财讯：注册制下退市指标应更加灵活 年内退市企业创下历史新高

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9月23日召开的国务院常务会议提出进一步提高上市公司质量，在退市方面，会议提出了完整的标准，简化了流程，畅通了渠道，健全了上市公司多元化退出机制。 严厉取缔退市行为。

据证券日报记者报道，今年以来，15家企业被强制退市(包括2家b股)，13家被重组退市，年内退市企业达到28家，创历史新高。

市场人士认为，近年来，我国资本市场退市制度取得了巨大进步，但目前退市数量和速度与ipo数量和速度不符，在未来全市场宣传注册制的背景下，需要进一步完善退市制度，退市指标更加灵活，及时淘汰经营不善的公司，优化资本市场的资源配置功能，

近年来，经过多轮退市制度的改革，我国资本市场已经形成了多元化退市指标体系。 从近年的退市例子来看，有自主退市、强制退市、重组退市三种。 其中，强制退市包括财务退、票面退、规范退、诈骗发行退(如欣泰电气)、重大信办违法退(如st博元)、危害社会公众安全退(如长寿生物)等。 重组退市包括重组上市、出清式资产置换和吸收合并。

据记者整理，截至9月24日，年内有15家公司被强制退市(含b股2股)，其中9家为票面退市，5家为财务退市，1家为规范类退市。 另外，重组退市共计13家，其中重组上市7家，出清式资产置换6家。 综合起来，年内退市的企业数量达到了28家。

中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立对《证券日报》记者表示，近两年来，我国资本市场退市制度取得了历史性进步，但目前资本市场退市速度和数量与ipo速度和数量不一致，退市制度还有待进一步完善。

一个国家的金融资源有限，能够承载或支持的上市公司也有限。 注册制实施后，ipo的数量迅速增加，更多的新兴企业获得了融资增长的机会。 而且，必须淘汰哪些经营不善的企业，否则未来资本市场的投融资将无法平衡。 尹中立进一步说明了。

国海证券研究所宏观研究负责人樊磊也对《证券日报》记者表示，与成熟资本市场相比，我国资本市场的退市数量非常少。 从里面看，应该更向它看齐。

必须强调退市制度也是注册制改革的重要副本之一。 世博会新经济研究院高级研究员李明昊对《证券日报》记者表示，“只有让不符合条件的企业退市，才能提高上市公司的整体质量，减少供需错误带来的资源浪费。” 而高质量企业的增加、问题企业的减少，都需要投资者秉持价值投资理念，才能与公司共同成长、合理投资。

尹中立认为，退市制度是否比较有效，关系到注册制改革的成功与否。 从大的方面看，退市制度直接影响资本市场资源配置功能的发挥，从微观上看退市制度也影响精准定价、股市收益率等。

在注册制度的背景下，亏损的企业也可以上市。 因此，退市指标不是死亡指标，而是为了及时淘汰经营不善，应该是能够反映公司经营趋势的指标。 尹中立还表示，由于不能一次性退出退市企业，有必要进一步加大调查，履行立体化职责，加大对投资者的保护力度。

随着今年创业板注册制改革的落地，退市制度也进行了调整。 进一步简化退市流程，优化取消暂停上市和恢复上市环节的退市指标，提高僵尸公司和空壳企业的出清力度等，设立了退市风险预警制度。 李明昊说。

关于严厉打击退市行为的规避，尹中立表示，打击退市行为的规避，第一是采取措施通过财务操作规避退市行为。

樊磊也认为，更完善的退市制度，可以倾斜于打击欺诈造假等行为，形成威慑，有助于处理资本市场新闻不对称问题，提高上市公司质量。 (吴晓璐)