财讯：维稳股市 逆回购中标利率“降息”

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央行3日宣布，受公开市场逆回购期限和金融市场资金集中期限等因素影响，为维持疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，当天通过利率招标办法开展了12000亿元的逆回购操作。 其中，7天逆回购9000亿元，中标利率为2.4%，比以往下降10个基点。 14天逆回购3000亿元，中标利率为2.55%，比此前下降10个基点。

这次逆回购利率下降有两个特别之处:一是不一次性下降10个基点，二是在中期贷款便利性( mlf )利率下降之前先行下调，第一是表现出稳定股市的政策意图。 此外，拆解分析显示，2月中旬新作mlf也有望降息，下调最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )，进一步降低实体经济融资价格，稳定经济快速发展。

央行降低逆回购利率的10个基点是非常罕见的行为，这次先于mlf利率直接下调逆回购利率，首要来自股市的稳定需求。 方正证券首席经济学家的颜色表示。

中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成对证券时报记者表示，央行之所以首日投入1.2万亿资金，是为了保证节后流动性供给充裕，保持资本市场的预期和资本市场的稳健运行。 另外，随着流动性供给的增加，资金利率的降低也不可缺少。

一般来说，春节假期后的资金回流银行系统，银行系统流动性变得丰富，央行通常会暂停逆回购操作，在此前开展的逆回购到期后自然也会恢复流动性。 但在2月3日近1万亿美元逆回购到期的情况下，央行开展1.2万亿美元逆回购，实现流动性净投入，银行系统整体流动性比去年同期多9000亿元。 随着流动性供给充足，中标利率下降也是有道理的。 盛成说。

北京大学国家快速发展研究院副院长黄益平向证券时报记者透露，央行采取包括逆回购在内的流动性投入措施，是为了应对疫情对经济金融的冲击。 回购中中标利率的下跌也是为了诱发下一次银行贷款利率的下跌。

央行的政策意图很明显，在当前经济金融形势不稳定的时候，采取逆周期调控措施，以增加市场流动性，压低资金价格。 黄益平表示，逆回购期间的利率下行对市场有很大的诱惑作用，资金充裕将引发市场利率下行，预计2月份的lpr报价下行情况将大致如此。