财讯：上海原油期货将推出首个原油期货市场结算价交易指令 服务实体经济

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为了进一步完善风险管理工具，提高服务实体的经济能力，上海期货交易所下属企业上海国际能源交易中心(以下简称前期能源)近期将发布原油期货结算价格交易( trade at settlement，以下简称tas )指令

什么是tas命令？ 是允许交易者在规定的交易期内根据期货合约当天的结算价或当天的结算价，增减几个最小浮动价格区间申报买卖期货合约。 这是国际成熟市场广泛采用的本质上是为市场提供方便高效的风险管理工具

过去我国的期货市场没有tas指令。 这次发出原油期货tas指令，首次开了先河。 一方面优化交易机制，降低套期保值价格，提高套期保值效率，可以为市场主体更加方便和广泛的上海原油期货价格提供参考，另一方面，越来越多的国内外产业客户和金融机构参与交易，提高上海原油期货的价格影响较大。 对提高原油期货交易流动性，促进场内外协调快速发展也起到积极作用。

记者了解到，原油期货作为国内首个国际化期货品种，自去年3月26日上市以来，经过近两年的市场培育，服务实体经济功能逐渐显现。 事实上，通过在原油期货这一重要的国际化期货品种上不断进行制度创新和探索实践，形成可复制的经验，有助于中国期货市场的完全优化制度，进一步提高国际化水平。

目前，原油期货tas指令的申报价格仅为适用合同当日结算价格，从当日结算价格中增减一些最小波动价格进行申报是不可接受的。 申报书按时间优先大致中介，适用于原油期货最近的月合同和最近一个月后的一月合同。 交易时间为开市集合竞价和交易日第一节交易时间(包括连续交易时间段)，合同最后一个交易日前一天第八个交易日闭市后，停止tas交易，所有原油期货的交易者均可参与。 从风险管理的角度出发，交易所根据tas适用合同前一个交易日的结算价格计算应冻结或释放的保证金，保证金的征收比例以及交易手续费的征收、减免与适用合同的现行规定一致。 tas作为交易指令，其基础监管制度，如持仓限额、超仓解决、强平制度等与适用合同总体一致。 原油期货tas指令在方案设计和制度安排上，充分借鉴国际市场运行经验，结合中国期货市场实际，围绕服务实体经济，满足市场基本交易诉求，进行差异化设计和配置。

前期相关负责人表示，前期能源切实做好技术测试、投资者教育、风险防范等各项准备工作，及时上线原油期货tas指令，确保市场平稳运行和健康快速发展。 将来，根据市场运营情况和市场诉求，研究优化tas指令方案，适时向其他品种宣传。