财讯：国内PTA领域快速发展缓慢 PTA上市后领域迎来高速发展期

本篇文章1480字，读完约4分钟

2006年以前，国内pta领域发展迅速，产能缺口较大的pta上市后，领域迎来了高速发展期，我国跃居世界最大的pta生产与费用国。

生产能力周期的变化

PA期货上市之初，国内产能规模只有945万吨，产能缺口较大，对外进口依存度超过50%。 2006年以后，较大的产能缺口和高额利润刺激民间资本进入pta领域，新项目层出不穷，pta领域很快发起了大规模扩张运动，年是这个扩张周期的高峰期。 截至年底，国内pta总生产能力、比较有效生产能力分别为5449万吨、4856万吨，从2006年开始年均复合增长率分别为14.43%、13.42%。

根据产能周期理论，将pta领域的产能周期分类如下

1.2007年产能迅速扩张。

2 .年产会过剩。

3 .滞后生产能力清晰。

4 .年领域逐渐复苏。

5 .每年开启新的产能周期。

2007年是扩张阶段初期，产能存在较大差距，领域处于高景气度周期，开工率保持高水平，公司生产利润丰厚，基础差结构表现为期货涨水。 年扩张中后期，新装置大量投产，产能过剩问题开始显现，市场进入景气下行周期，领域开工率加速下降，公司利润急剧压缩，商品价格下跌，部分高价装置亏损，基础差结构转为期货贴息。 年，产能过剩加剧，领域进入经济低迷期，商品价格长时间低速，领域陷入大面积亏损，高价格装置开始大量退出市场，较有效产能明显下降，落后产能明显进入加速阶段，市场有望改善未来供需环境，此时 年，随着供需环境的改善，领域迎来了整体复苏，市场景气度稳步回升，公司盈利状况明显好转。 年，领域复苏到中后期，开始出现新的供给不足，发生在现货供给紧张的时候，基础差结构表现为期货贴水，但此时新的产能扩张已经打开。

生产能力结构的变化

过去十年，pta领域的产能结构发生了翻天覆地的变化，具体表现在领域寡头化、装置大型化、产业链一体化三个方面。

从领域集中度来看，年前5名的生产能力占65.5%，年7月前5名的生产能力占65.2%。 前5名的生产能力不变，但上榜公司名单基本更换，生产能力逐渐集中在头部公司，逸盛、定力等龙头公司的特点越来越明显，领域逐渐形成寡头竞争格局。 寡头公司不仅在生产能力方面占有绝对特征，在生产技术、产业链配套和管理水平上也明显优越。

从装置规模来看，由于生产技术的进步，pta装置的规模越来越大，一套生产能力从最初的60万吨上升到250万吨，未来将超过300万吨，在规模大幅提高的背景下装置加工费明显下降。 相关数据显示，不同产能规模的装置价格差异较大，目前国内pta加工费为350 850元/吨。 在新产能扩张的背景下，预计未来pta加工费将压缩在600元/吨以内，明确领域落后产能，实现新旧产能市场化更替。

从领域的快速发展来看，过去国内pta快速发展的瓶颈是px，但px高度依赖日韩、台湾等地，进口依存度高，产业链定价权下跌。 但随着炼化项目的批准开放，pta民营巨头纷纷向上游拓展，年恒力炼化生产标志着领域一体化迅速发展，真正打通了炼化px pta聚酯的全产业链。 相关数据显示，目前国内配套px的pta产能达到3113万吨，约占总产能的60%，比去年上升11%，配套聚酯的pta产能达到3993万吨，约占总产能的77%。

如上所述，在过去的十余年中，国内pta领域完善了产能周期，我们分析总结了不同阶段领域的景气度和期现基础差结构等特点，以期对新的产能周期下的市场研判有参考意义。 然后，pta领域形成了产能寡头化、装置大型化、产业链一体化，头部公司在市场竞争中占据绝对特征。 未来领域新旧产能更替进程有望加快。 (贺维)