财讯：四大维度解密公募FOF一季报 养老基金为何吸金？

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随着基金第一季度报告披露结束，公募基金(基金中基金)的成绩单全部出炉。 这样创新的产品有新的变化吗？ 业绩怎么样？

规模:增加75亿1100万元

公开募股将继续扩大。 据wind统计，截至一季度末，公募fof数量为91只(不同份额合并计算，下同)，规模共计458.07亿元，比年初增加75.11亿元。

《国际金融报》记者观察到，这一增量主要来自新产品，8只新成立的fof贡献了53.46亿元的规模。 库存fof的规模难以扩大，仍然是业界面临的课题。

32只福克斯的规模不增减。 其中，减幅排行榜前三位，是富国智诚精选三个月、建信优享受稳健养老年、博时颐泽稳健养老年，规模分别缩小7.46亿元、6.26亿元、3.48亿元。

在规模较长的51只fof中，增长率排名前三的是交银安享稳健养老一年、浦银安盛颐稳健养老一年、民生加银康宁稳健养老一年，规模分别增长18.7亿元、12.4亿元、7.89亿元。

普通fof和养老fof的数量和规模进一步拉开差距。

从数量上看，养老fof一般远远超过fof。 到一季度末为止，前者数量为70头，后者为21头。 其中，普通fof多为偏债混合型产品，而养老fof中目标日型和目标风险型养老fof数量相同，均为35只。

从规模上看，养老保险是普通保险的两倍。 普通福克斯总规模为160.94亿元，其中偏债型福克斯占主流。 养老基金总规模297.13亿元，其中目标风险型养老基金超过七成。

从整体上看，持有期短的温和型和平衡型中低风险产品深受普通投资者的欢迎。

业绩:平均收益率为负

第一季度公募fof的整体业绩不理想，平均收益率为负。 据wind称，90只为可统计的fof产品，第一季度平均收益率为-1.27%。 其中，只有26只基金获得了正收益。

一般的fof中偏股型产品整体不良，只有海富通集优的精选利润为正，一季度上涨0.44%。 偏债型产品相对较好，其中长期信稳入资产配置单季度涨幅近2%，在所有普通福克斯中居首位。

养老基金方面，目标风险型基金总体优于目标日型基金。 前者产品近半数在一季度获得正收益，其中招商和悦稳健养老一年拔尖，单季利润达到3.49%。 银享稳健养老一年和银安康稳健养老一年持续，分别上升1.72%和1.66%。

作为稳健型产品，还有3只福克斯一季度跌幅超过5%，分别为广发锐意进取3个月、广发养老2050五年，泰达宏利全能以a为好，分别下跌7.39%、6.71%、6.44%。

表现良好的fof怎么操作？

关于招商和悦稳健养老一年的配置战略，该产品基金经理章鸽武只用一句话总结，以固收类资产为主，权益类资产配置比例保持中性。

长信在资产配置上稳定的基金经理是文婷和朱轶伦，在一季度报告中更详细地阐述:在报告期内，基金首先在年初增加了风险类资产的配置，减少了风险规避类资产的配置，同时基于对海外疫情的担忧，在季度末适当减少了风险类资产的仓位。

持仓:选型标准不同

不仅是配置战略的不同，在具体岗位上，业绩良好的福克斯也各具特色。 在选择目标基金时，一些基金管理者喜欢自己的产品，或者从获奖的产品中进行选择。

例如，一季度业绩冠军招商和悦稳健养老一年更青睐自己的产品，前十大持仓中有6个产品来自招商基金，招商安心收益债券c、招商产业债券c、招商信用增值债券( lof )为前三大重仓产品。

长信稳进资产配置同样偏爱本公司产品，前10名重仓基金占5席，前2名重仓基金分别为长信纯债1号债券c和长信和进混合c。

海通聚优精选对金牛基金一见钟情。 季报指出，该基金的投资战略首先是在中国基金业金牛奖单一基金奖获得者基金中筛选所有开放式股票型基金和开放式混合型基金。 其次，从盈利能力、稳定性、风险水平和管理者的角度对基金进行评分，进行二次筛选。最后，基金经理在金牛基金库中，按照该基金的投资决策流程对选定的一定数量的基金进行考核，持续跟踪基金组合情况。

变化:最初的股票型fof

进入4月，公募fof发行的步伐一直在增加。 截至4月29日，月内设立了9只福克斯。 另外，招募期间的福克斯有8只。

公开募集的首次股票型fof也于4月诞生。 4月21日，浙商汇金卓越3个月开始发行，打破了fof两年多来的清一色混合型fof和养老基金的局面。

这个产品的80%以上的仓库配置在股基上。 浙江商资管总经理助理周涛在接受媒体采访时表示，近两年市场对fof的认识逐渐加强，fof过去也从固收同等产品转型为个性化产品，多元化产品的特点也可以吸引资金参与。

周涛介绍，公募基金产品兼具指数基金高弹性和风格多元组合低波动的双特征，不仅可以降低攻击型基金组合波动率，还可以在积极量化模式下选择优秀的基金组合，替代优化的新基准指数。

根据浙商资管公募资产配置部的研究，2006年以来，家电产品、食品饮料、医药生物、计算机和非银金融为中国股市长牛板块，年化收益率达到15%-25%。 根据中国经济和资本市场长期快速发展评价，该团队认为未来大金融、大成本、大科技和大医药四大行业仍将是核心方向。 (蒋金丽)