财讯：央行发布一季度金融统计数据显示“货币政策效果完全传导到了实体经济”

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4月10日，中国人民银行公布了去年第一季度的金融统计数据，备受瞩目。 数据显示，一季度，货币信贷和社会融资规模合理增长。 面对疫情，中国人民银行多次面临稳健的货币政策，充分利用多种货币政策工具，促使金融机构扩大对实体经济特别是中小公司和民营公司的资金支持，有力地支持了疫情防控、再生产和实体经济的快速发展。

m2增速回升，流动性合理充裕

数据显示，3月底，广义货币( m2 )余额为208.09万亿元，比去年同期增长10.1%，增长率分别比上月末和去年同期高1.3和1.5。

中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示，m2增速的加快比较有效地支持了疫情防控和经济社会的快速发展。 在政策诱惑下，商业银行信贷投放较多，推动了m2增速回升，全社会流动性持续保持合理充裕的状态。

从结构来看，存款是m2构成主体。 季度人民币存款增长8.07万亿元，同比增长1.76万亿元。 其中，住户部门和非金融公司存款增长明显。 阮健弘分析说，这两个部门是实体经济的主力部门，有存款明显增加的两个原因:一是货币政策比较有效地支持了金融机构存款派生能力的增强。 二是财政政策加大支持力度，财政存款转移到实体部门。

数据显示，一季度住户部门存款增加6.47万亿元，证明老百姓持有的积蓄比较丰厚。 公司、一季度非金融公司存款增加1.86万亿元，为再生产的顺利推进积累了良好的资金状况。 财政方面，一季度财政存款减少3143亿元狭义货币( m1 )余额为57.51万亿元，同比增长5%，增速加快。

在经济下行压力较大的情况下，金融系统充分利用了多种政策工具，加大了对疫情防控的支持力度，比较有效地影响了疫情的发生。 从总体上看，防疫期间，金融总量充足、支持力度大、迅速有力的政策在可比性和比较有效性方面得到了良好落实。 阮健弘说。

公司的金融规模达到了非常高的水平

数据显示，3月底，社会融资规模存量为262.24万亿元，比去年同期增长11.5%，增长率比去年同期高0.8和0.3个百分点。 一季度，社会融资规模增加值累计11.08万亿元，比去年同期多2.47万亿元。 其中，公司融规模库存增长率近年来达到了相对较高的水平。

阮健弘表示，一季度，中国人民银行加强了对疫情防控、恢复生产和实体经济快速发展的资金支持，推动了社会融资规模的增长。

从公司金融结构来看，有以下优点。

一是金融机构对实体经济信用的支持力度不断提高。 季度对实体经济发放的人民币贷款增长7.25万亿元，同比增长9608亿元3月底，对实体经济发放的人民币贷款余额158.82万亿元，同比增长12.7%。

二是金融市场向公司直接提供融资的力度越来越大。 公司债务、股票及未贴现银行承兑汇票融资明显增加。 季度公司债券净融资1.77万亿元，比上年多8407亿元。 非金融公司国内股权融资1255亿元，比上年多724亿元。 未贴现的银行承兑汇票增加260亿元，比去年同期减少1789亿元。

三是金融体系积极配合财政政策，大力支持国债融资。 季度国债净融资1.58万亿元，比上年多6322亿元。 3月底，国债余额39.31万亿元，同比增长15.8%。

信用投入支持实体经济快速发展

数据显示，3月底，外汇贷款余额165.97万亿元，同比增长12.3%。 季度人民币贷款增长7.1万亿元，同比增长1.29万亿元。

从贷款结构看，一季度贷款主要投入支持实体经济和疫情防控。

一季度，各贷款新增总量的85.1%投向企事业单位。 具体来说，防止公司资金流断裂，为公司正常经营提供必要支持的短期贷款，新增2.3万亿元，比上年增加1.25万亿元。 支持公司再生产，提供长期环境保障中长期贷款，新增3.04万亿元，增加4766亿元。

一季度住户贷款总量比去年同期增加约6000亿元，阮健弘分解。 这是因为受疫情影响，居民支出和购房大幅减少。 3月，住户贷款明显好转，新增9865亿元，比去年同期增加961亿元，比2月大幅增加。 住户贷款的恢复体现了金融机构对住户部门经济活动增强信心的支持。 住户是国民经济的第一大支出部门，信心的增长有利于实体经济的恢复增长。 阮健弘说。

信用诉求正在逐渐释放。 阮健弘解体，一是随着疫情缓解，公司再生产节奏加快，公司生产经营中资金诉求回升，3月公司发行的银行承兑汇票明显回升。 二是随着疫情防控的缓解，个人的支出贷款和房贷诉求得到释放。 三是随着政府推进重大项目投资计划的开工，相应的贷款需求将迅速增加。

衡量货币政策的传导效率，必须看货币投入与新融资的关系。 一季度央行释放长期流动性2万亿元，新增人民币贷款7.1万亿元，每元流动性投入支持3.5元贷款增长，证明央行货币政策效应完全传导到了实体经济。 中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示。

孙国锋表示，针对疫情，货币政策出台3.3万亿元扶持措施，取得显著成效，稳定金融市场，支持疫情防控和再生产。 (徐佩玉)