财讯：美国经济和公司业绩并没有同步出现V型反弹 美股波动性将增加

本篇文章304字，读完约1分钟

虽然新型冠状肺炎疫情结束了美国最长的牛市，并于3月跌入弱势行情，但空前的货币和财政刺激措施很快有力地反弹了美国股市。 截至目前，尽管不同指数之间略有差异，但美国主要股指已经出现了清晰的v型反弹趋势。 与此相反，美国经济和公司业绩没有同步出现v型反弹，这样的期望也不强。

美国股市最近创历史新高，回升至疫情前的点位。 数据显示，与2月19日疫情爆发前最高点相比，截至8月18日，S&P500种指数只有38%的股票上涨。 其中，43只股票涨幅超过25%，但跌幅超过25%的股票数量达到126只，多只石油和休闲娱乐股跌幅仍超过60%。

从不同板块来看，产品、医疗、新闻技术三个板块在这期间必须上升的比例都超过了50%。 即使在同一板块内，不同股票之间的表现分化也很明显。

苹果公司的市值每年8月突破1万亿美元，今年8月再次突破2万亿美元大关，成为美国第一家市值突破2万亿美元的公司。 迄今为止，只有沙特阿拉伯的棒棒糖市值突破了2万亿美元。

苹果企业股价上涨的情况让投资者感到有点不可思议，科技龙头股的上涨确实超出了许多今后的业绩增长预期，市场对这些股票的表现越来越警惕。

UBS集团认为，大量持有优秀大盘科技股的投资者应考虑将投资分散到更广阔的行业，包括5g、中国新经济、自动化、机器人等主题素材。

随着股价的上涨和公司利润的大幅恶化，两者的背离引起了市场的观察。 这一方面说明股价明显脱离了基本面的支持，另一方面证明目前股市的上涨得益于宽松的货币政策和刺激性的财政政策。

因此，评价股市的下一步，需要注意联邦储备系统和其他主要央行的货币政策取向、刺激性政策是否会持续到新冠疫苗的大规模接种。

宏观经济研究机构mrb合伙人企业的菲利普·科尔马执行合伙人20日表示，如果经济复苏出现波澜，或者决策者刺激经济的决心出现问题，股市可能会明显动荡。

预计如果美国国会下一轮财政刺激措施谈判陷入僵局，市场将出现波动性，秋季开学、流感季节到来、美国大选和地缘政治紧张局势也将增加市场波动性。 市场对美国股市显着回调的预期变得浓厚了。

科尔马认为，3月下旬以后的反弹明显在基本面逐渐改善之前，尤其是走在了美国的部分股票上。 v型篮板球有可能很快在更具波动性的消化期做出让步。

UBS集团财富管理全球首席投资官马克·海菲尔20日表示，随着股价上涨和业绩预期下降，S&P500品种指数12个月内的长期市盈率从今年2月的18.5倍上升到现在的22.4倍。 但是，实际收益率的下降将使这一评价水平合理化。 今年以来国债收益率下降了约1个百分点，市盈率倍数的合理水平增长了3~7个百分点。 (刘亚南)