财讯：特斯拉启动规模50亿美元再融资 马斯克是“秀财技”还是“真缺钱”？

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特斯拉日前宣布，将启动50亿美元规模的再融资。

根据企业向美国证券交易委员会( sec )提交的文件，特斯拉与高盛等10多家投资者达成协议，将通过承销购买今后发行的新股。

这不是特斯拉上市后首次再融资。 据一家媒体统计，在过去的十年中，特斯拉通过高位增发新股募集了140亿美元的资金，此次规模最高。

这本身并不少见。 作为还处于市场开拓阶段的新造车和科技企业，特斯拉需要大量资金来支持日常运营和新业务储备，如建设生产基地、开发新车型、开发软件等创新技术等。

但与以往不同，特斯拉在此次再融资中并未获得资本市场的好评。 美东时间9月1日，上述文件公布后，特斯拉股价在一变之前暴涨，下跌4.67%，加上随后交易日最大外部股东对企业减持，特斯拉股价下跌5.83%。 截至新闻发布，9月3日美东时间9点半，特斯拉开盘下跌近9%。

梳理市场首要观点，此次再融资降温的原因之一，是特斯拉未能清楚说明资金用途，模糊表示将用于加强资产负债表和常规公司用途，而令投资者失望。 此外，结合企业近期在主要市场的销售业绩，投资者怀疑特斯拉还没有摆脱需要外部输血的阶段。 即使连续4个季度盈利，那也显然不能自给自足。

最新数据分析显示，特斯拉在欧洲和中国市场的销售额出现了一定程度的回调，特斯拉第三季度的业绩可能并不乐观。 在这种背景下，特斯拉一旦筹集资金偿还过去的债务，降低财务费用，就会立即有效地装点财务报告。

特斯拉缺钱吗特斯拉没有明确表示，但大致来说，这50亿美元的再融资将继续用于企业的日常经营。 持有特斯拉股份的汽车领域解体商对21世纪经济报道记者说，特斯拉在当前节点募集资金并不奇怪。 因为它本身也进入了扩张的新阶段。

一个明显的项目是正在建设中的德国工厂。 根据计划，该工厂将于2021年7月开始生产，向欧洲市场供应model y车型。 特斯拉在欧洲市场并未真正发力。 这些人表示，随着欧洲本土强势企业品牌落地新能源汽车行业的产品，特斯拉必须加快步伐。

德国工厂的建设资金来自哪里？ 特斯拉方面还没有公布。 据报道，为了帮助特斯拉在当地建设工厂，德国勃兰登堡州也给予特斯拉10亿欧元(约77亿元)以上的投资补贴，但这一点尚未得到确认，整体来说，在德国的工厂建设也很难得到中国政府和公司的支持。

特斯拉曾公开表示在中国获得的融资支持。 首先是年3月的35亿元融资。 随后，同年12月，特斯拉与中国银行签订了90亿元担保定期贷款合同和最高22.5亿元的无担保循环贷款合同。 今年5月，特斯拉再次获得40亿元的贷款合同。

由于安静的相关贷款状况，德国工厂的建设和运营，特斯拉需要越来越多的自有资金。 再加上特斯拉在美国本土的生产基地也处于改建和扩张之中，同样需要资金支持。 据悉，特斯拉将在美国第二大超级工厂落地德克萨斯州奥斯汀，预计今年第三季度开工建设。

这只是工厂级的支出。 事实上，要建立一家雄心勃勃的梦想家掌舵的科技企业，特斯拉的任务清单很多，未来车型的进一步研发、电池等储能行业的技术开发等都将导致特斯拉的高额募款。

但在一些投资者看来，对业绩回升的企业来说，特斯拉的募股活动依然频繁。

随着model 3突破量产地狱，中国工厂建成投产，特斯拉的销量迎来了质的飞跃。 在过去四个季度，面对突发事件，如新冠引发的肺炎疫情，特斯拉仍能获得创纪录的连续收益。 截至今年6月底，特斯拉账面现金及其等价物为86.15亿美元，比去年年底高出37.4%。

在多次季度财报会议上，马斯克也大放厥词，表示特斯拉不差钱，短期内不会开展新的筹资活动。 但事实上，特斯拉在过去的一年里也经常筹集大量资金，累计规模超过300亿元人民币。

还是为了美丽的业绩？ 特斯拉这次公布了新的招股消息，也没有排除其他考虑因素。

对长期关注特斯拉的业内人士的分析表明，特斯拉可能希望在股权分置后增发，以小股稀释的程度美化财务报表，在不明时期是明智之举。

根据他的分析，如果特斯拉筹集了全部50亿美元，有望将利润翻倍。 具体来说，特斯拉最新的季度报告显示，企业二季度负债106亿美元，利息支出1.7亿美元，如果将特斯拉筹集到的所有50亿美元用于偿还债务，利息支出将减少一半(约8500万美元)。 考虑到过去四个季度企业的平均利润为9200万美元，这部分利息支出的减少将使利润几乎翻倍。

当然，上述解体只是表现出特斯拉在某一季度筹集了50亿美元的极端情况(实际上特斯拉并未证明此次增发的开始时间)，同时，用于还债实际上并不现实，但特斯拉通过再融资市场的支持，

这不是来自天空的风。 最近公布的部分数据表明，在特斯拉或高歌猛进的几个季度后，被迫进行调整。 8月31日，汽车数据供应商jato dynamics公布的报告显示，今年7月，特斯拉在欧洲的新车注册量仅为1050辆，同比下跌76%。

欧洲是特斯拉重视的市场之一，经过多年培育，特斯拉在欧洲也取得了不错的成绩，销量从去年的1.4万辆增加到了去年的11.1万辆，5年间增长了近10倍。 但是，现在这种增长势头似乎要逆转了。 根据这些机构的数据，今年上半年，特斯拉在欧洲的销量为3.7万辆，同比减少18%。

欧洲市场的销量占特斯拉总销量的比例并不大，但数千台销量的损失显然也会影响财务报表。 此外，并非欧洲市场或一例，从7月份的数据来看，特斯拉在中国市场的销量也呈现召回趋势，特斯拉可能确实需要紧急灭火。

毕竟，连续四个季度都难以盈利，但投资者也开始默许特斯拉的逻辑，必然会对这一科技新贵提出更高的实际要求，从而持续盈利。 另外，最好能够显着成长。 对特斯拉来说，这在现阶段也是相当大的挑战。 彭苏平