财讯：新三板全面深化改革的重要细则落地 各指数“涨”声一片

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周五，全国股转企业出台前7条全面深化新三板改革的相关业务规则，深化新三板全面改革的重要细则落地，其中全面降低投资者门槛，精选层、创新层、基层资产门槛分别为100万元、150万元、200万元

周一新三板市场反响强烈，做市场指数、三板成指、创新成指等全线上涨。 此次改革也极大地激励了挂牌企业，已经开始准备创新层挂牌公司发布公告申报精选层。 挂牌公司相关负责人表示，期望未来中国多层次资本市场像多级火箭一样帮助创新创业公司快速发展，资本市场更全面地支持实体经济快速发展。

精选层有望加快落地

周一新三板各指数喜闻乐见，其中市场指数、三板研发指数、三板服务指数分别上涨2.24%、2.38%、2.20%、三板费用指数、创新指数分别上涨1.25%、1.60%。 市场指数、三板成指、创新成指、三板活跃指数成交额均超过1亿元。 另一方面，英富森、利尔达、伯瑞、曼恒数字等有可能进入精选层的公司涨幅居前。

在新三板诸制度改革中，新设的精选层一直受到市场的关注。 联合证券新三板研究院负责彭海拆解的人员认为，经过创新层公司测算(以年报、年4季度、年前3季度为基准期)，不考虑市值，纯财务标准达到4个基准的数量上涨了7%。 这次编辑有利于越来越多的公司进入准精选层名单。

精选层的上市无法再抑制一些公司。 丽塔昨天发布公告，召开董事会审议通过“申报全国中小企业股权转让系统精选层挂牌指导备案”的议案。 以前，奥迪威也发表了同样的公告。 两家企业都表示，此次制度改革有利于企业在资本市场的进一步快速发展，并根据相关要求与主办的证券公司签订指导协议，择机申请指导备案。

根据证恒生的研究报告，11月8日首批新三板业务规则征求意见49天后，证监会、全国股转企业相继完成方案编制工作。 12月13日全国股转企业副社长隋强发言称，公开发行进入精选层的各方面都已做好准备，根据目前的事业计划，有望在年上半年落地实施，精选层的推广有望重现科创板速度。

新鼎资本创始人张弛表示，今年以来，随着新三板改革的预期越来越明显，大生物等企业股价上涨，证明公司真实价格终于开始通过改革回升。 这次新三板改革的力量空前强大，显示出监管机构对新三板改革的决心，这样的推进意味着新三板的春天到来了。

破解新三板市场流动性困境

从千呼万唤开始的投资者准入门槛终于降低，改革后，精选层、创新层、基层的投资者准入资产标准分别为100万元、150万元、200万元，力度超过市场预期。 研究人员、挂牌公司认为，这将对新三板产生巨大影响。

安信证券新三板首席分解师诸滨表示，根据wind数据，创新层企业每户股东的平均值为87户，而基层仅为11户。 截至年底，新三板机构投资者仅有5.63万户，个人投资者37.75万户，共计43.38万户。 由于个人投资者大部分是董监高账户，新三板活跃账户整体偏低，资产端供给和资金端诉求严重失衡。

根据正式落地的《投资者合理管理办法》，广证恒生认为，精选层门槛降至100万元，公开发行后投资者人数超过200人，配合实行连续竞价、新板块制度等政策，精选层年化换手率达到353%，新三板创新层。

曼恒数字副总裁张洋对上证新闻记者表示，精选层投资者准入门槛为100万元，比科创板高50万元，创新层也设置了比精选层高50万元的投资者门槛，与新三板日益成熟的监管实践、挂牌企业日益规范的运营更加一致。 相关政策预计将改变新三板市场的流动性贫困。 (记者卢梦均)