财讯：资本市场全面深改加快落地 为中国资本市场的快速发展创造新的契机

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年是中国资本市场美好的一年。 随着科创板的设立和注册制的试行，各项重大改革措施不断落地，对外开放水平明显提高。 资本市场自身的生态环境正在发生重大变化，其服务经济优质快速发展的战术地位也不断提高。

展望年，资本市场改革有望全面深化，对外开放有望进一步扩大。 无论是市场基础制度的完善，还是创业板、新三板的制度改革，都将为中国资本市场的快速发展创造新的契机。

科创板试水注册制

改革是资本市场年的主旋律。 科创板的正式开板，无疑是其中最沉重的。 年7月22日，在万众期待中，承载着中国资本市场改革期待的科创板开市，首批25家企业在上海证券交易所上市交易。

据wind统计，截至12月25日，科创板受理公司数量189家，其中73家已发行，68家正式上市，24家已终止审核或注册。 从受理公司的领域分布来看，新一代新闻技术产业类最多，为79家，生物产业、高端设备制造产业、新材料产业分别达到43家、30家、22家。 从整体上看，科创板上场企业符合战术定位。 上海证券交易所最新数据显示，截至目前，科创板上上市企业数量达到68家，总市值8557.51亿元，流通市值1273.97亿元。

开板五个多月，科创板整体运行平稳，市场逐渐回归理性。 恒大研究院表示，科创板实现了资本市场的多种创新制度。 科创板考试注册制，一是审批权下放上海证券交易所，大幅缩短审批时数，从受理到上市成功平均165天第二是上市标准多元化，目前有5家未盈利公司、1家同股不同权公司、1家红筹公司。 三是定价市场化，新股定价无限制，超高市盈率与破发并存，考验投票定价能力。

科创板的正式落地，为a股注册制改革积累了经验。 证监会副主席李超此前表示，证监会将加快创业板改革，聚焦深圳建设中国特色社会主义先行示范区的诉求，推进创业板改革，试行注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度，进一步加强对创新创业公司的制度包容性。

全国人大宪法和法律委员会主任委员李飞近日表示，目前科创板登记制改革的第一制度安排基本经得起市场检验，在证券法修正案中建立证券发行登记制已有实践基础。

9大开放措施落地

开放是与年资本市场相勾结的另一条主线。 年来，资本市场高水平对外开放的各项措施密集落地，在履行中国政府扩大对外开放承诺的基础上，不断吸引世界资本扩大对中国资本市场的战术布局。

年6月，证监会主席充满了陆家嘴论坛提出的9项对外开放实务措施，截至目前，已陆续落地或落地。 6月，沪伦通正式启动，中日etf互通项目也正式开通。 10月，证监会宣布提前取消外资持股比例限制时间表，年1月、4月、12月分别取消期货企业、基金管理企业和证券企业外资持股比例限制。 11月15日，证监会将全面推开H股全流通改革。

中国资本市场开放度的提高是有目共睹的。 今年11月，国际指数编制企业msci宣布实施a股扩张中包含的第三步，msci此次调整是今年第三次扩张。 今年，富时罗素指数将a股纳入扩大，将标普道琼斯股票上市公司纳入标普新兴市场全球基准指数。

根据沪港通的数据，年以来，外资持续流入a股市场，通过互联机构净流入资金达到3427.96亿元。 开通以来，沪股通和深股通累计净认购资金达9848.30亿元，其中沪股通净认购资金累计达5287.02亿元，深股通净认购资金4558.28亿元。 央行数据显示，截至3季度末，外资持有中国股票，债券规模分别达到17685.54亿元、21840.75亿元，创纪录以来新高，年末持仓增长率分别达到53.56%、27.60%。

全球资本进入中国市场，外资机构也进入中国。 深交所12月5日宣布，即日接受野村东方国际证券为会员。 野村国际证券有限公司于今年3月29日首次新设外资控股公司。 在私募基金方面，截至12月中旬，富达国际、英仕曼、桥水等22家外商独资私募基金管理人在基金业协会注册，年备案发放近40只。

改革全面加速

展望年，专家认为资本市场改革力度有望进一步加大，以完善的市场基础性制度为核心，以创业板实施注册和新三板改革为要点，全面深化改革，提高资本市场服务质量快速发展的能力。

中央经济工作会议指出，要完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，扎实推进创业板和新三板改革。 十九届四中全会指出，要加强资本市场基础设施制度建设，健全具有高度适应性、竞争力和普遍效益性的现代金融体系，比较有效地防范金融风险的化解。 证监会表示，收紧金融供给侧结构性改革的主线，加强资本市场基础制度建设，加快资本市场全面改革的深化和落地，努力构建规范、透明、开放性、活力、韧性的资本市场。 要抓紧研究资本市场基础制度的内涵、外延和改革的思路措施，努力构建更加成熟、更加定型的资本市场基础制度体系。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，年新一轮的重大改革措施层出不穷，包括新修订证券法落地实施、取消外资股比限制、创业板注册制改革、新三板市场分层与转换机制改革等。

中泰证券指出，资本市场改革顶层设计逐渐完善，进入年或改革措施实质性落地阶段。 的关键行业和关键环节改革取得决定性成果的总任务要求倒退，资本市场地位逐渐凸显，超出了改革速度或预想。 (吴黎华北京报道)