财讯：2020年A股应当沿着怎样的脉络进行布局?

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年a股应该遵循什么样的脉络配置？ 林鹏、徐彦、程洲等长期业绩突出的基金经理最新持股动向给出了答案。

从整体上看，这些基金经理管理的基金职位高，仓储方向各有偏好，有科技、医药、费用，还有较大的蓝筹。 相对于后市，他们认为指数体系大幅上升的空间不大，仍然以结构性机会为主。

把握结构性机会

东证资管副社长林鹏的长期业绩备受瞩目，采取了在当前市场保护高仓、集中持股的战略。

据年四季报报道，林鹏管理的东方红和丰混合年4季度末持股市值占基金资产净值(以下称仓位)的比例仍维持高位，达到92.8%。

而且，该基金前十的重仓股权集中度进一步提高。 季报报道，当年第四季度末前十重仓股仓位比例达到74.11%，比第三季度末上涨3.33个百分点。

林鹏认为，未来市场将因企业选址、换手率下降、领域分散、个股集中投资思路，在自身竞争力提升和政策支持下，关注领域的长期快速发展空间。

和林鹏一样，国泰基金程洲也主张运营高仓。 年四季报显示，国泰集信价值特征的a年四季度末仓位达到92.40%，比3季度末上涨3.25个百分点。 公开资料显示，截至去年10月11日，程洲自年12月17日起管理的国泰集信价值特征总收益率达到157.77%，年化收益率为17.63%。

程洲表示，综合国内外情况，年一季度a股市场春季行情值得期待，但指数体系大幅上涨的空间不大，仍以结构机会为主。

作为王牌基金经理，徐彦于年10月暂时离开大成基金后，于年8月回归，担任多家基金的基金经理，大成景阳领导混合就是其中之一。 据年四季报报道，该基金的仓库在年四季度末约为86%。 虽然徐彦在年四季报上不太透露，但他此前在接受媒体采访时表示，公司价值评估才是投资的出发点，未来的投资战略仍将精选高质量的股票，长期集中持有。 目前，重点是评估合理的高质量白马股和有望转型升级的企业。

仓库各有各的喜好

崇尚精选股票想法的明星基金经理又看到那些标的了吗？

年第四季度，林鹏管理的东方红和丰减持了多只重仓股。 但是，在基金总份额大幅减少的情况下，许多基金的减持行为应该属于被动减持。 为了进一步了解林鹏的选股偏好，有必要结合持仓占有率进行综合评价。

例如，在美的集团持仓股数减少的背景下，该企业占基金仓位的比例反而从去年3季度末的8.92%上升到了年4季度末的9.87%。 同样持股量减少，但立信精密占基金仓位的比例从3季度末的9.66%大幅降至4季度末的4.88%。 一增加，林鹏就折射出了对这两家企业的不同态度。

在基金份额减少的背景下，三一重工、伊利股份获得东方红和丰混合的加仓，持仓股数分别增加562万股和122万股。 此外，尚品快递成为新进股，排在其重仓股榜第10位，仓位比例为2.86%。

又看到徐彦。 与以前的基金经理风格不同，徐彦管理的大成景阳领先混合重仓股发生了巨大的变化。 其前10大重仓股中9只为新入股，集中在房地产、银行、科技、费用4个板块，其中保利房地产、招商银行、海康威视、中国国旅等企业均为知名蓝筹股。

程洲是加仓科技和特色原料药。 年四季报报道，国泰集信价值特征a披露的前十大重仓股也发生了巨大变化，品红色、应流股、天宇股、永太科技、华海药业等多家企业纷纷成为新股。 此外，该基金对中兴通讯和普洛药业的加仓力度较大，分别为加仓84万股和145万股。

程洲表示，2008年4季度，该基金的亮点是以保持高景气度的特色原料药、半导体、5g等新兴产业为中心布局。