财讯：国际贵金属市场价钱波动增大 缘何暂停新开户？

本篇文章2410字，读完约6分钟

近日，多家银行发布公告称，银行开户贵金属和代理上海黄金交易所(以下简称金交所)产品的新增开户业务，由开户客户正常交易，不受此影响。 截至目前，据不完全统计，已有15家银行相继发布相关公告。

业内人士据第一财经记者分析，通过原油宝案后，这类具有杠杆属性的产品，监管边界、投资对象等问题仍备受争议，监管也在谨慎考虑这类风险较大的业务后开户。

对金交所来说，上述暂停账户开设的影响很大。 银行是唯一可以向个人投资者开放贵金属交易业务的渠道，此外，金交所金融机构会员中银行占会员总数的28%。 记者了解到，暂停的贵金属产品新开户业务何时恢复还没有时间表。

你为什么暂停了新账户？

此次银行暂停新增账户的贵金属业务大致分为账户贵金属、代理金交所的个人贵金属交易业务两大类。

某商业银行贵金属业务部门负责人向第一财经记者表示，账户贵金属业务又称纸金、纸白银，以跟踪国际贵金属市场为主，基本采用无杠杆全额交易模式，计算银行自身产品。 另一方面，代理金交所个体的贵金属业务包括贵金属现货和贵金属现货延期(即贵金属t+d )等品种的交易，由于是保证金交易制度，因此存在杠杆。

其中，贵金属t+d是现货延期交易，类似于期货，但在交割数量、合约期限、价格形成基础等方面与期货交易有所不同。 由于可以无限期延期交割，所以递延费比期货多一个。

据不完全统计，迄今已有10多家银行相继发布公告，暂停贵金属账户相关业务的新增开户申请。 包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、平安银行、兴业银行、北京农商银行、中信银行等。

多家银行表示，暂停这些业务的原因是，受全球政治经济形势变化的影响，近期国际贵金属市场价格波动增大，个人客户交易类贵金属业务风险上升，为保护投资者利益做出了这样的决定。

近日，据中国裁判文书网报道，17名个人投资者通过某商业银行及其银行授权的第三方投资平台参与金交所贵金属现货延期交易的投资交易时，在出现巨额亏损后，向监管部门进行了通报和维权。 法院最终判定投资者本金的损失部分由原告、被告分别承担50%。

一位期货行业人士向第一财经记者表示，近期银行暂停开户贵金属业务新开户，与黄金价格波动有一定关系。 另一方面，在通过上半年的原油宝事件后，这种具有杠杆属性的产品，其监管边界、投资对象等问题依然备受争议，监管也出于对风险较大业务慎重考虑，被迫进行所谓的一刀切新开户。

对谁的影响很大？

事实上，多家银行一致暂停了贵金属账户等产品的新开户业务，对黄金市场所涉主体的影响不同。

一位业内人士向第一财经记者表示，对金交所而言，据不完全统计，商业银行代理金交所个人贵金属交易业务占其业务总量的50%，白银可能更高，目前存量客户不受影响不大，业内关注后续快速发展。

我们知道，对银行来说，多家银行都在开展代理金交所的个人贵金属交易业务，但不同银行的业务占有率存在差异。 一些银行开展这项业务时间长，系统成熟，风控能力也有保障。 因此，这项业务给银行带来的中间收入也相当可观。

金工人孙亦禅告诉记者，金交所分为金融系会员和综合系会员。 金融类会员中，银行是唯一可以向个人投资者销售黄金叔D的渠道，暂停银行渠道对个人参与基金的黄金投资影响较大。

根据金交所官网发布的会员新闻，该机构的282家会员中，有80家是银行，占会员总数的28%。

从长远来看，如果黄金t+d的交易量下降，也会对黄金产业产生一定的影响。 孙禅向第一财经记者分析称，实际上金交所黄金现货延期交易品种(黄金t+d )是满足黄金这一特殊商品市场交易诉求的优秀产品。 由于保证金交易的效率与黄金实物交易每天交割的优势相结合，对于每天购买原料和销售原料量较大的黄金产业机构来说，黄金t+d交易完全满足了他们的实物交割诉求。

此外，上述期货老手还向第一财经记者表示，银行将暂停开设新的相关业务账户，短期内对市场总交易量影响甚微，不会影响黄金价格。 但从长期来看，切断银行渠道后，通过该渠道参加金交所t+d业务交易的人数将减少，流动性将受到影响。 在后期，这部分人可能会转移到黄金期货，或者黄金etf等品种。

监管和投资者教育都应该跟上

市场这一举动除了影响参与黄金市场投资的主体外，监管分工分割黄金市场、黄金市场劳动者结构不合理等长时间问题也再次引起关注和讨论。

孙禅认为，商业银行从事金交所经纪业务是目前市场的最佳选择，同时认为商业银行天生就是经营黄金业务的最佳机构，一些商业银行的经纪业务已经做得很好。 但是，尽管如此，从经营性质、风险偏好、人员配置等角度来看，从通常意义上看，商业银行从事杠杆交易经纪业务还存在较大不足。 一家银行的这种业务规模一直非常小是现实问题最直接的反映。

孙禅表示，经过多年培育和快速发展，中国已经形成了市场力量雄厚、监管措施严密的期货企业和证券企业两大主要市场经纪机构，它们在一定程度上可以承接金交所的经纪业务。 但是，由于分工监管，该方法长期以来未能完全实现。 一家证券公司已经开始了黄金地段的经纪业务，但必须对个人客户设置资金量为50万元的高门槛限制，并不是为所有个人客户提供经纪服务，所以证券公司的这种业务目前也发展很快。

他建议，监管分工不能引起市场分割，也不能导致市场效率的损失。 应以实事求是的态度，以建立高效完善的国内黄金市场为出发点，允许期货企业或证券企业多年来快速发展的机构进入上金所进行全面的经纪业务。

此外，业界认为，在投资者的风险教育方面，金融机构也需要更加谨慎。

上述裁判文件中指出，随着金融产品特别是金融衍生品的专业性、多样性和复杂性的提高，投资者在新闻方面明显处于劣势，金融机构在新闻的特征地位，因此在金融服务法律关系中，专业金融机构有相应的义务，投资者或财务顾问 金融机构承担这个义务，可以防止他们为了追求自己的利益，将不适当的投资者引入资本市场，无视投资者的权益而获利。