财讯：扩总量、保供应 央行加大货币政策逆周期调节力度

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扩大总量，保证供给，促进增长，降低利率，调整结构，保证主体。 近日，中国人民银行总裁易纲在接受《人民日报》采访时，用这18个字概括了在疫情冲击下，人民银行加大货币政策逆周期调节力度、创新货币政策工具等一系列措施。

在当前众多复杂严峻的经济形势下，稳健的货币政策如何更灵活、适度、准确地受到指导？ 如何化解重大金融风险？ 如何加快金融改革开放的深化？

许多专家在接受人民网采访时表示，灵活适度的货币政策不能大水泛滥，要比较有效地发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的直接性。 着力于提高宏观杠杆率、资产质量压力、恢复高风险融资业等风险问题，确保经济社会快速发展目标如期实现。 并对内对外共同出力，深化金融业改革和对外开放，促进经济金融健康快速发展。

精准滴灌，货币政策更加灵活适度，精准指导

上半年宽信贷后，人民银行在年下半年职工电视会议上表示，货币政策要更加灵活适度，精准导向，切实抓好稳定公司就业保护政策落实成效。

具体来说，综合运用多种货币政策工具，使广义货币供应量和社会融资规模增长率明显高于去年，把握节奏，优化结构，促进普惠型微型公司贷款、制造业长时间贷款的大幅增加。

灵活适度的货币政策意味着拥有缓慢的力量和节奏，大水不能泛滥。 中信证券首席固收分析师明确认为，要使m2和社融增速在合理区间内运行，银行信贷投资必须与实际资金诉求一致，防止信贷资金违规流入股市楼市，从而防止资金空转。 合理保持银行系统流动性充裕，公开市场操作以熨烫波动为主，货币市场利率以政策利率为中枢运行。

精准引导要求更是发挥结构性工具的作用，较为有效地发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用，提高政策直接性，持续推进再贷款再折价、直接货币政策工具落地生效，提升中小银行补充资本金、支持中小企业的能力。

联金融首席研究员董希淼表示，今后一段时间内，要继续使用结构性货币政策工具，加快落实支持前期中小企业、制造业的各种政策措施。 在市场化、法治化的基础上，提高了货币政策的传导效率，确保了制造业、中小公司等重点行业和薄弱环节的融资获取感，最初的贷款率、持续贷款率明显提高。

深化金融科技应用，大力发展数字普惠金融，宣传创新网络贷款等产品和服务，提高为制造业、中小企业服务的能力和效率。 董希淼说。

守住底线，继续为化解重大金融风险而展开攻防战。

年是化解金融风险平息攻坚战的一年。 中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在接受《人民日报》采访时表示，当前经济形势仍然很多、杂乱无章、不稳定性不明朗、金融风险暴露存在一定时滞，推迟还款的公司，未来形成的不良贷款

宏观杠杆率上，苏宁金融研究院高级研究员陶金表示，必须重视公司部门代表实体经济部门杠杆率的上升问题。 需要加强对信贷投放总量速度的控制，央行近期也强调贷款投放与市场主体的实际资金诉求一致。

在不良资产方面，根据银保监会近日公布的数据，今年二季度末，商业银行不良贷款余额为2.74万亿元，比上季度末增加1243亿元。 商业银行不良负债率为1.94%，比上期末增加0.03个百分点。

董希淼认为，今后一段时间内，银领域必须采取多种措施加快库存不良资产的处置。 另一方面，要多次制定标准，严格把关，严控新不良资产的产生。

的银行等高风险融资业态回潮问题进行了比较，陶金提出继续影子银行。 尽管过渡期延长了，但物料管理的新规定将严格执行。 多层嵌套、刚性兑付、资金池、通道业务等现象将进一步纠正。

深化改革，推进金融业安全有序开放

央行表示，不管国际形势如何变化，最重要的是做好我们自己的事，切实深化金融业改革和对外开放。

今年以来，在金融改革和开放措施中，取消证券、基金管理、期货、人身保险等行业外资的股价限制。 批准取消合格境外投资者和人民币合格境外投资者投资额限制的运输、万事达卡、惠誉等机构进入中国市场等。 下一步要继续全面落实准入前国民待遇加减清单管理制度，统一债市对外开放的外汇管理政策。

董希淼说，中国金融业对外开放的扩大和深化，全球化的势头不断增长，符合中国自身的快速发展需要。 目前，我国的金融体制改革已经进入深水区和攻坚期。

加快金融改革开放需要内外共同出力。 明明认为要对内在重要行业推进重要改革，调整金融服务供给结构，提供更好的服务实体。 对外鼓励中外金融机构平等竞争，深化合作。

陶金认为，有必要加快深化金融改革开放，持续优化金融商务环境，构建中性竞争市场，进一步减少外资进入的担忧。 提高外资金融机构在中国投资的便利性，继续以开放促进改革。 此外，要加强对外资银行、保险机构的对比监管，引导外资银行全面宏观审慎监管、央行监管和货币政策应对等，进一步将外资银行、保险机构本土化，深耕在华业务。