财讯：国内期货领域利润分化明显 产业顾客权益显增

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今年以来，新冠肺炎疫情的快速发展成为影响全球资本市场的最大不明确因素。 但是，国内期货领域今年上半年整体净利润呈逆势增长。

日前，期货日报记者通过统计2家a股主板、15家新三板、2家港股上市期货企业及32家控股或股指期货企业a股上市企业半年期报告，梳理了51家期货企业全年上半年的业绩情况。 从整体上看，上半年上市的活跃带动了整个期货经纪业务的回暖，但市场竞争依然激烈。 经过转型调整期，期货企业资管业务收入逐渐开始回升风险管理工作今年上半年收入仍有增长，但增速略有放缓。

领域利益分化明显

根据中期协会的数据，今年上半年，全国149家期货企业净利润为33.59亿元，比去年同期增长22.18%。 上述统计的51家期货企业中，17家进入收入10亿级以上的行列，11家期货企业净利润过亿。

具体来说，永安期货仍占据领域前列位置，但出现收入净利润双双下跌的情况，今年上半年，永安期货实现营业收入110.95亿元，比去年同期减少6.67%，净利润4.10亿元，比去年同期减少38.00%。 南华期货和宏源期货分别以53.19亿元和39.66亿元位居营业收入第二、第三位。

统计数据显示，收入比去年同期上升的期货企业比例超过六成。

另一方面，净利润排名第二、第三的是中信期货和混沌天成期货，对应的净利润分别为3.49亿元和2.09亿元。

值得注意的是，领域利润二八分化情况依然明显，净利润前10家期货企业合计净利润19.20亿元，在全领域净利润总额中占过半，另外，在领域净利润总额回升的情况下，有10多家期货企业净利润下滑。

经纪业务普遍很好

在经纪业务方面，期货企业今年上半年表现一般较好，在a股板块、新三板、港股上市的19家期货企业中，经纪业务手续费收入较去年同期上涨近8成。

其中，迈科期货上半年经纪业务手续费收入1.11亿元，比去年同期增长266.32%。 海航期货在报告期内通过期货中介业务实现的营业收入为2867.11万元，同比增长282.93%。

据了解，经纪业务手续费收入主要包括交易手续费、交割手续费、交易所手续费的返还或减少等。 业内人士认为，交易所手续费返还的增加是拉动上半年期货企业经纪业务普遍回暖的主要因素。 永安期货表示，手续费和佣金收入同比增长35.81%，第一是交易所减持和理财业务收入增加。

事实上，如果交易所的手续费返还比率不增加，证券公司的业务收入增长就不那么明显。 广州期货总经理严若中告诉期货日报记者，今年上半年，各期货交易所加大了手续费返还力度，具体增幅因品种而异，但市场竞争依然白热化，整个领域的手续费汇率没有明显提高。

此外，今年上半年期货市场投资活跃，多家企业加大新客户开发力度，客户权益同比增长。

弘业期货表示，今年上半年日均客户权益39亿元，比去年同期增长42%，期末客户权益超过人民币50.40亿元，创企业历史新高。 根据浙商期货，截至年6月30日，期末客户权益为87.20亿元，比去年同期增长34.88%。

今年上半年期货全部市场的顾客权益增加，第一来自产业顾客而非零售顾客的增加。 严若中表示，受中美关系、疫情等影响，市场波动加大，产业客户进入市场的诉求也大幅提高，今年以来，金融期货交易量增长明显，ib业务也给期货企业带来了众多相关的新客户群体，帮助经纪业务收入增长，

另外，疫情期间，期货企业在线服务的力度也取得了显著成效。 鲁证期货表示，疫情期间大力建立网上客服系统制度，报告期内，新增客户数比去年同期增长380.70%，其中网上客户占新增账户数的97.64%，手续费收入市场份额明显提高。

宏源期货也表示，上半年加强了在线业务开发，每日客户权益同比增长18%，创历史新高。

中粮期货表示，今年上半年在国内经纪业务中积极开展网络营销，经纪业务客户开户量和客户权益金额均创历史新高。

资产管理业务规模恢复

基于疫情对经济金融的冲击，今年7月底，央行决定将资本管制新规过渡期延长至2021年底，但作为国内资本管制领域的小众细分行业，期货企业资本管制工作在经历了以往的过渡期后，今年上半年的整体治理规模达到1877亿元，较去年12月底为47亿元。

具体来说，在新三板上市的期货企业中，上半年资管业务收入较去年同期增长超过半数，其中期货上半年资管收入较去年同期增长152.3 %，广州期货物资管业务也较去年同期上涨712.65%。

a股板块上市的期货企业中，瑞达期货表示，报告期内，理财业务实现营业收入0.33亿元，比去年同期增长246.71%。 一是投资环境好，企业理财产品规模扩大，产品收益率提高。 在香港股市，弘业期货表示，上半年理财业务实现手续费收入人民币402万元，新增备案产品11个，比去年同期增长83%，截至今年6月底，企业理财规模人民币235.22亿元，比上年末增长近109%，在期货领域排名靠前。

虽然领域出现了复苏的迹象，但如何提高自主管理能力是期货企业目前面临的最大难点。

目前许多期货企业的资本管理业务收入同比回升，但要继续快速发展并不容易，压力很大。 从严峻的眼光来看，期货企业资管业务整体快速发展面临挑战，积极发行管理产品对期货企业来说仍是一大瓶颈，毕竟是人才短缺的问题。

他表示，由于与股东企业的业务联动，大型证券公司类期货企业资本管理工作的快速发展阻力相对较小，越来越多的是由于固收类业务的转移，期货企业的资本管理规模相应增加，而不是期货企业自身自主管理团队的力量。 事实上，对于资本管理业务规模较大的期货企业来说，如果不依赖股东的业务资源联动，要扩大自身的业务规模并不容易。

根据中基协日前公布的数据，二季度私募基金理财月平均规模排名前五的期货企业分别为中信期货、弘业期货、海通期货、兴业期货和沪东期货，月平均规模共计918.54亿元。

期货企业资管是一项重要的业务，特别是随着期货品种的增加，财富管理的快速发展也成为趋势。 严中认为，下半年所有领域的物料管理规模将缩小，但从长远来看，期货企业的物料管理工作仍有较大的快速发展空间。

风险管理业务净利润增长放缓

今年上半年，期货企业风险管理企业在助力实体公司疫情的基础上，逐一发挥专业特点和渠道特点，根据需求定制套期保值方案，加大线上服务力度，推出口罩期权等场外期权工具。 此外，期货企业风险管理工作仍持续着力于保险+期货模式的创新和宣传，整体服务实体的经济能力进一步提高。

从期货领域自身业务开展情况来看，数据显示，今年上半年，风险管理企业领域实现业务收入868.96亿元，比去年同期增长11%。 净利润6亿2700万元，比去年同期增长42%。 从总体上看，与去年同期相比，领域风险业务收入和净利润总额增长放缓。

迄今为止疫情的爆发对期货企业自身风险管理工作的开展产生了一定的影响。 南华期货表示，疫情初期在物流、仓储等方面对基础差贸易业务产生了一定影响，但南华资本难以积极应对，持续满足实体公司购销的诉求，上半年基础差贸易销售规模同比增长37.10%。

渤海期货表示，受年上半年大宗商品极端行情的影响，企业风险管理企业的经营业绩受到一定影响。

在今年市场波动加大的情况下，许多风险管理企业的现业务受到了影响。 红塔众鑫公司管理总经理何相生认为，实际上，经过近年来的推广和宣传，基差加升贴水的报价方式已被现货公司普遍接受，目前业务整体利润空间狭窄，市场对风险管理企业提出了更高的要求。

他表示，业务模式和风控措施两大核心竞争力是，风险管理企业需要在期现业务方面持续关注，要实现业务快速发展，关键是要深化产业链。

在场外衍生品业务方面，今年上半年，风险管理企业场外商品衍生品业务名义本金增长比去年同期减半，其中，交换名义本金增速比去年同期减少一半以上，期权名义本金增速比去年同期超过6成，长期名义本金增速比去年同期超过8成。

与此相反，期货企业受疫情影响，在许多领域生产复苏缓慢，公司订单明显下降，对利用场外衍生工具进行个性化风险管理的诉求降低，另外，作为一种新的风险管理工具，场外衍生品业务的开展与投资者面对面的信息表达和交流

何相生表示，年来，异地衍生品业务收入开始下降，究其原因，一是产业顾客对异地衍生品态度还比较谨慎。 二现货公司本身也缺乏相关的专业人才。 从长远来看，异地业务未来的快速发展需要现货公司继续接受专业化教育，风险管理企业也必须深入产业链。

但市场业务年后发展迅速，今年上半年，风险管理企业期货市场累计成交量比去年同期增长94%，场内期权市场成交量比去年同期增长200%。

值得注意的是随着业务规模的增加许多期货企业增加了对风险管理工作的投资 今年4月，创元期货出资2.33亿元，增资旗下全资风险管理企业，后者注册资本增至3.5亿元。 南华期货非公开发行a股股票申请8月通过审核稿，其中10亿元募资金额拟投入风险管理工作今年上市的可转换债务后，瑞达期货将3.5亿美元资金用于风险管理企业增资。 海通期货也于今年8月向全资风险管理企业上海海通资源增资5亿元。

风险管理企业不能单纯用利润值来评价。 企业设立的初衷是为了实体经济处理现实问题，提高整个产业链的周转效率。 例如，如果现货公司本来就信任，风险管理企业介入后，基础差+积分价格的方法容易被市场接受，衍生品市场也可以发挥风险管理的功能。 何相生强调，从整体上看，风险管理企业仍不忘初心，以服务实体经济快速发展为长期快速发展目标。 (周晓雅)