财讯：今年11家银行理财子企业半年赚超30亿 权益类资产是未来增收点

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随着银行类理财子公司的阵容不断扩大，其经营状况成为近期银行中期业绩报告的一大看点。

据《中国经营报》记者统计，截至8月31日，包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、光大银行、兴业银行、宁波银行和杭州银行在内的11家银行公布了理财子公司的经营状况。 上述11家银行理财子公司全部盈利。

谈了银行理财子公司的盈利模式，业内分析人士告诉记者，银行理财子公司的盈利和收益主要来自产品的投资管理费、销售服务费。 未来，随着资产管理子公司数量的增加和规模的扩大，收益和利润将逐渐增加。

但是，国家金融与快速发展实验室财富管理研究中心的研究表明，目前受制于投资模式的转变，与权益类资产相关的净资产型理财产品数量不多，这也制约了理财子公司的业绩。

9月1日，记者在查阅中国理财网披露的产品新闻时发现，目前理财子公司产品仍以固收类为主，数量超过800只，权益类理财产品只有7只。 业内分析人士表示，权益类资产更容易获得超额业绩报酬，未来理财子公司将逐渐提高权益类资产的配置比例。

处于起步阶段

据记者整理统计，目前已有14家银行理财子公司正式开业，其中11家理财子公司公布了年上半年的业绩。

截至2008年8月底，开业的理财子公司为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、光大银行、兴业银行、中信银行、徽商银行、宁波银行、杭州银行、重庆农商行。 除中信银行、徽商银行和重庆农商行外，其余11家银行均在中报披露了理财子公司的相关经营情况。

披露显示，年上半年，利润最高的是招商银行理财子公司。 据这半年新闻报道，截至报告期末，企业全资子公司实现银行理财总资产70.54亿元，净资产65.22亿元，报告期内实现净利润15亿元。

净利润排名第二的是农业银行理财子公司。 据这半年新闻报道，截至去年6月30日，农银理财总资产129.81亿元，净资产128.21亿元，上半年实现净利润4.77亿元。

此后，为邮政储蓄银行和交通银行理财子公司，年上半年，两家银行理财子公司净利润分别为3.09亿元和3.04亿元，其他国有大型理财子公司净利润均不到3亿元。

股票行中，除招商银行外，年上半年，兴业银行理财子公司净利润1.03亿元，光银行理财子公司净利润0.21亿元。 另外，两家城商行理财子公司，即宁波银行和杭州银行理财子公司年上半年净利润分别为0.73亿元和0.07亿元。 据记者统计，上述11家银行理财子公司上半年净利润合计超过30亿元。

关于未来银行类理财子公司的经营状况，一位股份有限公司理财部人士表示，目前银行理财子公司还处于初期阶段，未来随着规模的扩大，收入和利润也将逐渐增加。

与大行和股票行相比，城商行和农商行的理财子公司开业时间相对较晚，注册资本少，因此提高收入和利润的方面也有所不同。

普益标准研究员王伟表示，大型银行理财子公司可以依托母公司和集团的特点，共同实现高质量资产的获取。 通过提高投研能力、自主管理能力，深入挖掘基于获取产品超额收益的理财子公司建立强大流通渠道的客户诉求，扩大产品线，选择满足投资者多元化的投资理财等，最终实现理财规模和经营收入的提高。

对于中小银行理财子公司来说，可以根据属地经营特点，专注于小而美，走特色化和差异化的产品快速发展路线。 通过重构或升级财务业务线、业务运营、业务流程、运营体系，与其他形成高效完整产品运营体系的理财子公司合作代销，满足投资者多元化投资理财的诉求，实现理财业务收入的提高。

资本容易获得超额业绩报酬

基于目前银行理财子公司的经营模式，记者在采访中获悉，其收益和利润主要来自产品的投资管理费、销售服务费，其中投资管理费包括固定管理费和浮动管理费。

另外，资产管理的子公司有资本金，也有一定的自营业务，但比较小。 一位行业分解师对记者说。

王伟告诉记者，从理财子公司的收益和净利润构成来看，首先管理费收入是收益和净利润的重要来源，其次是手续费收入和投资利润等。 管理费收入中，固定管理费和变动管理费的影响最大。 从目前开业的理财子公司来看，随着银行理财纯化的转变，各理财子公司将加大新产品营销和推广的力度，推动产品规模持续提高，产品发行价格提高，理财业务收入提高。

值得注意的是，目前多家理财子公司还处于初期阶段，要创造大收入和利润，还存在一些制约因素。

王伟认为，对理财子公司来说，一方面是投资人才不足，受制于投资能力，阻碍了新产品的开发，难以从上市的产品中获取超额利润。 此外，监管进一步规范了理财产品的营销管理，影响了银行理财规模的增长，限制了银行的管理费收入。 另一方面，在理财新规刚刚挤兑的背景下，银行理财客户对纯型产品的接受度仍有待提高，但理财业务的结构性调整会整体降低银行的理财利润，降低理财产品对客户的吸引力，这也冲击了银行的理财规模。

因此，未来理财子公司需要夯实业务基础，通过外部招聘或内部培养点形式招聘投资研究人才，补充投资短板，提高大类资产配置能力，并根据客户诉求开发推荐相应的理财产品。 另一方面，理财子公司需要通过形式多样、文案丰富的推广定位活动增加对投资者的教育，让投资者了解自己，了解理财产品，了解理财市场。

另外，360大数据研究院拆迁师刘银平表示，理财子公司要提高收入和利润，就必须扩大理财产品规模，吸收越来越多的理财资金。 另一方面，必须提高管理费收入，特别是可变管理费收入。 浮动管理费比理财产品超额业绩报酬征收，权益类资产更容易获得超额业绩报酬，未来理财子公司将逐渐提高权益类资产的配置比例。

事实上，权益类资产的配置也受到银行的重视。 8月31日，工商银行副总裁廖林在业绩发布会上就权益性产品配置计划表示，下一步，工银理财将重复长期投资、价值投资理念，紧紧围绕资本市场、领域政策指导和客户诉求，积极探索和发布各类主题权益产品。

但是，目前可以看到的是，权益类资产的净资产型理财产品数量很少，9月1日，记者在中国理财网上披露的产品新闻中发现，固收类产品数量超过800只，权益类产品只有7只。

目前，理财子公司净权益类理财产品数量较少，但配置权益类资产的理财产品较多，大部分固收类和混合类产品配置权益类资产，配置比例多在20%以内。 从银行理财投资者的风险偏好来看，理财子公司仍然可以牢牢获取业务，但为了提高投资收益、扩大收益和利润，权益类投资是未来业务的要点，各理财子公司将积极提高权益类投资能力。 刘银平在想。