财讯：港口高库存始终压制甲醇期货反弹 甲醇期货基本面没有实质改善

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进入今年以来，受新冠肺炎疫情对先前传出的疫情影响，重叠供应端稳定释放，甲醇供应过剩矛盾突出，甲醇价格徘徊在低位。 其间港口的高库存经常抑制着甲醇期货的反弹。 但是，近几周港口库存逐渐下降，甲醇期货也出现了较强的反弹行情。

港口库存下降

甲醇港库存在连续三周下跌后，上周略有回升。 截至8月27日，港口总库存为125万吨左右。 相关数据显示，8月甲醇进口船抵港量105.53万吨，环比超过20%。 受天气因素的影响，港口地区发生封航和吃水不足等情况，阻碍了一些船只到达港口。 另外，在海外，包括俄罗斯、委内瑞拉、美国、伊朗在内的共计约600万吨的装置处于检查状态，预计9月的进口也将有一定的缩小。 另外，最近东南亚地区的甲醇价格上涨到260美元/吨左右，也分流了一部分对中国的出口目的地。 加之8月下旬国内物流紧张，运费上涨，内陆货源流向港口也受到了影响。 因此，甲醇港的库存压力暂时缓和。

内地市场活跃

截至8月27日，内地市场甲醇比较有效的开工率为73.01%，仍处于高位。 产量只上升到135万吨左右。 内地样品公司订单量回升，库存也无太大压力。 西北地区的开工率在80%左右。 价格方面，陕北大多为1260 1300元/吨，关中价格上涨至1450 1510元/吨。 物流逐渐恢复，业者也开始了补充动作。 成交相对活跃，一些制造商在试验性上涨。 截至9月1日，西北煤制甲醇的生产利润仍在-360元/吨左右。 西南地区受部分装置临停和三峡水库开放的影响，生产公司价格意愿强烈，价格上涨到1650元/吨附近。

下游比较平静

烯烃外部甲醇采集装置的利润维持在1500元/吨以上，烯烃的开工率也持续稳定在85%以上。 最近，由于鲁西装置重新启动，烯烃的开工率整体提高。 以后期烯烃的开工率或稳定为主。 从之前流传的诉求来看，甲醛在山东临沂环保政策收紧，但下游木材厂稳定，有采购动作。 因为甲醛的价格上涨到760元/吨。 现在，合规甲醛工厂的负荷上升，整体运转率稳定在20%左右。 关于二甲醚，开工率稳定在15%左右，但下游诉求始终清淡，厂家在库存压力下持续降价出货，价格降至2300元/吨附近，近期市场难以回升。 在醋酸方面，开工率仍然维持在85%以上的高位，货源相对充足，价格持续下降，降至2300元/吨。 mtbe原油市场稳定，但在这种情况下，mtbe价格稳定在3700元/吨附近，开工率也维持在50%左右，整体波动较小。 因此，甲醇的指控变化不大。

总体而言，目前港口库存压力有所缓解，港口报价继续坚挺。 但是，受内地供应充裕和港口恢复等因素的影响，市场仍有望在近期内再次疲软港口和仓库。 在供应方面，上半年国内新增产能400万吨/年，海外伊朗新增产能330万吨/年，下半年国内600万吨、海外260万吨甲醇生产装置计划生产，但甲醇下游装置增量非常有限。 因此，从整体上看，国内甲醇供需方面没有实质性改善。

关于期货主力合约2101，进入冬季后的甲醇燃料诉求和国内外天然气限制等季节性因素将赋予市场炒作空间。 目前，内地甲醇制造商相对谨慎，不主动疲软库务动作。 此外，港口供应来源比较集中，近期库存压力有所缓解。 经过几个月的低价阶段，甲醇生产公司的价格意识相对较强。 短期内，不应该清空2101合同。 (涂迪)