财讯：美联储称经济下行风险减弱但不明确风险犹存

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据说美联社经济下行的风险正在减弱，但风险还在。

美国1月份的就业市场数据超出了预期，表明美国的就业市场依然强劲。 被认为是分解雇佣数据或支持美国联邦储备委员会将利率维持在目前的水平。 美联储主席鲍威尔也表示，目前货币政策的角度是合适的，未来将继续监测后续新闻对经济前景的影响，以调整利率。

暖冬助推非农数据大大超出预期

当地时间2月7日，美国劳工部公布的数据显示，1月份美国非农部门新增就业22.5万人，超过市场预期的16.5万人和上月修订后的14.7万人，同样比去年同期的17.5万人大幅上升。 其中，私营部门新增就业20.6万人，超过市场预期的15万人和上个月修订后的13.9万人。 而且，劳动参与率从上个月的63.2%提高到了1月份的63.4%。

另外，美国1月份的失业率比上个月上升0.1个百分点，达到3.6%。 受天气影响较大的建筑业1月创造了最多的就业岗位，增加了4.4万人，远远超过了年均1.2万人的水平。 在医疗领域，就业增加3.6万人，在运输·仓库领域，就业增加2.8万人，但在制造业，就业减少1.2万人。 另外，备受瞩目的平均时薪比1月的上个月增加了7美分，达到28.44美元。 最近一年，美国平均时薪增长率为3.1%，略高于市场3%的预期。

解体表明，美国1月份的就业市场超出预期，证明美国就业市场依然强劲。 但是，新的劳动参与率和失业率数据表明就业市场还有提高空间，平均时薪增长率不理想，就业强度没有带来报酬的显著增长。

关于美国1月非农数据，路透表示，尽管美国1月就业加速增长，商业投资下滑加剧，但美国经济可能继续保持温和增长，往常温和的天气提高了天气相关领域的就业。 根据政府对公司的调查，美国1月份建筑工地的就业人口增长是一年来最高的，运输和仓储领域的招聘也有力增加。 但随着苹果等科技企业的供应链受到影响，预计2月份就业增长将放缓。

布隆伯格新闻经济学家表示，稳健的就业形势支持了联邦储备系统政策制定者对劳动力市场的强烈看法。 穆迪·迪首席经济学家表示，就业参与率上升至63.4%，表明长期的就业热潮正在将失业人口重新吸引回劳动力市场，未来的就业人口也有空间。

下行风险减轻，但不明性依然存在

当地时间2月7日，联邦储备系统向美国国会提交了半年货币政策报告。 联邦储备系统显示，美国经济去年温和增长，劳动力市场进一步加强，通货膨胀继续低于目标。 未来一年衰退的可能性明显下降。

报告显示，年下半年，美国实际国内生产总值( gdp )以温和的速度增长，增长率较年上半年和年略低。 联邦储备系统指出，由于贸易紧张关系缓和、金融环境宽松、全球增长企业稳定，美国经济前景的下行风险在年下半年似乎有所减弱。 全球制造业和贸易放缓看起来已接近尾声，客户支出和服务业活动继续上升。 在联邦储备系统通过回购操作增加流动性之后，货币市场的状况在去年年底相当平稳。 虽然美国的金融体系也比2008年金融危机前灵活，但美国企业的债务水平依然在上升。

另外，联邦储备系统在议会半年报中表示，美国经济前景仍有不明朗因素，全球公共卫生事件的影响持续对世界经济构成新的威胁。 另外，金融体系最近面临的其他风险包括金融业的脆弱性、企业的债市风险、英国和欧盟之间新的贸易安排的不明确等。

根据联邦储备系统，低利率推高了资产评估值，指出了企业债务市场存在的风险。 投资级债券多集中在评级低的部分，一旦发生经济活动恶化等负面情况，大量债券的评级有可能被下调为投机级。 联邦储备系统表示，这样做可能会导致投资者迅速抛售评级下调的债券，加剧市场流动性差的状况，从而导致巨大的价格下跌压力。

非农就业数据削弱利率下降的预期

年美国劳动力市场开局良好，就业报告显示，1月份非农就业人数超过预期有望缓解美国一季度gdp增长放缓的担忧，进一步削弱联邦储备系统降息预期。 在2月7日发表的半年货币政策报告书中，联邦储备系统也没有将今后发生的变化包含在基准利率中。

西联商业处理方案高级市场分解师乔·曼尼伯表示，美国劳工部7日公布的新就业数据再次巩固和证实了美国强劲的经济数据，可以支持联邦储备系统更长期地将利率维持在当前水平，同样有利于美元的上涨。 荷兰合作银行外汇战略负责人简福利也表示，良好的数据至少短期内不会使联邦储备系统降息。

非农数据公布后，联邦基金利率期货较为含蓄，市场预计联邦储备系统在3月会议中稳定的概率将上升至94%，加息概率为0%，降息概率为6.0%。 市场预计联邦储备系统可能每年下降一次。 最初在年9月的会议上行动，降息概率为62.1%，如果这次会议没有降息，11月的降息概率为66.7%。

联邦储备系统显示，去年联邦储备系统分别是7月、9月、10月会议降息、累计降息75个基点，目前货币政策角度适宜，目前联邦基金利率目标区间为1.5%至1.75%。 关于未来利率的调整，联邦储备系统将继续监测后续新闻对经济前景的影响，年联邦基金利率预测中位数为1.6%，2021年为1.9%。

许多经济学家认为联邦储备系统将全年维持利率，但也有市场观点认为，如果全球公共卫生事件等风险威胁美国经济的增长，联邦储备系统有可能再次降低利率。 (记者秦天弘)