财讯：中国股市市值最高纪录市值近1.78万亿 贵州茅台登顶A股市值第一

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个股=一瓶酒的时代，可能就快到了吗？ 6月1日，贵州茅台股价首次突破1400元/股，再次创历史新高，总市值达到1.78万亿。 6月2日，贵州茅台再次上涨，盘中最高股价达到1427.90元，距离飞天茅台1499元/瓶的官方价格只有一步之遥。 总市值也在盘中超过工商银行，一度成为a股总市值的第一位。 那么，茅台股价为什么会位居第一呢？ 未来能持续下去吗？ 你怎么看酒企业而不是制造业和高科技产业成为市值第一(只有磁盘)的？

被誉为王的贵州茅台，在股价持续上涨6年多，突破200元、300元、500元、800元、1000元、1300元后，在昨日盘中创下历史新高1427.9元，一度蝉联a股总市值冠军，创下连庄5年来新高。

a .总市值接近1.78万亿美元

相当于两家招商银行

历史上第一次，贵州茅台登顶a股总市值冠军。 6月2日早晨，贵州茅台小幅下跌后，股价转红，市值一度接近1.8万亿元，盘中股价再次刷新历史新高1427.9元。

当天上午，工商银行股价经过短暂调整，因此总市值约为1.79万亿元。 在此期间，贵州茅台的总市值曾一度超过工商银行，打破了后者长期占据a股总市值第一位的格局。

但在随后的交易中，贵州茅台股价下跌，截至收盘价为1410.71元/股，总市值为17721.31亿元。 工商银行报5.16元/股，总市值17984.28亿元。 收盘价方面，工商银行仍居首位。

截至6月2日，a股总市值最高的10家上市企业依次为工商银行、贵州茅台、建设银行、中国平安、农业银行、中国银行、招商银行、中国石油、中国人寿和五粮液。 按当日收盘价计算，贵州茅台总市值17721.31亿元，该市值规模相当于两家招商银行。

市值是指上市公司发行股票以市值计算的股票总价格，其计算方法为每股市值乘以发行总股份数。 关于总股，贵州茅台虽然远不如各大银行，但其市值可以超过金融机构，茅台股价持续上涨毫无疑问是促进企业市值逆转的首要原因。

3月19日，贵州茅台收盘低至960.1元，仅50个交易日，股价就突破1420元。 这可以说是极为罕见的。 万联证券西安营业部投资顾问屈放认为，实际上只是比较茅台和工商银行的市值意义不大。 因为与银行等金融机构相比，大型费用企业对国民经济和基础领域的影响和推动作用是无法比较的。

b .以前的市值哥哥中石油的市值现在不到茅台的一半

一般来说，上市公司的市值是投资者利用资金对公司价值进行投票。 以a股企业市值为标尺，衡量近十年来市值大哥的变化和迭代，可以发现，a股市值第一宝座不变的一些企业天生就是王者，但随着经济周期的波动起伏不定。 有些公司善于在经济大潮中随波逐流，但最终为a股市值的巅峰而自豪。

年，中国经济位居世界前列，但a股的表现通常是市值大公司大多走势良好。 wind数据显示，今年7月，农业银行上市，融资记录超过历史纪录保持者中国石油，但农业银行仅把市值排在第6、7、8位的中国人寿、中石化、中国神华等排在后面，为当时a股最高，还追溯到2009年。

年股市行情低迷，ipo放缓，中国石油仍是a股最高的上市公司。 然而，这一年，原本在市值15名之外的贵州茅台徘徊了很久，却悄然上升至第11位，比a股上涨10强晚了一步。

年-年，a股市值前三基本没有变化，中国石油、工商银行和建设银行位置稳定，而曾经进入市值前十的中国神华，市值排名大幅回落，成为首当其冲的能源巨头。

年a股迎来牛市，股东暂时在知名概念股中持续更迭。 例如，全通教育、中科创达等曾一度达到股价最高点。 但是，从整体市场价格来看，前十大企业仍然是老样子。 在众多变量面前，工商银行悄然占据a股市值首位，超越中国石油成为新市值大哥。

年10月1日，贵州茅台市值终于达到10强，a股-年二八分化也得到证实:大市值蓝筹股集体上涨，中小市值股连续震荡下跌。

年下半年，除工商银行稳定交易外，中国平安贵州茅台获得a股市值第二、三位。 以前传来能源巨无霸的中国石油、中石化等的排名继续下降。

从a股市值强者的起落来看，资源垄断可能起作用，但不能完全决定企业长期生活在不败之地。 最典型的例子，大概是以前市值超过2万亿的中国石油。 截至6月2日，中国石油总市值7499.98亿元，排在a股第8位。

c .你如何看待茅台五粮液的市场价格急速上涨？

贵州茅台可以说是a股市场的一面旗帜。 在2003年9月上市以来价格偏低之后，展开了长达17年的行情。 有观点认为，这17年间，贵州茅台股价上涨400倍，如果当年投入25万元买入贵州茅台股票，持有该股，这位耐心投资者的收益将达到亿元。

屈指出贵州茅台总市值持续上涨，与两个原因有关:一是近年来贵州茅台业绩持续增长，在a股倡导价值投资下成为股价上涨的支撑。 二是机构投资者在茅台股价持续上涨中发挥的推波助澜作用，这是中小投资者难以企及的。

另外，另一个重要背景是最近一个多月，优秀费用、医药白马暴涨。 例如，海天味增业最近50个交易日大涨超过42%，档次低也同样是3月19日，盘中低76.16元。 五粮液也一样，当天看到低点98.63元，目前股价上涨至163元，累计涨幅超过47%。 解体者认为，这与主力资金轮岗、避险的诉求基本一致。 食品分解师朱丹蓬表示，近两年来，国内白酒领域呈哑铃状迅速发展，价值型和价格型占主导地位。 茅台、五粮液等头部企业品牌在定价权和净资产收益率方面占有更大的特点。

但屈放指出，机构过分重视白酒股roe (净资产收益率)和定价权未必是好事。 对贵州茅台等来说，机构对其有持续的期望，但随着股价的上涨，投资风险也在上升。 另外，毕竟价格再高的白酒也是可选的费用品，不一定是必须品，投资价值和持续性需要时间检验。 华商报记者李程

解读

这个茅台需要好好品尝一下

茅台股价突破1400元引发的思考

1 .散户不仅买不到茅台酒，连茅台股票也买不到了

贵州茅台的信仰和神话不是一朝一夕就能打破的。 屈指可数，今年3月19日，茅台盘中出现960.1元低点，仅50个交易日股价就突破1420元，累计涨幅超过40%。 对于市值超过万亿美元的巨头，在这样短的时间内，频繁且持续创历史新高，从未听说过。

数据显示，从2003年9月23日的历史低点至今，茅台股价17年来已超过400倍。 即使是近十年一线城市的房价涨幅也不能超过茅台股价的上涨速度。

值得注意的是，随着茅台股价水涨船高，小散想再分一碗汤，再买一手( 100股)贵州茅台股票的门槛达到了14万元。 对许多散户来说，除了茅台酒，贵州茅台的股票也买不到了。

2 .茅台为什么涨得这么快？

其原因很多，从专业角度讲，有机构分解，茅台股价短期直线上涨与茅台酒涨价信息有关。 据悉，53度飞天茅台的官方指导价可能会从200元大幅上涨至1699元/瓶，调整窗口在今年9月。 从茅台前十大股东的情况来看，没有一个自然人能进入前十大股东。 在某种程度上，也可以说是机构长时间抱团。 这可能也是股价长久屹立的原因之一。

此外，业内人士认为茅台是罕见的核心高质量资产。 首先，产品独特，企业品牌影响大，产品长时间处于供应不足状态，另外茅台在高端白酒行业独树一帜，市占率达63%，有足够的利润空间。 另外，由于盈利能力足够好，没有短期、长期的借款等，库存不仅不会贬值，而且还在上升，所以不需要高额的研发费用，生产设备也不需要经常更换。 这样的商业模式、市场结构、财务表现，在a股的哪里找？ 这也不奇怪。 人们买很多茅台，成为a股所有重仓股票的第一名。

茅台股价有天花板吗？

茅台股票的粉丝认为茅台酒不愁销路，基本上一瓶一瓶地卖出，利润持续增长。 数据显示，确实，2001年上市以来的19个完善年度中，贵州茅台每年的净利润都在增长，差异只是每年增长的高低。 年一季度报告数据显示，贵州茅台营业总收入达252.98亿元，比去年同期增长12.54%。

广发证券分解显示，茅台量价齐涨推动收入稳步增长，新型冠状病毒大爆发对企业的影响停留在批发价水平，年10%的收入目标超额完成，预计明年收入增长将进一步加速。 从长远来看，民间资费占比茅台周期属性弱化，加大直营渠道布局还有助于未来监管批发价和终端交易定价能力的提高。 这是为了将企业的目标标价从1300元大幅提高到1506元。 中泰证券梁中华最近认为，理论上，纸币超发必然带来纸币定价商品价格的上涨，茅台酒每年的供应速度非常慢，不会突然大幅增加产量。 茅台酒越长时间储藏质量越好，所以茅台酒和黄金的特征很相似。

但拆股人表示，目前茅台股票流动性太差，十大流通股东看不到自然人股东的身影，成为组织集中抱团取暖的基地，抛售后连锁反应难以想象。 他提出，手头持有股票的投资者可以继续持有，但如果没有仓库的提议，他还会观望。 综合

4 .需要什么样的市场价格巨头呢？

有分析人士认为，茅台的市场表现让投资者兴奋，虽然有国酒的美称，但这毕竟是酒企，与真正能为社会做出贡献的高科技制造业有很大差距。

据统计，a股市值排名前十的企业是银行、保险、石油化工等较早传入的企业，在国际发达经济体的资本市场中，市值排名靠前的企业多为苹果、谷歌等科技公司。 外界认为，就未来而言，吸引更多科技企业从资本市场吸纳力量，改变以前传出的领域领先局面，是a股未来的核心竞争力。

近年来，随着中国产业转型升级，政策大力推进，战术性新兴产业迅速发展。 我国已有5g、人工智能、量子通信等技术创新行业，达到世界先进前列，科技要素在经济增长和效率提高中的作用越来越明显。

华泰证券一位分析师表示，当今世界进入科技快速发展时代，科技才是提高生产力的重要因素。 我国大力发展科创板、创业板深化改革就是例证。 目前，5g、人工智能、无人驾驶、云计算、物联网等新技术的迅猛发展和广泛应用，推动着相关领域的复苏和快速发展，科技的龙头将扬帆起航，成为未来a股最璀璨的明星。 (李程)