财讯：京沪高铁IPO过会 牵引铁路市场化以高铁为切入点深化改革

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京沪高铁近三年和一期的财务数据

证监会网站11月14日晚宣布，京沪高铁股份有限公司(简称京沪高铁)的首批申请11月14日在评标委员会会议上获得通过。 企业在10月22日提交了ipo申请材料，到11月14日为止只需要23天。

发审委注意到三个大问题

证监会表示，评委会会议对京沪高铁ipo提出的问题主要涉及同业竞争、经营模式和募集项目三个方面。

首先，京沪高铁实际控制人国铁集团下属单位的铁路线路中，与京沪高铁的24个车站或车站所在城市的其他车站存在点平行线路。 证监会请企业证明这些配套通道和铁路是否与企业有竞争。

其次，京沪高速铁路采用委托运输管理模式进行京沪高速铁路的运输管理。 证监会要求企业证明确认的收入和费用标准的公正性和合理性，是否有合理的定期调整机制。 企业是否有制定和调整收入和费用标准的决策参与权利和共同协商能力，票价是否会大幅下降，购买价格是否会大幅上涨，是否有实质性影响企业盈利能力的风险。

关于募集项目，京沪高铁此次ipo募集投资金拟收购京福安徽企业65.08%的股权比例。 证监会要求企业证明并购的协同效应、未来快速发展规划、目标的价格公开性等问题。

未来四大经营看点

作为中国最赚钱的高铁线路，京沪高铁年、年、年和年三季度营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元，净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。 以全年净利润102.48亿元计算，京沪高铁平均每天净利润2810万元。

从人均收入来说，京沪高铁的盈利能力更是惊人。 对仅有67人的京沪高铁来说，年人均收益达到4.65亿元，人均净利润达到1.53亿元。 截至2009年9月30日，京沪高铁总资产规模1870.8亿元，职工人数67人(含借用人)，人均管理资产规模27.92亿元。

毛利率方面，京沪高铁的主要收入来自客运、网络服务，这两项业务收入基本相当，年毛利率分别为35.51%和59.51%。 其他业务收入毛利率达到100%。

根据事先发布的资料，京沪高铁未来业务的快速发展主要有四大看点。 首先，企业优化京沪高铁运输组织模式，提高复兴号列车上线投入数量和复兴号17辆长编组列车的发行范围，进一步提高旅客运输能力。 旨在优化列车票价智能预分割方案，实现全线列车运输能力与客流诉求的最佳匹配，提高列车运输效率。

其次，在提高京沪高铁服务质量和企业品牌影响方面，京沪高铁将进一步宣传人脸检测、网上选座、扫码进站、网上预约等系列便民利民新举措。 逐步实现车站车wi-fi无线网络信号的全覆盖，在京沪高铁的主要车站为旅客提供智能导航服务。

再次，在提高企业运营管理效益方面，企业运用大数据手段健全京沪高铁列车运营效益判断与调整机制。 重复市场导向，比较常旅客、淡旺季节、特定时间段、不同预售期等情况，研究差异化票价战略和收益管理方案。

此外，京沪高铁将开展资本运营，加强网络协调。 企业此次拟收购的京福安徽企业，是京沪通道内已经运营或正在建设中的高铁线路项目企业，线路的扩张有助于扩大企业的快速发展空间。 此外，企业将继续推进同业并购扩张，探索与京沪通道内其他要点线路的联系，进一步增强网络协同效应。

越来越多的铁路资产上市了

目前，铁路市场化进程正在逐步深化，改革有助于铁路部门更好地盈利。 一位铁路专家对记者说。 他表示，京沪高铁的上市只是开始，未来将有越来越多的高质量铁路资产上市，铁路市场化也将越来越受到探索，为国铁集团实现彻底市场化桥铺平道路。

资料显示，目前中国高铁运营里程已超过3万公里，居世界首位。 今年三季度，全国铁路旅客发送量达到28.07亿人次，比上年增长2.4亿人次，增长9.4%。 其中，国家铁路旅客发送量累计达到27.42亿人，比上年增加2.17亿人，增长8.6%，车辆旅客所占比例超过6成。

铁路的市场化，正在以高速铁路为切入点深化。

中国国家铁路集团有限企业方面表示，全面启动京沪高铁股份有限公司上市工作，是中国国家铁路集团有限企业积极推进国铁公司股份制改造的重要措施之一，是大力发展混合全制经济，促进铁路公司资本结构优化调整的具体行动。

今年以来，各大中央企业实施资产证券化混合全制改革的步伐明显加快。 除了近期的中国广核、邮政储蓄银行、京沪高铁外，中盐股份有限公司、国网智能、中铁物盛等多家央企确定了a股上市计划。 此外，国资委11月8日刚发布《中央公司混合全制改革操作指导》，支持中央企业通过股市等市场化方法推进混合改革，同时鼓励公司积极申请科创板上市实施混合修改。 预计中央企业新的资产证券化高潮将到来。 (记者王雪青)