财讯：顺应经济全球化的趋势 “牛短熊长”的市场正在消失

本篇文章2084字，读完约5分钟

顺应经济全球化的趋势，资本市场不断扩大对外开放，资本市场的开放促进了资本市场自身快速发展的完善，推动了金融业和经济的优质快速发展。 9月6日，证监会副主席方星海在中国国际金融年度论坛上表示。

方星海认为，对外开放将比较有效地改善资本市场结构，股权融资比重明显提高，对优化金融结构、提高金融供给效率具有重要作用，特别是在创新驱动快速发展的阶段，中国越来越需要增加能够吸收风险的股权投资来培育和支持创新公司

反映出我国股票融资不断增加，资本市场功能作用的发挥不断增强。 对外开放有力地促进了资本市场运行质量的提高，价值投资理念更加稳固，投资行为更加合理，市场估值更加合理，长期困扰中国股市的所谓牛短熊长，也就是脉冲式市场正在消失，更合理的市场为ipo常态化发行和投资者保护提供了基础， 方星海表示。

外资流通市场价格

比重只有4.69%

方星海表示，今年以来资本市场表现平稳，日均成交超过8000亿元，为中国经济快速发展和转型升级提供了重要支撑，也为今年应对经济疫情做出了贡献。 具体包括四个方面。

一是市场开放持续深化。 目前，qfii/rqfii限额限制全部取消，沪港通、深港通每日投资额大幅提高，近年来，证监会又推出沪伦通、中日etf等，境内外资本市场双方开放渠道不断展开，境外投资者持股比例不断提高。 年以来，msci、富时罗素指数、标普道琼斯指数等国际知名指数相继将中国a股纳入世界指数体系，目前他们吸纳的比例分别上升到20%、25%、25%，中国资本市场的资产得到了国际投资者的积极认同。 此外，证监会继续深化境外上市制度改革，h股全部流通已经被全面推开。 截至8月底，批准了12家企业的h股全部流通申请。

二是商业准入不断扩大。 从今年4月1日起，外资股因限制全部取消。 这是金融业开放的重要副本，表明境外企业在市场准入和业务范围上与境内机构有同等待遇、公平竞争。 最近，证监会与人民银行外汇局共同发布了境外投资者投资中国债市有关事项的公告，进一步便利了境外投资者配置人民币债券资产。

三是期货市场开放迈出坚实步伐。 我国期货国际化品种范围不断扩大，风险管理工具日益丰富，全球定价影响稳步提高。

四是公司国际化融资更加便利。 资本市场正在引进海外投资者，中国企业也在大步走出去。 截至年6月30日，累计有136家国内公司向海外上市，融资7322亿港元。 证监会已经批准3家公司发行上海伦通gdr申请，2家公司已经完成发行，共计融资36.6亿美元。 公司去海外融资不仅为公司的快速发展提供了动力，也为海外投资者分享中国改革开放成果搭建了平台。 在中美双方监管部门加强信息表达的背景下，中国企业进入美国的步伐不会停止。

方星海表示，截至今年9月3日，海外投资者通过沪深港通持有中国股市市值2.01万亿元，a股流通市值比例为3.28%，加上qfii和rqfii持股，所有外资持有中国股市市值比例为4.69%。 与日本、韩国、台湾的股市相比，4.69%的比例非常低。 因为这些国家占30%以上。 因此，对外开放引入境外资金进入我国股市还有很大的潜力。

方星海表示，对外开放将比较有效地提高中国资本市场机构的国际化运行能力，随着资本市场的快速发展，机构将逐渐走出去积极参与国际竞争。 截至今年6月，34家证券企业、26家基金管理企业在境外设立，收购或参与的61家证券经营机构、21家期货企业在中国香港、新加坡等地设立子企业，业务扩展到美国、英国等国家和地区，1家期货企业在伦敦金属交易所的

稳步推进资本市场

在更高层次上对外开放

方星海表示，证监会将在新形势下加快资本市场对外开放，以开放促进改革，以市场化改革促进更大程度的开放，形成资本市场高水平对外开放的新格局，促进国内、国际经济双循环的快速发展。

一是持续完善的对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和目标，扩大etf互联互通，境外机构配置股票etf及人民币债券资产，持续扩大商品期货市场开放力，扩大特定品种范围。 及时的创造条件为境外机构投资者投资中国股票和债市提供良好的风险管理工具。

二是继续推进资本市场制度性对外开放。 尽快出台和实施修订后的qfii、rqfii制度规则，不断完善和深化国内外市场互联互通机制，提高国际资金投资便利性，增强国际投资者对中国资本市场的投资热情和信心，使国际国内两大市场要素资源自由有序的流动更加顺畅，特别是

三是不断提高证券期货业双向开放的水平。 继续放松证券基金期货领域外资股比限制政策，鼓励国外优质证券基金期货金融机构来华展业，支持国内经营机构走出去，促进资本市场生态改善。

四是积极参与国际金融监管，及时防范和化解跨境资本市场风险。 加强与境外资本市场监管机构的信息表达和政策协调，加强跨境上市公司审计监管合作，严厉打击财务造假行为，共同维护各国投资者合法权益，提高自身监管水平，健全跨境资本监测和风险预警机制，做好输入性风险防范应对工作。

方星海强调，近30年来，中国资本市场对外开放平稳，未对市场造成冲击。 今后也会流传至今，继续平稳开放。 (吴晓璐)