财讯：尿素期货为产业注入“营养剂” 现货贸易引入期货“新思路”

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尿素期货自年8月9日上市以来，其价格发现和风险管理功能在市场上逐渐得到认可，为产业快速发展发挥了积极作用，更多的尿素公司开始积极参与期货市场，尿素期货为产业持续快速发展注入了营养剂。

协助以前流传的产业升级

尿素是重要的农资商品，也是工业产品的原料，在整个国民经济中的地位非常重要。

惠多利农资有限企业负责人缪宏德向期货日报记者介绍说，一直以来尿素贸易面临着许多挑战。 一是行情变化快，尿素现货上涨频繁，年波动幅度为300 500元/吨。 二是库存量大，大型贸易企业业务辐射区域广，经营规模大，周期库存量相对较高。 三是运营价格高，资金利息、运费、仓储等价格对公司运营的影响明显。 四是下跌风险大，公司是淡储旺销售经营模式，普遍面临储备库存下跌风险。

缪德表示，尿素期货将给产业公司带来许多积极的变化，首先期货价格波动来自现货市场基本面的预测，虽然前期领先现货，但最终达成一致，可以比较有效地帮助产业发现市场价格。 其次，公司可以根据自己的经营实际和对市场行情的了解，在期货市场内利用套利，积极促进公司规避降价风险。 再次，期货市场保证金制度可以比较有效地降低企业的财务价格，通过在期货市场购买仓位，可以降低仓位的价格，从而比较有效地控制整个公司的运营价格。 最后，在行情大幅波动的情况下，可以通过盘面实现购买和销售，增加购买渠道。

在业内人士看来，目前整个尿素产业面临的不仅仅是设备升级、环保升级、技术升级，还有公司的抗风险升级。

受新冠引发的肺炎疫情冲击，整个产业面临产能结构优胜劣汰。 近两年的领域加快了新老产能置换周期、疫情或整个领域的老产能淘汰。 特别是中小企业在疫情期间面临着巨大的资金周转压力。 期货分解师张凌璐表示，另外，经过疫情的考验，尿素上下游公司对风险管理有了更深的认识，这也促使相关企业广告积极学习和了解期货市场。

现货贸易引入期货新思路

在业内人士看来，尿素公司有必要改变迄今为止流传下来的贸易模式，完全利用期货市场。 尿素产业公司目前参与期货市场，除套期保值外，还扩张了合作保、基础差贸易等，进一步丰富了尿素产业的现货贸易模式。

国内以前流传的尿素销售模式都是一口价形式，下游只能被动接受。 为了丰富销售模式，为下游顾客选择空间和机会，辉隆股份有限公司氮肥事业部探索了基本差别合同模式。

辉隆股份氮肥事业部业务经理刘杰表示，基差销售合同只约定集荷月、基差水平和现货价格期限，客户可以在规定的现货价格期限内参考期货市场的交易价格，选择自己想要的价格区间委托现货价格。 该企业确认委托方价格成交后，合同最终现货交易价格为期货价格+双方约定的基础。

基差明显时，尿素公司已经锁定了利润。 这种模式为用户提供了更大的选择空间和越来越多的定价机会，有利于公司尽早锁定利润，同时也给用户带来了越来越多的选择，便于顾客利用期货市场进行风险管理，从而获取公司和顾客的利益。 刘杰说。

在尿素期目前的结合中，许多能力较强的企业发挥着重要的作用，他们利用特点帮助上下游公司利用金融手段进行库存管理，规避风险。

今年1月我们参与了最初的交割，试图在期货盘面上提前做小型冬储。 春耕来临时，不仅处理了下游公司维修库的问题，还规避了原材料价格大幅波动的风险。 销售期间，我们首次在尿素市场使用现货价格交易的模式，将期货现货价格模式纳入实体公司。 宁波聚实业有限企业研究员杜烧萍表示，随着认知的发展，更多的尿素公司开始运用基础定价模型。

内外兼修护送公司

记者了解到，尿素期货上市前，多家尿素公司积极开展策划，参加尿素期货推介会，设立企业期货部，建立完善的流程体系和管理制度，积极参与。 积极应对市场变化，帮助公司稳步发展。

在供应部门，我们安排了期现业务专职人员，与期货部门合作实现了风险管理和本增利的目标。 云图期货部总监蒋宇莺这样说。

尿素占复合肥价格的比例为20% 25%，对终端产品复合肥的定价和利润至关重要。 蒋宇莺表示，由于尿素价格波动幅度较大，且呈现出明显的农业需求和劳动需求淡旺季节特征，公司有必要进行自主的价格管理和库存管理，以规避市场风险。

蒋宇莺表示，制造加工公司的原料采购本来就有成熟模式，期货工具的运用是特别有效的补充。

公司目前常用的购房套套战略多用于旺季节的费用期和冬季的存量期，期间目前的套期保值战略与库存相比进行了适度管理。 另外，公司还会选择一家综合能力较强的企业进行一点价格合作。 蒋宇莺说，在合理运用工具方面，公司还有很长的路要走。

河南晋开集团业务经理田康林也表示，面对市场价格波动，利用期货工具稳定经营，规避市场风险，实现公司长期稳步发展，逐渐成为领域主流意识。 他认为如果有尿素期货的帮助，学会用双脚走路，公司可以走得更稳定更久。

除了公司自身内功不断加强外，以期货企业为代表的各种服务机构还通过各种渠道和业务创新，在服务尿素产业方面发挥了积极作用，成为尿素公司的好助手。

目前，尿素产业一定要寻找新思路处理潜在问题。 对公司来说，一方面技术升级，另一方面经营模式需要创新。 张凌璐表示，通过尿素期货创新业务模式，继续增强公司的抗风险能力，帮助尿素产业长时间平稳快速发展。

7月中下旬交易所将增加尿素仓单交易的权限，同时暂时免除仓单交易手续费。 这对尿素产业链上下游公司来说是一个很好的创新业务方向，可以降低现货公司增加销售渠道、库存现货销售渠道不畅时的风险，提高尿素期货市场的活跃度。

此外，公司不仅要利用套期保值、套期保值等期货市场以前流传的业务模式，还要在现货市场大规模推广基本定价的贸易模式，使期货真正融入现货贸易，才能真正带动现货、期货的长期健康发展 (韩乐)