财讯：中昌数据连环爆:利用“换赛道”爬出困境，却再次陷入泥潭

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向往变革的投资者做梦也没想到，放弃大海加入只是昙花一现，时隔仅4年，中昌再次来到了命运悬崖的边缘。

过去两个多月，中昌数据接连爆发，控股股东三盛宏业陷入债务危机，董事和其他高管纷纷辞职，又导致旗下核心企业失控。 冰山只是露出一角，据记者调查，中昌数据的另外两大核心资产博雅立方、云克科技盈利能力也受到压力，在一年的业绩中体现和计入商誉的减值损失，将进一步影响企业的业绩。 此外，控股股东的债务问题仍然拖累着上市公司的日常运营。

虽然改变路线走出困境，但再次陷入泥潭，中昌转型的经历令人叹息，但这是一些a股企业转型的真实写照。 近年来，层出不穷的新事物不仅引导投资者追逐概念，也使许多企业迷失了方向。 他们总是把业绩不好归咎于领域，以为换个新领域就可以一蹶不振了，但风口从来不是为深耕者准备的，只是一时投机跨界而来，成为第一头落魄的猪。

亿美汇金失控只是冰山一角

12月6日，中昌数据显示，为企业提供第一利润的孙企业失去对亿美汇金的控制，对企业产生重大影响的一年的第三季度，亿美汇金营业收入占上市公司当期营业收入的比例为19.60%，同期亿美汇金归上市公司净利润的比例为59.69%。

中昌数据在4年前开始转型后，连续收购3大核心资产博雅立方(全资子公司)、云克互联网(全资子公司)、亿美汇金(持股比例55% )，均为数字营销领域。 除了亿美汇款外，其他资产也有问题，各种迹象出现在三季报上。

首先看博雅立方，三季报不透露下属子公司的具体财务状况，但从企业所得税费用的变化可以看出一斑。 上三季度，中昌数据所得税费用为570.42万元，比去年同期减少52.45%，低于上半年的924.64万元。 这意味着中昌数据第三季度所得税费用为-354.22万元，企业提供的理由是博雅立方业绩下降。 根据税法规则，所得税费用为负，证明上市公司当期出现了亏损。

很明显，博雅立方带动了中昌数据整体的业绩，博雅立方扭亏为盈。 今年上半年，博雅立方净利润2514.99万元，中昌数据合并报告净利润6148.56万元(云克互联网、亿美汇金贡献较大，中昌数据母企业亏损2245.42万元)。

如果在第三季度，云克互联网、亿美汇金、上市公司母公司净利润表现与上半年一致，博雅立方在第三季度很可能是业绩亏损，抵消了云克互联网、亿美汇金的同期利润，与上半年的利润形成鲜明对比。

另外，今年是博雅立方结束业绩承诺后的第一年。 卡点结束业绩承诺后，博雅立方业绩开始发生变化。 这不仅会影响上市公司当期的业绩，还可能要求企业大量商誉减值。 据三季报报道，截至9月底，中昌数据商誉达21.56亿元，其中博雅立方商誉为7.82亿元。

卡点擅长完成业绩承诺的是云克科技，根据此前承诺，云克科技年至年扣除后的归母净利润分别在7200万元、9700万元、1.27亿元以上。 今年上半年，云克科技这一盈利指标为6388.59万元，正好是当年承诺业绩的50.3%。

年，云克科技为了扩大收入规模而降低毛利率，导致当期利润不符合约定。 并且，这是基于云克科技给予大客户3月至4月的信用账期，而且应收账款项目更高。

买也没关系，隐藏的担心早就埋下了

从现在的中昌数据和旗下资产的运用状况来看，几乎可以看出企业在从4年前开始的变革宣言中失败了。 当时，在航运业中挣扎的*st中昌选择了通过收购进入数字营销行业。 这是大数据产业中离金钱最近的细分行业，企业也在这个摘星脱下帽子变身中昌数据。

海运是以前流传下来的产业，市场无法给予高评价，数字营销的概念被热炒，市场可以给予高评价，但企业无法取得好的业绩。 为什么变革之路这么难？

问题还是在于中昌数据本身。 光是这次亿美汇款的意外失控，就能稍微看出公司治理、风险管理。

在简单整理事情的过程中，年10月24日和11月25日，中昌数据向亿美汇款派遣财务总监，被后者忽视。 此后，上市公司对媒体报道进行了观察，没有得到亿美汇款信息的回应。 11月29日，上市公司通知亿美汇金将协助审计机构预审。 12月3日，审计员来到现场，没有协助。 第二天，评委又去了，但不合作。

令人惊讶的是，这些情况是中昌数据于12月5日晚对外公布的，10月下旬派遣财务人员被忽视，企业非但没有公告，反而没有被追究。 更奇怪的是，年6月20日，亿美汇款的55%股权转移到了上海钰昌名下，但一年多后(今年10月)，中昌数据向亿美汇款派遣了财务负责人。 的过去一年多，亿美汇款的财务数据真实吗？

依靠连续并购进入某个产业，无论从项目角度还是投入后的管理都很重要，不仅是上市公司，负责的中介机构也需要持续跟踪。 中昌数据对于亿美汇金的操作，相当于几乎没有管理，即使这次不出问题，之后能否继续推动亿美汇金的快速发展也是个问题。

除了公司治理、新闻披露外，中昌数据对财务数据也很马虎。 年，博雅立方、云克科技出现净利润未达标的情况，博雅立方完成率为95.47%，云克科技完成率为72.23%。

事实上，数字营销企业的商业模式是独特的，容易通过秘密手段实现强有力的业绩爆炸表现。 许多上市公司年、年大规模收购数字营销企业，年、年，这些昔日热门业绩迅速变脸，计入的商誉减值直接造成上市公司年度亏损，有些奄奄一息。

领域的整体状况和目标资产的一些变化，没有引起中昌数据的观察。 年报中，企业没有做好商誉减值准备。 理由是，推算过去综合完成，预计将来也不会差。

在危机加剧的情况下，中昌数据副会长谢晶、董事长游小明、副总经理徐鸿翔等高管自10月下旬以来因个人原因提出辞职。 作为熟悉上市企业经营运营的亲人，也无法推测上述干部的集体撤出是否传达了山雨降临的信号。