财讯：券商炒股佣金费率持续下行 佣金价钱战藏“暗礁”

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7月以来，a股指数震荡上涨，市场逐渐上升，多重利好消息增加，股东入市情绪高涨，每户资金交易量也有所上升，多家券商app月度活动用户数也明显上升。

近年来，证券公司炒股佣金汇率持续下降，利润空间狭窄。 但是，为了吸引更多的人，证券公司的佣金价格战暗流不息，不知不觉中潜伏着暗礁。 例如，对于开设新账户的股东，自然会享受更便宜的交易价格。 看起来对一些老股东没那么友好。 在新闻不对称、陌生的情况下，征收的佣金汇率可能远远高于领域标准。 随着时间的推移，会出现很大的差异。

加厚钱袋，为收入做出贡献时，经纪业务框架不变，在主要收入结构所占比例中逐年下降，领域红海属性日益凸显。 提高顾客服务质量，精耕细作加大赢得顾客信任的产品和业务的研发创新力度差异化经营各部门的职务，是未来证券公司优质快速发展的关键。

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未通知汇率调整

资深股东邓林(化名)最近遇到了烦心事。 2006年12月，邓林在上海某证券公司营业部开设账户，开启了自己的股票买卖生涯。 那时，证券公司营业部为零售客户执行了千%以上交易佣金的收款标准。

此后，随着a股证券交易手续费征收标准的下调，证券公司的佣金汇率陆续摸索到进入万字头时代。 现在开户，证券公司手续费领域的报价，没有统一标准，但在万分之三左右徘徊。

最近，由于股市行情好转，老股东邓林的交易频率和资金量逐渐增长，计划开设新的证券账户进行交易。 这时，他发现佣金降到万分之几，他原来的账户还在执行千分之几的交易汇率。

邓林向记者提供的多年佣金理赔情况统计表显示，经过不同年份单一交易的间接测算，2006年2006年，证券公司实际向自己收取的佣金汇率维持在约千分之一.7至1.9的区间。 按照现行约定标准的三万分之三汇率粗略计算，短短三年间，考虑到新闻不对称等因素，邓林比普通新开户股东高的佣金超过30万元。

在此前的十几年中，邓林表示，没有从开户的证券公司收到通过电话、邮件等方式降低佣金收款标准的消息。

邓林对《国际金融报》记者表示，事件发生后，自己曾向所在营业部咨询过佣金变更的相关事宜。 营业部工作人员表示，企业官网有佣金下调，有顾客持身份证来营业部办理的公示，目前可为邓林调整为最新开户的佣金率。

由于事实存续的时限时间较长，邓林认为与降低交易佣金汇率相比，证券企业应及时主动通知顾客。

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证券公司通知有无义务

对此，投资者的看法不同。 来自上海的资深股东吴告诉《国际金融报》记者，证券企业客户经理应及时告知客户佣金汇率下调情况，或至少提醒投资者注意佣金浮动等。 也有股东认为，就像做生意一样，议价权和意愿因顾客而异。 投资者应当及时关注证券企业佣金的变更，积极要求证券公司降低汇率，自行管理交易行为的细节。

上述证券公司相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，自年以来，证券领域的佣金管理从粗放走向规范。 根据《关于进一步加强证券企业客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》等监管要求及自律规范，企业建立营业部客户证券交易佣金管理制度，要求营业部严格履行新客户证券交易佣金的征收标准及佣金双重留伤工作。 库存客户根据客户分类参考增加客户，由双方协商执行。 目前，企业上海地区营业部的佣金领取标准均在上海证券同业公会备案，营业部执行的佣金标准、地点及企业网站公示的佣金标准与备案的佣金标准三一致。

如果有下调的指控，必须向证券公司自愿申请。 否则，通常不会主动降低佣金水平。 一家证券公司的营业部长对《国际金融报》记者说。 问题的焦点是证券公司是否有义务主动告知顾客

上海汉盛律师事务所的王建新律师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“证券公司佣金的收取，实质上是双方根据双方合同的约定，自愿建立的合同关系。” 开始降低佣金意味着双方的合同将发生变更。 证券公司和每位顾客约定的佣金率、收到的实际佣金不完全相同，还是需要根据彼此约定的协议书或合同，作为双方商定事实的基础进行调整。

王建新表示，客户提出降低佣金要求或申请时，根据现行最新领域标准，证券公司大体同意，属于正常合同变更，未开始的视为执行原合同复印件。 因此，期间未主动告知，不构成对顾客知情权的侵犯，不构成不当利益。

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交易佣金浮动收取

官网的佣金率是万分之三。 我们可以标记要点，降低到你能给予的最低的，接近万分之一的水平。 为了吸引新顾客，一家证券公司营业部的顾客经理在电话里说。

除证券公司业务走通道化转型的现实诉求外，沪深交易所经营费用的下调，也促使一些证券公司降低佣金汇率，吸引了越来越多的顾客。

据悉，交易手续费是证券企业向证券交易所支付的费用，佣金是一般投资者或机构投资者买卖股票时向证券企业支付的费用。

通常，佣金包括万分之0.2的证管费、万分之0.487的证券交易办理费和万分之0.2的过户费。 证券公司还需要根据每年的分类评价按比例支付证券投资者保护基金

这样计算，证券公司经纪业务的刚性价格，即向交易清算机构提交的手续费用共计约1万分之一左右，尚未计入人工费、网站租金、it系统设备技术等其他支出。

为了进一步降低投资者的交易价格，年-年，沪深交易所多次下调a股证券交易办理费入账标准，从原成交额0.11的征收降至0.087的双向征收，持续降至成交额0.0487的双边征收。

根据现行佣金浮动制，证券公司向顾客收取的佣金不得超过证券交易金额的千分之三，不得低于代扣代缴的证券交易监管费和证券交易所手续费等。 因此，各证券公司在制定自己的佣金标准时，有一定的自主权。

记者通过对各大证券公司佣金水平的调查，发现目前证券公司的交易佣金汇率基本上以万分之三为基准浮动。 决定佣金高低的标准是开户人的资金量和交易量。 最近行情逐渐变长，个别营业部给出万一免五(按成交额的1万分之一征收交易费用，且最低免除5元门槛)的报价以吸引顾客。

从动态上看，同一营业部不同股东之间的佣金也有差异。 新开户的股东，开户的佣金估计为万分之三，最低万分之一，10多年前开户的老股东，至今佣金可能仍为千分之三。

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降低佣金服务

目前，关于证券公司交易佣金的收取问题，《证券企业监督管理条例》的相关规定主要有:

证券企业向顾客收取证券交易费用，应当符合国家有关规定，将收款项目、收款标准公示在营业场所的显著位置。 证券企业违反规定收取费用的，由有关主管部门依法给予处罚。

记者调查发现，开户享受万三佣金、低佣金、万2.5条标语，在某券商官网较为常见，多采用低佣金、积分、礼包的方法开展组合营销。

关于佣金率的波动区间，通常没有明确表示，但一些证券公司在营业部电子互动屏幕的层叠窗口表示，在实践中很可能被员工诱惑观察到。 告知佣金的实际浮动范围，许多证券公司还在开户时，通过口头方法与客户私下协商调整。

证券经纪业务的本质是为用户提供中介服务满足顾客在投资过程中对金融服务的诉求 事实上，证券交易佣金管理是重要的一环。

年9月，中国证券业协会确定发行() 157号文件，加强证券交易佣金管理，形成科学合理的服务定价机制。 证券企业应当公平对待所有顾客，实施同类顾客同等收钱、同等服务同等收钱的基本原则。

那时，中国证券业协会在发文中指出，一点证券企业通过低价证券交易佣金水平、零佣金等方法招募顾客，还在顾客不知情的情况下擅自提高证券交易佣金的征收标准，赔偿证券买卖收益或证券买卖损失，轻视同业，进入同业营业厅说服顾客等违法行为

年3月，中国证券业协会会议表决废除了15项自律规则，其中包括上述文件，失去了效力的存续性。

但是，加强客户服务工作人员，提高客户服务水平，让投资者享受更低的交易价格和更高质量的服务，仍然是证券行业生存迅速发展的基本重要意义和事务局。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《国际金融报》记者采访时表示，“降低佣金率，应是证券公司的明智之举。” 证券公司的佣金收入主要来自股票交易和融资融券等方面。 考虑到佣金汇率下行速度很快，只依靠佣金收入已不再成为证券公司的首要目的。 附加业务受到证券公司的广泛关注，需要首先切断市场和开户资源，然后通过企业量体裁衣的产品和业务研发创新来深入开发客户。

董登新表示，未来券商质量快速发展的关键是从产品和业务的研发上下功夫，提高服务质量，精耕细作赢得顾客信赖，销售越来越多附加值高的理财或理财产品。

未来证券公司的产品种类和业务类型越来越丰富，有必要事先将顾客资源收入囊中。 当然，最终领域的洗牌，还是拉开差距，谁能赢得真正的高净值顾客是关键。

从高附加值业务的开展，到高净值客户的占有，都将成为未来券商白热化竞争的焦点。 特别是头部券商，在个性化企业品牌特色方面下足功夫，在人才储备、产品开发、客户开拓等方面做好准备，以更好地迎接中国资本市场双向开放的持续深化。 董登新说。

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经纪业务发生变化

年上半年，由于证券交易量和活跃性的提高，证券公司证券交易所的业务收入激增，佣金为620亿元，达到去年全年的近8成。 股市投入点燃盛夏热情之际，证券公司app出现了暂时瘫痪等现象。

数据显示，今年上半年，沪深两市日均交易额为7887亿元，比年均交易额增加约2300亿元。 截至6月30日，两市两融余额达到1.16万亿元，比年初的1.03万亿元上涨12.6%。

作为证券公司的老大哥，在市场行情上升时能够为证券公司贡献的收入不高，但是近年来，主要经营业务的收入结构发生了重要的变化。 也就是说，证券经纪业务的占有率逐年下降。

根据中国证券业协会的数据，年共有133家证券企业实现营业收入3604.83亿元，其中代理买卖证券业务净利润(含席位租赁) 787.63亿元，占营业收入的比例为21.85%，年、年比例分别为32.1%。

值得注意的是，年内多家头部证券公司的证券经纪业务收入所占比例呈下降趋势。 中国银河证券、招商证券、申万宏源代理买卖证券业务净利润均比年下降5个百分点以上中国银河证券从年的34.9%直接下跌至26.71%业一哥中信证券从年的19.96%下降至17.21%。

UBS证券非银金融领域分解师曹海峰表示，未来中国证券公司领域集中度将上升。 根据美国的经验，1980年放开佣金进行价格战，头部券商的服务能力更强，赢得了越来越多的客户。 1999年，金融混业开放，牛市效果叠加，集中度提高较快。 年以后，中国开设了远程账户。 证券公司的结构可能和20世纪80年代一样。 网络证券公司、第一佣金证券公司、头部证券公司整体竞争环境发生了巨大变化。

曹海峰评价说，未来券商这几个业务的收入增长空间很大:投资领域的业务，主要经纪商和两融业务，特别是融券业务、衍生品、机构业务的快速发展。

以前随着经纪业务所传递的利润空间变窄，大型证券公司的增长乏力，中小证券公司面临生存压力也越来越突出。

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着领域集聚效应的加强，未来中小证券公司的快速发展趋势是差异化经营，尽量放弃全部牌照的迷恋，在比较有特点的行业内保持强势、竞争力，至少 而且，随着资本市场改革的深化和大快速发展，未来理财、财富管理、投行等业务将面临巨大的开发空间和快速发展机遇，专业化、精细化的经营模式仍能看到曙光和希望。 (王媛媛)