财讯：直销渠道建设成绩突出 贵州茅台上半年营收净利双位数增长

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半年报显示，年1月-6月，贵州茅台实现营业收入439.53亿元，比去年同期增长11.31%。 实现了归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。 基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨，系列酒基酒产量1.14万吨。

半年新闻报道，贵州茅台第一指标保持两位数增长，为实现全年目标奠定了坚实的基础。

疫情下公司大局稳定

年突然的疫情冲击，加速了中国白酒领域的出清。 受新冠肺炎疫情影响，家庭使用新诉求推进白酒供应方改革，酒企开始加快新零售渠道转型，市场竞争更加激烈。 但是，受当年茅台绝对需求等因素的影响，茅台在实现疫情常态化的防控后，强烈的诉求反弹，很快又回到了供不应求的市场状态。

疫情防控期间，贵州茅台通过全面布局，有序推进恢复生产。 另外，茅台高端接待的场景正好需要，所以一季度大部分出货集中在年12月，一月进货少，节前销售基本完成，春节销量已经消化了年销量的30%以上。 春节过后，贵州茅台不按计划变更、任务不减、指标不调、收入不降大体上是稳步推进市场工作，3月基本完成了4月至5月的进款。 整个疫情对茅台的影响很小。

公告显示，年上半年，贵州茅台酒、系列酒分别实现营业收入392.61亿元、46.5亿元。

直销渠道建设成绩突出

年茅台被定义为基建年，贵州茅台将重点放在渠道整理和管理优化上，继续加大直营渠道投入量，强化价格体系。 在线上，贵州茅台将继续深化与流量EC平台的合作，推进营销渠道扁平化和销售前端数字化管理工程，优化核心终端管理系统流程，加强市场快速反应能力，完整有效的联系，良性 线上持续布局直销渠道，紧盯市场空白点，提高覆盖率，深入开拓大众市场，增加要点省市商超卖场招商，积极探索和推广新零售模式，扩大新兴渠道管理能力。

据半年新闻报道，贵州茅台直销渠道销售额51.53亿元，去年同期销售额16.02亿元，比去年同期增长超过两倍。

贵州茅台在半年的报纸上指出，下半年，企业多次围绕优质快速的发展理念，五个坚定不移的落实，在深化改革上实现新的突破，在严格管理上体现新的要求，在生态环境上寻求新的措施，在优质快速的发展上寻找新的目标。

护城河特征明显

公司的战术力量和良好的销售情况，坚定了投资者对茅台的信心。 年上半年，贵州茅台股价逆势涨幅累计达到25.46%。 的产品质量、生产工艺、生态环境以及公司文化等特有因素，成就了茅台酒的企业品牌壁垒。

机构分析表明，无论是直营体系扩张，还是多次价格平衡，还是核心意见领袖的持续领先，茅台都在为长期更快的快速发展积蓄力量。 展望未来五年，茅台仍在卖方市场，企业具备持续提价的能力。

华安证券表示，疫情、经济增速波动、经济结构转换给白酒领域带来了更大的不确定性，但茅台酒地位独特，具有超强的企业品牌力，同时市值与出厂价差距较大，抵御经济波动影响的能力较强。 从中长期来看，茅台可以通过上涨出厂价收回部分渠道利差，通过升级和份额变化来支持茅台酒销量增长，量价仍将上升，增长前景将确定。