财讯：郑商所铁合金期货市场发育良好 铁合金期货助产业完整价钱体系

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铁合金是炼钢所需的辅助材料，如果把炼钢过程比作烹饪，铁合金就像食盐一样，使用量少是不可缺少的。 年8月8日，硅铁、锰硅期货(统称铁合金期货)在郑商所上市交易。 作为郑商所第一个冶金类期货品种，经过6年的培育和快速发展，铁合金期货市场发育良好，期货价格发现能力日益增强，对促进完整的产业价格形成机制起到了重要作用。

我国铁合金产量最多，采用最多的是硅铁和锰硅。 近年来铁合金市场价格波动幅度增大，上市铁合金期货具有重要的战术意义。

期货日报记者介绍，铁合金期货上市以来，持仓规模稳步扩大，法人参与度逐渐提高。 数据显示，今年前8个月，硅铁期货和锰硅期货日均交易量分别为11.2万手和18.1万手(单边，下同)，日均持仓量分别为18.1万手和12.5万手，比上两年大幅上升，规模增长趋势明显。 另外，持仓结构也进一步优化，法人持仓占有率稳步提高。 最近三年，硅铁期货法人持仓占有率分别为22%、31%和54%； 锰硅期货法人持仓占有率分别为34%、39%、52%。

据统计，目前约60%的铁合金生产公司和90%的贸易公司已经能够灵活多样地利用铁合金期货来保护和护卫公司的经营，产业参与度处于较高水平。 产业者认为，经过多年的市场培育，更多的公司认可铁合金期货，认识到运用期货工具服务现货经营的利润。

铁合金期货上市以来，价格发现功能逐渐凸显，通过提供公开透明的价格，及时有效地反映了现货市场的状况和变化，市场新闻更加对称，为产业主体的决策提供了较为有效的依据。 数据显示，硅铁、锰硅期现货价格的关联性分别为0.91和0.96，在各期货品种中处于良好水平。

腾达西北铁合金有限责任企业(简称腾达西铁)副董事长刘鹏飞表示，腾达西铁已经将铁合金期货价格作为日常经营决策的重要参考。 期货价格在年中曾跌破当时的生产价格，出货是亏损的，在收到期货价格信号后，果断做出决定，压缩硅铁的生产能力，从期货市场买入硅铁的交割，没有较有效地产生经营损失。

腾西铁位于甘肃省和青海省交界处，硅铁年生产能力30万吨左右，是国家要点骨干的铁合金公司之一，也是最早参与铁合金期货的公司。

刘鹏飞表示，铁合金期货价格反映了供求关系等市场预期，企业一直密切关注，根据这一信号调整生产，比较有效地减少了公司的亏损风险。 如果没有期货市场，价格低于价格时，公司为了维持产业链的合作关系而继续生产，供应超过需求，情况加剧，市场风险凝聚，一点点公司被迫切断资金链。

业内人士认为，铁合金期货为铁合金现货市场提供了指导公司生产经营的优质工具。 在现货市场供需不平衡的情况下，产业公司可以利用期货工具实现经营再平衡，为供需两端的调整方向提供缓冲时间，为产业健康快速发展提供润滑剂。

此外，铁合金领域的公司普遍存在小、散、弱的情况，规模化、集中化程度严重不足，产品流通过程比较简单，大部分生产公司在销售产品中没有主导权，特别是与下游钢企高大的人相比，价格话语权基本不足。

铁合金公司的普遍感觉难以控制价格变化，经营管理者总是感到如履薄冰。 铁合金期货有助于提高公司的议价能力，降低公司的经营风险。 中国矿产有限责任企业碳钢合金部经理周晓宁说。

据了解，原有下游钢厂处于强势地位，定价权基本由钢厂计算。 但是，随着铁合金公司参与期货保险，早日锁定利润，在与下游钢厂的谈判中也获得了话语权，期货市场促进了现货定价机制更公平有效，改善了铁合金产业的生存环境。

铁合金公司必须完全利用期货市场的价格发现和套期保值这两大功能，将现货和期货结合起来，对提高公司议价能力、降低公司经营风险、锁定生产经营利润、扩大融资渠道起到积极的作用和效果。 周晓宁说。 (鲍仁)