财讯：国金证券首席策略拆析师李立峰：明年A股将进入结构牛市

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12月5日，国金证券召开年度投资战略会。 国金证券首席战略分析师李立峰表示，明年a股将进入结构牛市，上证综指高点有望达到3500点。

在战略会议上，国金证券首席战略分析师李立峰表示，展望全年，a股走势将反复从筑底发展为结构牛市，上证综指区间将从2800点至3500点，沪深300指数的年化收益率约为15%左右。 李立峰认为，随着流动性的扩大，资金对a股配置的诉求将会上升。

他还表示，明年a股将受益于金融对外开放的制度红利，外资占有率仍有很大的提高空间。 今年以来，资本市场对外开放各项措施密集地，逐渐改变着a股市场的话语权和市场生态。 在目前的a股投资者结构中，外资持有流通市值的比例从去年的1.40%上升到了3.96%。 李立峰预测，年北方资金净流入规模将达到2000亿元至3000亿元。

李立峰表示，年看好三条投资主线:一是科技创新类，看好5g产业链、高端智能手机产业链、vr虚拟现实和新能源汽车。 二是资费升级的大趋势，是化妆品、医疗美容服务、教育等行业的投资机会。 三是高分红价值的蓝类，高质量的公司开始重视股东的收益率，加大分红比例。

国金证券宏观分解师边泉水在战略会议上表示，目前建设库存高，项目收益率低。 因此，有必要告别驱动房地产、基础设施增长的老路，转向创新型、费用型经济。

边泉水认为，未来全球流动性将持续扩大，利率水平整体下降，负利率债券规模也将持续上升。 目前中国汇率稳定，利率相对较高，货币政策有调整空间，中国资产吸引力上升。

在大分类资产配置方面，边泉水预计a股全年将呈现创新驱动型结构的牛市。 他表示，a股正处于新的转型驱动和利润驱动的牛市起点，将从去年第三季度开始走出业绩牛。