关统计数据以来的最高纪录。

另外，到目前为止，为了疫情防控，多家公司停止了股份回购、股利发放、资本支出，继续积累现金。 现在，随着市场和公司经济复苏的预期，这种情况逆转了。

基准指数( s p dow jones indices )数据显示，迄今为止回购并暂停分红的42家S&P500类指数成份股公司中，截至11月底，有6家已恢复分红，多家公司也出现了再次分红的时间表。

投资者关注现金储备的用途

在公司持有如此巨额现金的背景下，拆迁师和投资者们开始估算公司如何采用这些现金。

一位投资者认为，鉴于联邦储备系统长期维持利率接近零的水平，公司将越来越多的员工支出或雇佣，而不是向资本项目偿还债务。

现在，在这个利率环境下，现金充裕的企业偿还债务是没有意义的。 坎伯兰顾问公司( cumberland advisors )首席投资官考克( david kotok )表示，这些现金将用于对股东更友好的用途。

另一位分析师预计，下一家公司将减少借款。 这将提高明年公司借款的价格。

美国银行利率战略家普鲁塞( ralf preusser )表示，由于公司持有巨额现金，不需要越来越多的缓存缓冲区，市场期待明年发行更多有投资意义的公司债券。

另外，市场预计欧洲央行( ecb )本周将扩大债券购买计划的规模。 这样，根据美国银行( bofa )的估计，投资者可以购买的国债数量将是年来最大规模的减少。 年，欧洲投资者可购买的新国债净发行量为负4590亿欧元，按目前欧元对美元汇率计算，相当于负5580亿美元。 美国银行预计明年的情况也一样。

普鲁塞表示，这意味着欧洲债券投资者将不得不通过购买信用更差的政府债务来寻求收益率，从而进一步缩小意大利国债与德国国债收益率之间的差距。 同样，预计公司的债务购买者也会转为投资风险较高的垃圾债务。

投资者还预测，公司现金流充裕将引发越来越多的并购交易。 目前，全球并购活动在今年第四季度仍处于历史低位，表明许多企业还不愿意进行大规模并购。 根据dealogic的数据，截至11月30日，美国第四季度公布的并购交易额约为3130亿美元，为年来同期最低。

然而，最近一周的一系列并购交易显示，标普全球( s p global inc.)以440亿美元收购ihs markit ltd .和脸书( facebook inc.)为客户服务自动化平台kustomer

疫情后刺激计划产生了意想不到的结果。 也就是说，公司突然持有大量现金。 eagle point信用管理企业的经营伙伴Meff斯基( thomas majewski )表示，有了这些现金，企业将像流水一样花钱，明年将有越来越多的企业收购。