财讯：螺纹钢期货价钱再创年内新高 专家认为螺纹钢期价上涨空间受限

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螺纹钢期货价格再次年内创新高，核心因素是下游诉求回升。 但是，考虑到潜在的供应压力和目前期货价格的评估水平，我们认为螺纹钢期望价格的上涨空间有限。

控诉声离开山谷

螺纹钢价格的上涨是由诉求的变化决定的，这也从历史行情中得到了验证。 我们对未来螺纹钢的诉求很有信心。

一是从短周期来看，随着梅雨天气的结束，螺纹钢下游的诉求将走出谷底。 数据显示，4、5月，单日全国建材成交量平均分别约为23.5万吨和24.4万吨，6、7月，单日全国建材成交量平均分别约为21.4万吨和21.8万吨。 对梅雨螺纹钢指控的冲压结束，意味着螺纹钢指控的大致率环比上升。 本周一，全国建筑钢材成交量突破30万吨，创6月以来单日最大大成交量，标志着下游诉求确实走出低谷。

二、今年梅雨季节表现出入梅早、出梅晚的特点，给南方许多省份带来了洪涝灾害。 据应急管理部统计，自主汛期( 6月1日)以来，截至7月底，洪涝灾害已造成江西、安徽、湖北等27个省(区、市) 5481.1万人受灾，4.1万房屋倒塌，36.8万人不同程度损坏。 因此，震灾后的复兴中也会加入部分螺纹钢的诉求。

螺纹钢指控最糟糕的时间段已经过去，我认为高温天气对下游的指控有一定的影响，但我们对8月份的指控持谨慎的乐观态度。 特别是8月下旬以后，高温天气逐渐消失，下游的投诉明显增加。

供应压力还在

螺纹钢的生产分为电炉生产和高炉生产。 高炉生产总体平稳，电炉生产节奏比较灵活。 高炉生产和电炉生产都受吨钢的效益和领域政策的调节。 今年，领域政策总体稳定，对钢材生产构成没有明显影响，吨钢效益成为调节高炉和电炉生产的核心指标。 从生产能力利用率来看，6月中旬以后，高炉和电炉的操作出现了一定的下降。 上海钢联公布的数据显示，近一周螺纹钢产量387.59万吨，明显低于6月最高值。

数据显示，上半年我国钢材出口量比去年同期减少570万吨，进口钢材比去年同期增加152万吨。 也就是说，上半年钢材供应增加了772万吨。 另外，上半年板坯进口量比上年超过500万吨，其中6月份单月进口量为248.4万吨。 从绝对量来看，上半年进出口因素造成的资源供应量接近1300万吨，应警惕国内供应构成的压力。

期货的评价很高

通过以上整理，我们认为诉求上升会导致钢材价格上涨，供给量过快会抑制钢材价格。 因此，目前螺纹钢期货估值比较重要，可以根据螺纹钢基础差的变化来估值。 从贝斯来看，目前的合同和实物基本上都是水，但1910合同、1810合同、1710合同历史同期的贴现幅度都在200元/吨以上。 也就是说，合同评价水平高于往年同期。

综上所述，呼吁回升是推动螺纹钢期货价格上涨的核心因素，但潜在的供给压力依然存在，期货价格对现货价格也存在高估的嫌疑。 对投资者来说，高位追多风险大，可以回调多。 (夏学钊)