财讯：私募证券投资升温 私募基金领域蕴藏良莠不齐投资风险

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作为私募基金领域的重要组成和高净值理财渠道之一，私募基金近年来迎来了新的快速发展。 截至年底，在民间证券投资基金中，我国居民出资比年底增长37.19%。 今年上半年，民间证券投资基金备案数上升趋势依然显著。 与以前流传的理财方法相比，私募基金门槛较高，但由于量化套期保值等专业战略和更丰富的资产投资品种而受到特定投资者的青睐。

值得注意的是，目前私募基金领域还存在良莠不齐现象。 对此，专家表示，除了进一步加强私募基金监管和领域自我调查外，对普通投资者来说也需要仔细阅读合同，筛选投资风险。

规模持续增长

近年来，无论是管理规模还是备案数量，民间证券投资都在升温。

根据中基协公布的最新数据，今年3月，百亿证券类私募基金管理整体规模突破万亿元，此后一直维持在万亿元以上，截至6月底，约为10695亿元，比去年年底增加1000多亿元。 并且，根据私人排网数据，截至6月底，百亿证券类私人管理者扩大到44家，比年初增加7家，其中仅6月就增加3家，分别为东方港湾、银叶投资和平安道远。

在备案产品方面，今年6月，私募产品备案上升趋势有所减弱，但私募证券投资基金备案数呈反向增长。 中基协的数据显示，与5月相比，私募证券投资基金数量比上个月增加624只，私募股权投资基金和其他私募股权投资基金分别减少177只和187只。

另一组数据同样反映了我国居民资金管理的新趋势。 根据中基协的数据，截至年底，私募证券投资基金中，中国居民出资8990.89亿元，比年末增加2437.28亿元，增长率达到37.19%。

但总体来说，与购买门槛低、大多数人随时可以赎回的公募基金相比，私募基金仍然只适合部分特定人群。

按照规定，私募基金只能向合格投资者募集，但合格投资者为个人投资者设置了几个较大的门槛:在个人财产方面，合格投资者个人金融资产在300万元以上或近3年个人年收入在50万元以上，且单一投资者投资单一私募基金的金额，

中基协《私募基金募集行为管理办法》规定，在向投资者定位私募基金之前，募集机构必须通过问卷调查等方法履行特定的目标决策程序，判断投资者的风险识别能力和风险承担能力，投资者只能购买不超过应对风险水平的基金 根据中基协的分类标准，大部分私募基金被评定为高风险。 北京私募基金经理告诉记者，比如股票战略型基金和衍生品的同一产品都是r4 (中高风险水平)以上的产品，对投资者本人的风险承受能力提出了很高的要求。

高门槛的背后，是收益的保证。 年上半年，私募圈迎来了层出不穷的新备案产品，实现了业绩的稳步提升。 据私人银行不完全统计，截至6月底，网站有数据统计的19540只私人证券投资基金中，年收益率在20%以上的有2790只，达到14.28%。 年化收益率在10%以上的有6457个，占近三分之一。

就私募基金机构整体经营情况而言，大体机构也同样具有一定的特点。 截至6月底，国内44家百亿证券类私募基金上半年平均利润大幅获得同期大盘指数，净更新的37家私募基金平均利润为8.64%，其中股权战略百亿私募基金平均利润达到11.5%。

用专业的战略+类别丰富粉末

民间证券的投资为什么升温了？ 记者就此采访了许多民间证券投资者。 业内人士指出，私募基金特有的专业性和类别丰富的可配置资产共同促进了这一趋势，随之，私募基金登记备案快速发展的规范化，也为投资者提供了下一粒定心丸。

与公募基金相比，国内私募基金管理资产类别更丰富，可以覆盖稍高收益、风险比较可控的金融衍生品，如股票期权、大类商品期权等。 资产种类丰富了，所以会有一点风险被冲走。 北京一家阳光民营企业对《经济参考报》记者说。 他进一步指出，私募基金经理量化套期保值等技术战略也具有长期的产品收益率和风险管理能力，能够满足不同投资者的个性化诉求。

另一方面，私募基金和私募基金经理不同的激励模式也影响着两者的投资战略，吸引不同风险偏好的投资者。 私募基金的管理费相对较低，基金管理者首先依赖超额业绩获得报酬。 上述私募基金业者强调，通过这种投资战略，私募基金管理者在市场好的时候反而会变得谨慎。 因为一旦市场发生波动，整个仓库需要弥补的损失就会越来越多。

他指出，在短期市场情况良好的情况下，选择满仓的公募基金收益更高，卖得更好。 但是，考虑到5年以上的长期收益率，民间证券投资的收益率更高，往往表现出较强的风险韧性。 这也是吸引投资者的重要理由。

随着私募基金登记备案的迅速发展，投资者的信任感也进一步加强。 据深圳市民间募捐协会常务副会长兼秘书长、私募基金排网创始人李春瑜介绍，截至去年4月底，共有证券类私募基金管理人8887家，管理规模为2.62万亿元。 按照今年的快速发展速度，今年三季度管理规模创历史新高，预计将突破2.8万亿元。

优良荏苒隐含着投资风险

但是，目前私募基金领域还存在良莠不齐现象。 对普通投资者来说，需要仔细阅读合同，筛选投资风险。

7月初，浙江省证监局对杭州多家金融机构在私募基金业务中存在的违规行为发出了警告函。 6月，深圳证券监督局累计通报违反131家私募基金名单，并公布了部分私募基金违规细节。 其中，老年投资者出现了违反通过房费、养老资金购买私募基金的合格投资者要求，向投资者销售10万元以下单一产品以及向70岁以上投资者募集资金，不对投资者进行实质性审查，不向投资者提供相关资产说明等现象。

对此，深圳证券监督局表示，近年来私募基金领域在支持创新创业、扩大公司融资渠道方面发挥了积极作用，但也存在良莠不齐、负向攀比、爆雷等问题，严重影响了领域形象和社会稳定。 各私募基金机构应当保护民间资本，确保基金销售这一来源环节依法得到遵守。

在专家看来，警惕投资风险仍然很重要。 深圳市民间募股协会会长孙东升表示，过去一年，私募基金受到虚假私募基金和p2p金融的风险传导，领域声誉和信用受到一定的负面影响，其粗放而迅速发展的历史遗留问题亟待处理，对普通投资者来说，私募基金是专用基金。

事实上，近年来，提高领域规范性，推动私募基金回归自主管理本源，也逐渐成为领域共识。

从年9月开始，中基协开始推进私募自查活动，一年多来，已经开展了5次自查，自查复印件不断扩大细化，从前15个项目的自查要求到第5次自查23个项目的要求。 此外，各地证券监督局也开展了私募基金经理随机自查等活动，进一步加强领域自律，规范领域快速发展。 迄今为止的自查活动力度逐渐加大，自查文案越来越全面细致。

随着各种措施的多管齐下，私募基金市场的自查自律管理规则将更加完善，存量私募基金经理将逐渐完善，异常经营的私募基金机构将得到清理，各种措施将有助于私募基金市场良币驱逐劣势货币，推动领域良性秩序的快速发展。