财讯：天山生物或涉新型股价操纵 不排除游资主动点火吸引散户进场接盘

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9月9日，a股三大指数集体下跌，但市场炒作差距明显下降。 迄今为止暴涨的创业板前30只低价股全部呈现绿色，部分前期热炒的妖股在坚瑞沃能、腾邦国际等地下跌10%以上。

这一天，进行了最凶恶的天山生物、长方集团、豫钻石停签审计。 21世纪经济新闻记者从深交所获悉，深交所正在全面调查天山生物等企业的交易情况，发现部分交易涉嫌新型股价操纵行为。

消息一出，瞬间引起了市场的关注。

具体来说，以游资、散户为代表的个人投资者是这场炒股的第一推手。 根据深交公布的数据，天山生物9月2日复牌后，购房者以个人投资者为主，购房金额超过97%。 同样在9月8日盘过后，豫钻石和长方形集团也发布了投资者分类交易统计。 其中豫钻石在严重异常波动期间，个人投资者购买比例达到97.14%。 长方形集团在严重的异常波动期间，个人投资者的购买率达到97.48%。

目前，这3株(天山生物、长方形集团、豫钻石)还处于审计阶段，尚无定论。 以天山生物为例，背后主要是散户买卖，个人投资者认购金额超过97%，跟风炒作情绪比较沉重，尤其是放开创业板将涨幅限制在20%，存在股价操纵的可能性。 中国政法大学民商经济法学院教授张子学说。

股票的操作行为应该被认定

然而，由于没有关于股价操纵的进一步消息，市场是否参与了违法违规行为尚无定论。

张子学说，股票操纵主要分为两种方法。 一个是新闻型的操作。 例如，散布内幕新闻配合股东进行股价炒作，但目前以天山生物为例，企业对外提示风险，反复表明企业肉牛培育事业比例较小。

另一种是短暂交易、快进游资、引导散户跟风等交易型操作，不确定是否涉及股价操作，如果后期有确定的操作线索，可能会进行立案调查。 张子学说。

但是，由于各方面的限制，从以往的例子来看，单一的存根交易很少被认定为股价操作，如果存根交易与其他方法如虚假申报、自我买卖或相互与对方交易等合作，则有可能导致股价操作。 从以往例子来看，交易型操纵使用一种手段的方法很少，大多以多种多样的玩法综合采用。 张子学指出。

有趣的是，虽然有些交易是否涉及违法违规，但在许多市场人士看来，这带来了很多风险。

资料表明，持股分散、交易金额低确实是上述股权分置交易的重要特征。 以天山生物为例，9月8日，天山生物户平均交易额为4.1万元，交易户数为5.52万户，是8月19日0.41万户的13.46倍。 持股数量大幅增加，持股集中度明显下降，持股数量从8月19日的1.38万户增加到9月7日的4.89万户，户均持股数量从2.32万股减少到0.64万股，减少72.4%，持股前100名的流通股东(不包括前2大流通股东)

每户持股数量大幅减少，不排除部分游资自发点火，吸引散户入场。 华南私募基金组织投资负责人回答。

淳石资本执行董事兼证券投资事业部负责人杨如意表示:“主题素材+低价股市场所有活跃资金参与创业板的炒股行情，但盛况极为衰退。 随着注册制的深化，股票供给增加，公司最终股价的上涨仍然需要业绩的支撑。 从科创板的经验来看，科创板将在初期试点一个月内逐渐恢复平稳，未来创业板也将趋于平稳。

投资者的结构和催生炒作情绪

在创业板低价股集体躁动加剧之际，一些市场人士指出，这与此次炒作、目前市场投资风格的轮动、创业板投资者的结构等有关。

炒股差的本质是通过打板效应等方法吸引投资者入场，这次以小票为突破口，相对来说资金价格压力会变小，但为什么以前科创板没有出现这种情况，一是标的量大，换手率不足， 前面提到的投资总监说。

浙江省并购联合会执行会长兼秘书长横小林也表示:“创业板与科创板相比，创业板投资者的门槛确实较低。 科创板的投资者主要以机构投资者和中高净值顾客为主，创业板中还有很多中小投资者参与，但并不认为由此导致创业板的炒作空间大于科创板。

龚琳娜表示，近期创业板部分小票、低价股出现较大涨幅，最直接的原因是估值不同导致的板块走势。 当然，近期创业板涨幅的放开，客观上提高了交易的活跃性和波动幅度。 但这些都是正常的市场交易行为，问题不在于交易制度本身。

从中长期的因素来看，创业板波动较大、暴涨暴跌，主要是因为中小投资者所占比例依然较高，采用了更容易上涨跌倒的交易手段。 小林说。

值得一提的是，随着炒作加剧，监管层也采取了措施使市场回归合理性和价值投资。

早在9月3日，深交所就将天山生物纳入重要监测股，严密监测交易情况。 并要提醒投资者增强风险意识，合理合规参与交易，不要盲目跟风炒作，给投资者带来幸运的投机心理。 此后，天山生物、豫钻石、长方形集团因股票交易异常波动，企业股于9月9日上市后开始停牌核查。 这次监管，在很多人看来，是让市场回归理性，鼓励价值投资。

从股票的角度来看，短期内股价涨幅较大，主要有三个方面:一是基本面出现了重大利好因素；二是游资从概念主题素材进行的炒作；三是内幕进行股价操纵等违规操作。 从监管角度看，采取停标审计、大数据跟踪等方法，可以比较有效地打击非法操作行为，保护中小投资者的合法权益，促进市场的合理快速发展。 龚林说。 杨坪