财讯：方正集团债务问题迎来转机

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众多投资者关注的北大方正集团(以下简称方正集团)的债务问题迎来了转机。

方正集团2月18日晚宣布，债权人北京银行以方正集团未能偿还到期债务、明显没有偿还能力但值得重整为由，向法院申请了方正集团重整。 4家a股上市公司方正科技、中国高科、方正证券和北大医药也发布了方正集团被申请重组的提示性公告。

前证新闻记者求证多方，获悉前期人民银行已经牵头成立方正集团员工小组。 法院裁定受理重组申请后，员工群体有望成为方正集团的管理者，依法合规推进清产核资、债权申报和考核工作。

司法改革不同于破产清算。 对于方正集团，这可以通过市场化、法治化手段，帮助方正集团摆脱历史遗留问题，实现脱困重生的目的。 对大多数债券持有人来说，这是一个很高的偿还率，可以公平地维护同类债权人的合法权益。

曾经是最高质量的校办公司之一，方正集团能否借助重组契机尽快走出股权纠纷泥潭，实现涅槃重生，也将考验各方的魄力和智慧。

员工小组已经设立了中央银行进行计划

方正集团于1986年由北京大学投资创办，目前正迅速发展为大公司集团。 截至年底，方正集团总资产为3606亿元。

近年来，由于股权纠纷、股权纠纷导致的形象降级和信任危机，方正集团的现金流持续恶化，生产经营连续亏损，多项资产关闭冻结。

爆炸投资圈的情况是，去年12月该集团因流动资金紧张，未能按期足额偿还资金，19方正scp002未能按期全额偿还。 债权人表示，方正集团实际上有数十亿元的金融贷款逾期。

为了化解债务风险，北京大学和方正集团多次引进战术投资者进行市场化重组，但均未成功。

前证新闻记者从多种渠道证实，人民银行从去年下半年开始推进方正集团风险化解工作，与教育部、相关地方政府、各级金融管理部门合作成立员工小组，对前期风险化解工作提出了改革重组的构想。

人民银行为什么要参与其中？ 一位接近监管的人分析说，方正集团的资产规模较大，债权人有很多金融机构。 这是因为一旦出现风险，不仅会涉及实体公司，还会涉及金融机构和金融市场。

从客观环境看，近两年的防控金融风险攻坚战中，人民银行先后参与了多家金融机构的改革重组和风险化解工作，积累了丰富的实践经验和一线人员，也积累了雄厚的政策工具。 因此，由人民银行主导与相关政府部门和中介机构合作，建立方正集团员工群体，可以发挥专业特点和部门合作，保证司法重整过程整体公开透明，保持方正集团在重整期间的顺利运行，保持方正集团债务风险外溢

资质应该用重整而不是清算

债权人提出的重整申请是否被法院受理，以及方正集团是否进入重整程序，尚不清楚。 一位熟知公司破产程序的人士告诉上证报记者，法院依照法律程序裁定受理重整申请后，将指定管理人全面移交方正集团，依法依法推进清产核资、债权申报和审查工作。 目前，由人民银行主导的员工组成最有可能成为管理者，6个月内可以提出重整计划(特殊情况可以延长至9个月)。 。

之所以选择司法程序，是因为熟知上述公司破产程序的人表示，方正集团的所有权涉及民间和国有问题，所以只依靠行政手段是不合适的，只有进行司法程序才能确保公开透明。 而与一对一庭外债务重组相比，司法重组具有时间短、效率高的明显特点，有利于保护债权人权益，维护员工稳定和资产完整，实际上使方正集团进入保护期。

进入司法程序，所有问题在法律监督下的公开透明的平台上处理，确保以往的股权纠纷得到公正处理，集团资产在摆脱历史负担后得到清理，重整计划得到债权人的认同。 上述人士进行说明。

一位接近员工的人告诉上证新闻记者，这次选择司法改革的不是破产清算，而是从困境中重生。

充分表明，选择重组而不是破产清算，与方正集团自身资质有关，高风险机构处置没有固定模式，有对症下药、一司一策。 方正官网消息称，集团旗下有it板块、医疗板块、产业金融板块和生产城市融合板块，是首批6家全国技术创新试点公司之一，基本资质良好。

根据法律规定，重整是专门比较破产原因的，但有维持价值和再生希望的公司，是拯救陷入危机的公司的法律制度。 其本质是在公开透明的环境下，推行方正集团相关的好处方，依法采取各种自助措施，最大限度地维护各方利益，尽快使方正集团从债务困境中复苏。

破产清算是为了清理陷入困境的公司，通过法院监督下的财产变化、分配等行为，实现公司出清、退出的效果。

此外，重整不影响债务人公司法人主体资格，生产经营持续进行，员工就业、税收缴纳不会因重整程序启动而自动中断。

不影响上市公司的正常经营

方正集团拥有北大资源、方正科技、中国高科、方正控股、方正证券、北大医药6家上市企业。 方正证券也于18日发布公告，暗示已申请裁员控股股东。 虽然这次重组是集团层面的，但不是会对旗下的上市企业产生影响吗？

前证报记者表示，公司进入重整程序后，从股权投资和债权投资的角度看，其子公司是重整主体资产的重要组成部分，可能影响上市公司的股权结构。 但是，通常情况下，除非子公司发生重大风险和资产转移等，有可能损害重整主体作为股东和债权人的权益，否则不会影响子公司的正常经营。 因此，上述6家上市公司的正常经营不受这次重组的影响。

方正集团旗下的方正生命方正证券都是金融机构。 前证新闻记者从监管部门获悉，目前这两个机构经营良好，无流动性风险，无重组安排。

持有方正集团债券的各机构很多。 熟悉上述公司破产程序的人表示，重组这种方式可以公平维护同类债权人的合法权益，实现债权人在法律框架内的公平受益，最大限度地提高清偿比例。 依法推进债券类债权调查和确认，在依法合规、客观公正的前提下，保障债券持有人的合法权益。

从法律角度看，重组是一个不可逆转的过程，一旦失败，只能破产清算。 那么方正集团有破产清算的风险吗？

上述人士告诉上证报记者，结合近年来公司重建案例，重建失败的案例很少。 与技术落后、产品卖不出去的常规困难公司不同，方正集团有雄厚的技术积累，优秀的员工队伍，有合理的产业布局，有更好的快速发展前景和重整价值，有非常粗略率的浴火重生。 记者李丹丹