财讯：贷款基础利率(LPR)连续四个月不变 金融让利强度不会削弱

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8月20日，新一期最优遇贷款利率( lpr ) ( lpr )出炉。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，1年期lpr为3.85%，5年期以上lpr为4.65%，与前期持平。

8月份的lpr报价不变。 符合目前为止市场的普遍期望。 东方首席宏观分解师王青表示，首先，本月17日一年期中期贷款便利化( mlf )招标利率没有变化，表明本月lpr报价的参考基础没有变化。 其次，7月以来，以dr007为代表的市场资金利率中枢仍在小幅上升，意味着银行平均边际资金价格存在一定的上涨压力，银行下调8月份lpr报价的动力不足。

民生银行首席研究员温彬也一样，8月份的lpr报价不变。 符合市场期望。 随着新冠肺炎疫情防控取得显著成效，宏观经济企业稳定回升，货币政策逐渐回归常态，比以往更注重结构优化。 这是因为，一方面，越来越多的企业开始正常运转，货币政策需要提供更准确的支持。 另一方面，持续的总量政策容易引起资金空转套利，引发局部房地产市场过热等风险。 从最近的货币政策操作中也可以感受到央行稳健的态度，本月的逆回购和mlf操作，相关利率没有变化，本月lpr持平的信号蔓延。

最近，从流动性调整方法来看，央行逐渐回归到公开市场操作、mlf操作等常规调控方法。 本月7日以来，央行连续10个交易日开展逆回购操作，累计操作金额接近万亿元，利率保持在2.2%不变。 17日，央行展开7000亿元的mlf操作，利率保持在2.95%不变，但持续超额量超出了市场预期。 由此可见，近期连续货币政策操作的优势在于，通过价格稳定、数量缓慢增长的方法，合理充裕地维持市场流动性，满足纳税、发行国债等流动性诉求。 彬彬说。

5月以来，lpr报价连续4个月按兵不动。 对此，王青表示，随着国内经济的快速修复过程，总量型货币政策将不再进一步加码，目前货币政策的重点是在稳定增长与风险防范之间取得平衡。 其中，信用、社融增速居高不下，但基本达到顶端，广信用越来越强调精准指导、直接实体。 是市场资金利率中枢持续的行为标志，目的是5月以来打击金融空转套利，防止大水泛滥。

新的lpr形成机制至今已运行了一年多。 改革以来，lpr报价逐渐下行，很好地反映了央行货币政策的走向和市场资金的供求状况，成为银行贷款利率定价的首要参考，充分体现了mlf利率lpr贷款利率的利率传导机制。 光大银行金融市场部拆师周茂华表示，近几个月lpr随兵不动，并不意味着公司贷款利率下行趋势受阻，下半年货币政策将根据宏观经济形势变化灵活调整，强调精准滴灌和政策质量效益。 另一方面，确保政策的落地效果。 另一方面，在保持总量适度、市场流动性合理充裕的基础上，聚焦和扩大对中小企业、民营企业等薄弱环节的信用支持力度。

今年前7个月，金融部门为市场主体负8700多亿元，符合全年1.5万亿元序列的进度。 这意味着包括以下公司贷款利率下行在内的金融转让强度将不会减弱: 王青说

温彬表示，下一阶段，首要的是发挥结构性直接货币政策工具的作用，精准滴灌到制造业公司、中小微型公司等实体经济脆弱环节。 (姚进)