财讯：基金仓位调整加快 炒基或成散户“标配”

本篇文章3125字，读完约8分钟

股票投资风险太大，宝宝类产品收益持续回升无期，债券基金有负收益，越来越多的投资者将获得预期收益的希望寄托在权益类基金上。

今年上半年，上证综指表现起伏不定，最高涨至3127.17点，但多次探底至2700点以下，至上半年结束累计下跌2.15%。 7月的第一个交易日，上证短信一口气冲进3000点，随后两个交易日连续被攻击，7月3日站在3100点。

创业板和中小板指数上半年的表现明显好于上证综指和沪深300指数。 在这一背景下，提出一点医药、科技等领域投资机会的基金已赚得盆满钵满。 截至6月30日，基金最高涨幅超过80%，自主股票型基金年平均收益超过20%，大幅跑赢上证综指和沪深300指数，暂时炒股一方重挫。

活跃股票的平均收益超过了20%

由于新冠引发的肺炎疫情、海外市场波动加剧等多因素干扰，今年上半年二级市场投资惊险刺激，一不小心就可能陷入科技股的陷阱，犹豫不决的时候可能会错过医药股的入场机会。

毕竟，在a股近4000家上市公司中选择几只不得已的股票和合适的入场时机，对大部分普通投资者来说并不容易。 事实上，辛苦炒股半年，个人投资者的利益可能不及权益类基金。

根据wind数据，截至6月30日，今年以来共有138只基金(按份额计算)超过年收益50%，最高收益达83.17%，均属于自主权益类基金。 其中，年收益排在第1位至第6位的是自主股票型基金，这些基金的投资方向完全一致，指向上半年火灾的医药医疗领域。 业绩持续的基金还有跟踪科技主题基金、中小磁盘主题和新兴市场指数的基金。

在今年的结构性行情下，医药生物领域指数以较大的特征领先于全领域指数。 截至6月30日，医药生物领域指数年内上涨40.28%，位居第二的休闲服务领域指数超过10个百分点，年内涨幅超过20%的领域指数还有食品饮料、电子、计算机。

据《国际金融报》记者统计，主动型股票基金今年以来的平均收益达到22.74%，而中介股混合基金的平均收益达到20.89%。 相比之下，大盘指数的表现不是很明亮。 截至6月30日，上证综指和沪深300指数的年涨幅分别为-2.15%和1.64%； 创业板指数和中小板指数高歌猛进，年内涨幅分别达到35.6%和20.85%。

从上述业绩可以看出，自主权益类基金今年以来利润丰厚，一些投资者佩服再次炒股更好。 但是，选择入场时间也很重要。 一位投资者告诉记者，出于对市场的担忧，今年没有购买股票和自主管理型基金，在一季度末市场较低时购买了相关领域的etf基金，至今仍有15%-20%的收益。

但是，这并不意味着购买资金就一定会赚钱。 数据显示，今年以来，23只自主股票型基金和51只偏股混合型基金全年盈利负增长，稳定的债券型基金在第二季度也出现过负增长。

保守派投资者又在抱怨货物收益下跌。 平安证券研究所认为，未来权益市场可能波动较大，权益基金投资者需要适度管理风险上周，货币基金收益率回升，长期上涨可能性较低，货币基金投资者可以关注以票据盈利为首要收益的中短债基金。 债券净利润波动较大，债市收益率有上升迹象，债券基金投资者在调整投资组合时，越来越关注以短期高水平信用债为主要投资目的地的净债务基金。

基金位置调整加速

权益类市场正在逐渐回暖，基金定位的微妙变化也备受投资者关注。

根据今年季报的数据，自主权益类基金在疫情期间仍以医药生物、电子、食品、饮料领域为重点配置，医药生物和电子领域超配比例分别达到6.15%和6.41%，周期板块和银行相关金融板块明显偏低，基金整体股票仓位

虽然目前基金第二季度的报纸还没有公开，但第二季度的基金市场并不平凡。 据记者统计，二季度新设立的基金规模已经超过一季度，达到5300亿元，股票型基金和混合型基金的设立份额超过60%。 许多百亿权益类的爆款基金在此期间诞生。 这些爆款基金背后的管理者往往是基金企业的成绩优秀或明星基金管理者，资金越来越慕名而来。 基金经理的变更、建设时点、投资战略的选择等因素，使基金自身的业绩在未来越来越不明朗。

从近期大盘走势来看，上证综指自5月25日摸出2802.47点以来，最近一个月出现了震荡上行的趋势，接近3000点大关。 根据天风证券仓库的预测，截至6月24日，普通股型基金仓库中位数为91.8%，比上周( 6月15日至19日)的估计值上升0.3个百分点。 偏股型混合基金仓位的中位数为88.3%，比上一周上升0.8个百分点。 结果表明，在结构行情上，目前权益类基金普遍仓位不低。

在细分领域，偏股基金上周降低了医药、基础化工等领域的仓库，提升了电子、计算机、媒体等领域的仓库。 迄今为止，许多机构担心，医药费板块目前估值较高、部分股票价格较高的企业，少量资金可能因此退出，从而降低仓储风险。 其中包括今年已满钵满的医药主题基金。

公募仓库依然很高，私募基金平均仓库在下降，但百亿私募基金依然看好市场。 根据私人排网集团的主数据，截至6月19日，股票私人环比下降0.24个百分点，最新职位指数降至72.04%。 其中，百亿私募逆势加仓0.75个百分点，71.39%的百亿私募仓超过8成，最新仓位指数为83.82%，连续8周维持仓位在8成以上。

资本类基金的仓位一般取决于市场整体风险偏好和流动性预期，更高风险偏好和流动性宽松会推动资本类基金仓位的提高，反之会导致仓位的下降。 华辉创富投资总经理袁华明在接受《国际金融报》记者采访时表示，今年以来较为宽松的流动性和结构性牛市行情推高了权益类基金的仓位。 6月末有流动性压力，部分利润资金调整诉求重叠，导致近期权益类基金仓位调整。

袁华明解体表示，下半年市场流动性很可能宽松，再加上创业板注册制和新三板改革等利好带动，如果疫情和国内外经济没有出现预期的恶化，市场很可能稳定走下去。 在这种情况下，权益类基金仓库将相应上升。 相反，如果经济下行和大盘调整，权益类基金的仓库就会下降。

资本类基金被认为有前景

进入今年以来，普通投资者参与市场投资的难度不断加大。 目前，海外市场波动依然剧烈，美国新冠肺炎新增确诊病例呈上升趋势，业界担心疫情反复将影响资本市场表现。

不仅股市动荡，债市的日子也不好过。 中国债券新闻网的数据显示，债市仍在持续调整趋势。 截至6月30日，10年期国债收益率为2.82%，比月初上涨10BP (基点)。

在谈到债市调整时，摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部基金经理施同亮认为，月末资金紧张，特别国债分流也对市场造成了较大干扰。 开放式基金遭遇一定的回购压力，市场逐步承压。 债市波动率大，日内5-10个bp上下波动很常见，但这在以前的市场环境中并不常见。

股票投资风险太大，宝宝类产品收益持续回升无期，债券基金有负收益，越来越多的投资者将获得预期收益的希望寄托在权益类基金上。

袁华明指出，专业性差距和交易汇率特点决定了一般散户的炒股往往不如买基金。 去年以来，医药、科技板块领先的结构性行情，有利于部分主题基金的业绩表现，进一步加深了人们对买入基础不如卖出股票的印象。 随着a股市场监管的加强，以及包括保险、养老金、外资在内的机构资金的影响大大提高，市场专业性要求逐渐提高，散户资金向专业机构集中已呈长期趋势。

目前，今年权益类投资的最佳时机是第一季度末。 袁华明表示，此时一般来说，如果基金销售火热，基金业绩需要在市场上涨过程中逐步确认和实现。 如果a股市场长期向好，现在自然是比将来好的买入时间点。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部认为，a股市场总体趋势仍然良好，或以中报窗期为中心，关注业绩良好或高景气度领域，关注结构方向高质量费用、科技龙头、房地产竣工产业链、期权费用回升等板块。