财讯：冷不防英国今年的负收益国债先亮相了 英国距离负利率还远吗

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英国也在讨论是否加入负利率团队时，突然出现了英国负收益率国债。 当地时间20日，英国以负收益率-0.003%卖出37.5亿英镑的3年期国债。 英国曾以负收益率发行过一个月的债券，但以零以下收益率发行之前流传的长期债券是历史上首次。 此时，由于英国央行行长贝利不排除实施负利率的可能性，市场推测负收益率国债很可能是变局的开始。

负收益率的国债意味着，如果债券持有人在到期之前持有该债券，获得的收益将比最初支付的资金略低，英国政府发行债务将获得收益，基本上相当于投资者需要向政府提供融资，但这并不妨碍外部热情 此次负收益国债拍卖获得了2.15倍的认购，《金融时报》除强烈呼吁英国国债的吸引力外，还对英国因新冠引发肺炎疫情而大幅增加贷款表示担忧，并评价称这并未影响投资者对英国债券的兴趣。

在国债这个问题上，其实早就有警告了。 最近，2年和3年期英国国债收益率处于负领域，根据tradeweb数据，目前3年期英国国债收益率中周三为0.004%，2年期英国国债收益率为-0.027%。 但是，投资者的热情表明事件可能并不那么简单。 adminvestorservices战略家marcostwald认为，负收益率并不意味着所有买家都会亏钱，有些人希望债券价格能进一步上涨，从而降低英国央行的负风险。

投资者希望在任何降息措施之前将收益率锁定在接近零的水平上。 这可能是预约欲望的逻辑。 最近，英国关于是否启用负利率的争论很热烈。 为了应对新型冠状肺炎疫情带来的冲击，英国央行今年3月连续第二次降低紧急利率，将基准利率降至0.1%的历史低位，但疫情对经济的冲击开始显现，英国实施负利率的预期也在上升，本月中旬，英国银行的安迪·霍伊特。 他说，由于英国陷入疫情带来的深度衰退，不能排除将利率降至零以下，购买风险资产的可能性。

更重要的是，20日，贝利也回应称，在新型冠状肺炎疫情危机期间，英国央行将积极判断利率下限，不排除实施负利率的可能性。 但大约一周前，贝利表示负利率不是目前正在计划或考虑中的事件。 那时，贝利表示，如果利率为负，银行领域可能会面临困难，央行可能会影响整个经济的贷款价格。 但当时他也表示，尽管如此，特别是在现在这种情况下，永远不排除任何事件是明智的做法。

目前欧盟和日本实行负利率，美国总统特朗普也频繁采取联邦储备制度安利负利率，但联邦储备制度主席鲍威尔表示，负利率不在联邦储备制度范围内。

和英国一样，经济压力也加剧了美国负利率的预期，但摩根大通理财企业首席全球战略师大卫·凯利认为，负利率毫无意义，负利率既不能帮助日本经济，也不能帮助欧洲经济，而是全部

复旦大学欧洲问题中心主任丁纯说:“新型冠状病毒疫情对经济造成破坏性影响，特别是大家对后市前景不看好，英国一方面需要使用负利率政策进行刺激，另一方面也可能是想努力与欧洲大陆国家接近和统一 而且英国作为盎格鲁-撒克逊模式的国家，对市场反应相对较快，政策实力也较强，次贷危机时期，美国最早出现量化宽松，届时英国首相布朗也坚决快速量化宽松。 这次英国经济遭遇疫情，周边欧盟国家实施负利率的时候，英国想要见习也很正常，当然最终负利率会有多大的效果，所以现在的英方表现也有很大的不确定性。 例如，不排除可能性，而且这个负面越来越多也是象征性的负面。

负利率还没有决定，但对英国来说经济压力真的很小。 另一方面，新冠肺炎疫情的冲击无一例外地给全球经济带来了巨大的冲击，但英国正处于脱欧的重要过渡期，美国与欧盟的谈判磕磕绊绊，始终难以进展。

对此，丁纯则表示，疫情对欧美经济的冲击非常大。 这对英国政府未必是坏事:经济衰退已不可避免。 在政治上，英国和欧盟保持强硬的贸易谈判态度可能不是坏的选择。 一方面疫情和贸易对经济的影响比较难以区分，另一方面执政的保守党党内远离欧洲的民意也比较大。 英欧谈判的下一个时间节点将于6月底按计划发表英欧联合政治声明。 而且，这也是英国可以申请延长转换期的最后时限。 (杨月涵)