财讯：年度业绩预告是资本市场的开年大戏

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每年1月，年度业绩预告是资本市场的开年大戏。 这两年，说起业绩预告，直观的感觉就像忧郁的雾一样。 这两天，预计会有巨额损失的企业明显增加，相关报道似乎层出不穷。 上海市力帆股份、*st刚泰予等损失在10亿元以上的企业有几家。 上市公司蒙上大炮灰，投资者拍案叫绝，新媒体不可推波助澜。 问题到底出在哪里？ 值得仔细研究。

仔细看看这些预告着巨额亏损的企业，很多可以遵循，不用太惊讶。 大多数情况下，只要多次查看公告，保持警惕，就可以应对。 一些企业从一季报到三季报都在亏损，年报持续亏损的前景早就形成了。 许多投资者也知道这一点。 就像标示着警告牌的危险道路一样，司机要变道走，或者即使勉强通过也要小心。 前面提到的力帆股份，*st刚泰就是这样的。 乍一看，亏损额巨大，但实际上，充分表明了前期力帆股份有限公司投资新能源汽车失败、*st刚泰发生大额违规担保等情况。 市场对惨淡的经营状况了如指掌，监管也不断关注，风险十分暴露。 投资者有足够的时间弃船逃生。

看看脸的情况吧。 年度业绩预告无非是尽早向投资者传达市场上最受瞩目的业绩。 利益就是一切的喜悦。 赤字了，郁郁不乐。 这几年业绩预告的分布是怎么样的，还是带着数据说话？ 年，上海市企业预盈类公告430件，预损类公告70件，预盈类公告300件，预损类公告140件。 截至昨天，今年，预盈类公告共发布200篇，预损类公告共发布30篇。 通常，最后两周的预损公告还会增加。 但总体来说，最终现实情况可能和前两年差不多，但预盈类公告会远远多于预损类公告。

这样看来，虽然确实有预损企业，但报喜的企业还是占大多数。 业绩预告大致是有喜有乐，有时是夹杂梨花带雨的正剧，但不知不觉中变成了看花不说花的悲伤的电视剧。 甜食被切掉，快乐被快进，而痛苦和悲伤被刻意放大，滚动播出。 a股雷电雨季这些企业又开始打雷等词经常占标题，经常被转载。 读着读着就觉得狼藉，没有好日子。

为什么到目前为止，大概有三个理由呢？ 一是大家对上市公司抱有很高的期望，认为他们是万千公司的领导者，顶尖的身体翻倍，业绩优异。 一旦消沉或吃亏，就像学霸不及格一样，有些不安和落差是不可避免的。 二是企业亏损会损失几十亿到几百亿美元，有点令人吃惊。 另外，为了赚取流量、刮目相看，如果忘记专业评价、独立思考、惊险刺激，似乎会有不知不觉乌云压迫城堡企图破坏的感觉。 真是顺应那句老话，好事不出门，坏事传千里。 在这两天内，虽然发布了120多份预增公告，但似乎只有那几家巨亏数十亿的企业落入了大家的视线。 恒力石化、中国人寿这样业绩倍增的龙头企业，市场似乎兴趣不高。

这两年中实际亏损的企业大致是什么情况？ 还是来看看数据。 上海市亏损企业在70家以上，年亏损140家以上，占所有上市公司的比例在1成以内。 全年亏损企业数量有相当大的增长，与近两年来外部环境错综复杂，经济结构调整持续推进，压力挑战明显增加无关。 尽管如此，上海市仍有9成的企业盈利。 年，外部压力虽然没有减少，但在经济整体稳定中前进的趋势没有改变，预计上海市企业的赤字状况也不会发生根本性的变化，基本上与同年相当。 一般来说，资本市场是宏观经济的晴雨表，常时晴有雨，关键是多晴多雨。 期待所有上市公司都能盈利，就像每天的阳光照耀一样，不可能也不现实。 就像道路交通一样，每年都会发生一些交通事故。 一个司机也许可以保证一辈子不拖拖拉拉，但整个道路互联网不同，交通事故的发生是有概率的。 这个概率也取决于司机技术、车辆性能等自身条件，但不能不影响道路、天气等外力。 上市公司的亏损也是有概率的，不仅与自身经营密切相关，也无法摆脱宏观经济和领域快速发展等外部环境。

真正需要解读的是损失背后的原因。 既有领域经营原因造成的损失，也有重要少数行为不端造成的损失，事实上既有卸下重担的损失，也有掩盖猫纠缠不休的问题而发挥的损失。 表面上是损失，但不同因素造成的损失显然不能一概而论。 毕竟，大家是真的怀疑、不满，还是有什么意想不到的损失，特别是不明的大损失？ 最典型的是大洗澡，前几天太太看起来很平淡，突然损失了几十亿、几百亿美元。 大家不可避免地要问为什么突然吃了这么多亏。 以前什么都没有吗？ 对公司来说，所有的损失都是一年，以后可以轻装上阵，面子漂亮，也许还规避了退市风险。 但是，对投资者来说，企业业绩的真实性可能带有问号，或者以前的利润可能披上虚假的上衣。 对于这种情况，市场要提问，监管也要到位。 这两天，大额亏损的力帆股、湘电股等企业，交易所也是第一时间发出询问函，归还投资者所需的知情权。

尽管如此，还是不得不仰望资本市场这片大森林。 根据过去的经验，预计差学生到最后不举手，最后两周增减赤字的公告将越来越多。 但从整体来看，上海市企业9成利润结构基本稳定，龙头公司经营基本面也没有较大变化，市场运行依然平稳有序。 也就是说，资本市场这片森林中不可避免地会有枯木、朽木，但越来越多的东西是欣欣向荣、繁荣的支柱材料。 他们值得吸引市场和投资者的眼球。