财讯：11月首要经济指标呈现 “两加快、两稳定、两改善”

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12月16日，根据国家统计局公布的数据，11月全国规模以上工业增加值比上年同期增长6.2%，增长率比上个月上升1.5个百分点。 社会消费品零售总额38094亿元，比上年同期增长8%，增速比上个月加快0.8个百分点。 1~11月，全国固定资产投资比去年同期增长5.2%，增长率与1~10月持平。 就业形势总体稳定，1~11月完成了年度目标任务的116.3%。

国务院信息发言人付凌晖在国务院新闻发布会上表示，“经济运行出现了积极变化，经济运行总体稳定、稳定前进的态势进一步显现。

市场人士认为，出现了经济企业稳定的信号。 部分工业产品原料和设备从今年第四季度开始扩大生产，库存周期有可能在明年上半年转为自主补货库。 明年一季度将给予更加积极的对冲刺激，政策工具有可能先行，基础设施投资增长率将在明年一季度反弹。 预计在政策稳定的增长需求下，居民收入增长率仍有韧性，猪肉涨价对结构性通货膨胀的影响有限，未来趋势下，粗略率仍将保持韧性。

出现第一经济指标

两加速、两稳定、两改善

付晖表示，第一个经济指标呈现双加速、双稳定、双改善的特点。 二是工业和服务业增长加快。 11月规模以上的工业增加值比去年同期增长6.2%，比上个月上升1.5个百分点。 11月服务业生产指数增长6.8%，比上个月加快0.2个百分点，许多服务业领域增长比上个月加快。 二是加快市场销售。 11月份的社会消费品零售总额比上年同期增长8%，比上个月加快0.8个百分点。 11月网上零售当月增速明显快于上月，对拉动当月社会消费品零售总额增长起到了积极作用。

二是就业形势稳定。 从全年来看，新增就业水平预计将达到1300万人以上，连续7年新增就业1300万人。 二是外贸外资增长稳定。 11个月前进出口总额增长2.4%，外贸增长形势稳定。 前11个月外资实际利用比去年同期增长6%，其中高新技术产业利用外资增长近30%，外资外贸增长稳定。

两个改善，一是经济结构继续改善。 内需对经济增长的拉动继续增强，无论是投资还是市场销售都快于出口增速。 在内需中，支出增长继续快于投资增长，内需结构继续优化。 二是市场有所改善。 11月制造业的pmi指数为50.2%，比上个月上升0.9个百分点，在连续几个月低于临界点后，首次恢复到荣枯线以上。 11月份非制造业pmi指数为54.4%，服务业pmi指数为53.5%，均比上个月明显回升。

付晖表示，从这些情况来看，经济运行仍保持总体平稳、稳定前进的快速发展态势。

经济短期内也有压力

付凌晖也强调，当前全球经济增长总体放缓，经贸压力增长趋势和不稳定、不明确因素较多。 国内经济还处于转变快速发展方式、优化经济结构、转变增长动力的攻坚期、攻势期。

从短期来看，前11个月，制造业投资和基础设施投资增长并不令人不快；11月汽车产量14个月来首次转为正，销量降幅缩小，但汽车零售与去年同期相比呈负增长，联合会数据显示，12月全国轿车市场零售依然 猪的供给恢复还需要时间，猪肉价格的高位运行也有可能持续一段时间。

华泰证券首席宏观研究员李超表示，稳定增长仍是明年经济事业中的重中之重，经济在生产端和诉求端面临下行压力，预计明年一季度将带来更积极的对冲刺激，政策工具前置，基础设施投资增长率可能会反弹到明年一季度 此外，一些工业产品的原料和设备从今年第四季度开始扩大生产，对工业生产形成一定的拉动，库存周期有可能在明年上半年转入自主补货库。

此外，李超预测，在全年政策稳定增长需求下，居民收入增长率仍有韧性，猪肉涨价对结构性通胀的影响有限，经未来走势后，粗略率仍将保持韧性。

民生银行研究院宏观经济研究中心主任王静文表示，地方政府专项债券年发行接近尾声，基础设施投资拉动进一步减弱。 部分基础设施项目最低资本金比例调整、年末财政支出加速等因素对基础设施投资拉动滞后，基础设施投资资金瓶颈犹在。 但是，基础设施投资环比增速的小幅反弹表明政策支持逐渐发力，之后的回暖是可能的。