财讯：创投基金绝对规模全球居首 万亿创投领域“大而不强”

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我国创投领域近年来发展迅速，已成为实行创新驱动战术和服务实体经济的重要资本力量。 截至年6月底，我国创投基金规模达到1.01万亿元，从数量上看已成为名副其实的创投大国。 但与此同时，我国的创投领域也面临着许多增长的烦恼。 业内人士认为，要从创投大国走向创投强国，就必须推进创投领域的供给侧改革。

创始基金以绝对规模居世界第一

从中美监管的统计口径来看，创投基金的绝对规模已经超过美国，位居世界第一。 但是，创投领域快速发展中存在的问题也备受关注。

光科技、方邦电子、天宜上佳今年以来，科创板上市的新贵背后，往往有创投机构的身影。

中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，截至9月30日上市的33家科创板公司中，共有31家( 30家投入)民间资金。 320只产品参与投资，投资本金189.76亿元，其中产品投资287只，投资本金182.99亿元。

这是近年来我国创业投资支持实体经济快速发展的缩影。 20年间，我国创投领域从无到有，已经迅速发展到万亿规模。 数据显示，截至今年6月底，在中国证券投资基金业协会注册的私募股权、创业投资基金管理人达到1.47万人，其中创始投资基金规模达到1.01万亿元。

深圳市创新投资集团有限企业副总裁蒋玉才表示，创业投资基金投资快、投资小、投资长的优势越来越突出，初创公司起步1公里，为全社会创新创业创造提供了重要支撑。

现在，获得创业投资已经不是什么新鲜事了。 从事智能机器人行业的越疆科技创始人刘培超表示，目前很难想象创始人将自己的房产抵押创业，大部分寻求专业创投机构的支持。 初创公司不仅可以获得资金上的帮助，还可以在不断冲突中修改创业方案和快速发展方向。

截至今年一季度末，全国创业投资基金投资项目3.05万个，投资额5443亿元，相关公司1.94万家，其中投资中小企业占创业投资基金投资项目数和投资金额的78.3%和54.3%，投资高新技术企业金额分别为

深圳市众议院投邦股份有限公司董事长朱鹏炜认为，目前创投领域面临着难得的快速发展机遇。 从资金来源来看，居民日益增长的财富管理诉求将带来丰富的资金供给，更多元化的机构投资者也将提供广泛的资金来源。 从投资前景看，我国科技创新的快速发展，给投资基金带来了大量的投资机会。 从退出端来看，科创板的启动、创业板的改革等为创投资基金提供了越来越多的退出选择。

但是，许多业内人士认为，当前创投领域还存在许多、不精彩、不强的问题。 一点机构合规意识不强，规范化运营水平不高。 一点领域的乱象还没有得到比较有效的抑制，风险事件频发。

不管有多少钱都会生病

许多创投机机构的负责人因实务而困惑，少数行业的研讨会议成为吐槽大会，创投领域面临着成长的烦恼。

首先，资金筹措困难、钱多等会成为创投通病，经历领域和巨浪的风沙。

风险企业通常由普通合伙人( gp )作为管理者管理有限合伙人( lp )的资金，许多风险企业的负责人表示，在当前经济大环境下，筹资将变得困难，甚至会影响企业的生死存亡。

筹资以前主要来自上市公司、高净值客户、央企国企、地方政府等，但去年很多上市公司炸毁了仓库，来源越来越少，竞争加剧。 国内排名靠前的创投负责人说。

不仅资金筹措困难，资金结构短钱多，长钱少，也困扰着创投公司的快速发展。 许多业内人士认为，发达国家成熟市场的风险投资周期多为10年至20年，但中国许多投资者希望5年好一点，3年更好一点，在短金指挥棒下，更多基金将推出pre-ipo (计划上市)项目

其次，创投税收政策和部分监管措施政多门，边界模糊，落地困难。

一位监管机构负责人表示，当前领域还存在基础概念模糊等问题，需要加以梳理。 例如，整理多年创投领域的税收政策文件，文件中创投公司创投基金和创新公司(被投项目)等概念模糊前后矛盾，政策适用难以征管等问题，给纳税人带来很大困惑，给各地税务部门落地带来了巨大的

一位业内人士反映，在经济增长速度放缓的背景下，存续价格的上涨也给创投资领域带来了严峻的挑战。 在目前的情况下，2000万元的基金每年收取40万元的管理费等，微薄的小基金无法生存。 不一定能覆盖备案价格，包括律师审计费、审计报告等支出。 另外，还需要培养风控、法务、财务等人员。

再次，部分地方基金诟病较多，亟待改革优化管理体制。

在一点市设立引诱基金，各区做，各引诱基金设立管理者，基金相互嵌套，管理者层层提取管理费，基金在管理企业中空转，终端融资变高。 一位创始人对记者说。

洪磊认为，私募股权基金行业仍存在一些治理难题:一是部分政府对基金估值机制不合理，市场化激励不足，治理机制不符合基金运行规律。 二是部分母基金与子基金关系不协调，利益冲突损害创新资本形成效率；三是基金经理集团化提高社会融资价格，不利于创新资本形成。

业内人士表示，部分地方政府在引导基金管理机制、考核体制等方面仍与创业投资领域运行规律相冲突，并按照基金损益而非项目损益进行监管，与创业投资高风险市场规律相矛盾。 目前，基金已占我国创投资资金来源的大半，基金管理体制亟待改革优化。

推进创投领域的供给侧改革

专家认为，创投领域对科技创新活力释放有重要带动作用，从创投大国走向创投强国，我国有必要推进创投领域的供给侧改革，促进科创公司的成长。

许多创投负责人建议推进创投机构的差异化监管，为科技创新进一步捆绑。

p2p，在私募爆雷频率出现的背景下，创投领域经常被误伤。 一位投资机构负责人认为，创业投资基金在投资范围、对象、运营方式等方面与私募基金等不同，可以考虑创业投资的提前、小规模化、新投资、长期化的优势，加强差异化监管，提高政府的诱惑和政策支持质量。

并进一步策划统一创投税收政策的顶层设计，使领域依法纳税。 前述监管机构负责人认为，要明确基础概念，在政策文件中确定适用于创投公司创投基金和创新公司(被投项目)等主体的规章制度，鼓励投小、投早、投新、投长。

另外，应该扩大长期资金的供给来源。 一个西方发达国家的创投资资金总是来自高网集团，可以鼓励国内高网集团将部分个人财富捐赠给社会公益基金，其中公益基金可以用于风险投资。 另外，可以允许保险资金、养老金按一定比例参与长时间的风险投资。

中国风险投资研究院院长丁继红建议，应加强国内创投人才、市场氛围、合格机构投资者的培养。 与国外成熟的创投公司相比，中国一些创投公司的投资经理比较年轻，大多建议师傅带徒弟手工培训，在大学开设创投相关课程，加强领域专家的培养。 并提出在引导基金运行管理上进一步推进市场化改革，建立以市场化母基金为主的资金供给结构，以市场化方法撬动社会资本，促进产业结构变革和升级。 (记者孙飞深圳报道)