财讯：8月供应预计环比小幅增长 原油价钱预计难以大幅度上行

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8月，欧佩克+放宽减产协议，全球原油供应逐渐增加，但大规模减产仍低于供应，全球原油需求正在回升，原油供需维持平衡，油价持续震荡格局。

8月份的供应预计环比会略有增加。

opec+放宽减产协议，原油供应比上个月增加。 7月中旬opec+会晤达成减产协议，8月opec+落实770万桶/日减产协议，伊拉克等前期未能实现减产的国家补偿84.2万桶减产。 前期为5月970万桶/日、6月1090万桶/日、7月960万桶/日、8月、opec+减产规模共计854.2万桶/日，预计原油供应环比将继续增加。

虽然减产规模有所缓和，但opec+原油供应远远低于往年。 根据8月opec+完全执行854.2万桶/日的减产协议，opec+原油产量3531.1万桶/日，其中opec原油产量( 10个国家)约为1950万桶/日。 考虑到此次边际变量仍然是无法实现前期减产的国家，预计8月的减产目标依然难以实现，但由于欧佩克的压力，这些国家的减产幅度也不会太小。 opec+原油供给比上个月有小幅增加，但整体供给远远低于往年。

美国原油供应有望继续增加。 原油价格战争爆发后，美国原油钻机数量断崖式下跌，原油产量也有所下降，但7月份美国原油钻机数量仅减少8台，远低于4月、5月、6月的246台、156台、34台，钻机数量降幅和速度明显 另外，原油产量今年6月12日每周下跌1050万桶/日，开始略有回升，到7月底，美国原油产量从60万桶/日增加到1110万桶/日。

总体来看，欧佩克+将缓解减产，原油供应逐渐回升，但减产幅度相对较大，美国原油产量涨幅较慢，预计8月原油供应总体环比将略有增加。

疫情的影响依然不明

美国原油下游地区的控诉距离疫情发生前还有差距，但正在逐渐恢复。 截至7月24日，美国炼油厂产能利用率为79.5%，比上月末回升4个百分点，夏季是汽油需求旺盛的季节，产量上涨915.8万桶/日，比上月末回升25.3万桶/日，与历史同期水平差距逐渐缩小。

美国炼油厂原油加工量将继续回升。 夏天是美国汽油旺季，往年原油加工量在7.8月份持续小幅增加，一直持续到9月10月份开始秋季检修。 受今年疫情影响，美国原油加工量4月降至低位，随后持续回升，加上需求旺盛季节的到来，6月美国炼油厂加工量有所增加，与往年一致，预计今年7月美国炼油厂加工量将继续小幅增加。

低价油卸货，国内原油进口量激增。 6月，中国进口原油上涨5318万吨，环比上涨521万吨，比去年同期上涨1360万吨。 5月，中国进口原油上涨4797万吨，环比上涨754万吨，同比上涨774万吨。 原油进口量连续两个月超过上月500万吨。 认为在低油价期间购买的原油陆续抵达港口，大量低价油进入市场。 国内的钢铁厂只能以高运转率消耗原油。 因此，国内炼油厂的开工率和加工量继续处于高位。 6月，中国原油加工量5787.2万吨，环比下降3.2万吨，同比增长9%。 从炼铁厂的开工情况看，截至7月23日，中国炼油厂开工率为82.18%，山东地区炼铁厂开工率为73.58%，均居历史高位。

整体上有二次疫情的影响，但在各国经济刺激政策措施下，为了诉说夏季连年繁荣的季节，世界原油的诉求将继续小幅缓慢回升。

柴油和航空煤油的诉求有限

美国原油库存很高。 6月，美国陆上商业原油储备为539.2百万桶，环比上升6.9百万桶。

美国的商业原油正在去库存，但去库存的幅度和速度都很慢，预计库存要达到往年同期水平还需要一段时间。

此外，根据iea月报数据，6月浮顶式原油储量比5月历史高点下降3490万桶，达到1.764亿桶。 由于浮仓套期保值失去经济性，浮仓去库早于陆上商业原油库存，未来浮仓和陆上商业原油库存仍将下跌。

成品油间脱库程度差异较大，有必要进一步跟踪馏分燃料油的库存波动情况。 由于炼油厂的低开工率、低产量，在连续夏季汽油需求旺盛的季节，汽油库存比较顺利。 反观燃料油自疫情暴发以来，库存不断高位后，近期库存持续下跌，高位波动，馏分燃料油主要用于柴油生产、取暖油、航空煤油生产，夏季取暖油需求清淡，二次疫情和经济尚未完全恢复， 因此，馏分燃料油顺利开始去库存的话，原油库存会进一步增多，原油库存会尽快下降到往年的水平。

预计石油价格难以大幅上涨

从整体来看，全球原油供应增幅略高于诉求增幅，原油价格预计将大幅上涨。

在大规模减产的情况下，原油供给略小于诉求，保持着紧张的平衡，外盘原油价格将持续维持目前的值域。 内盘原油由于仓单压力，趋势相对较弱，在仓单压力无法释放的情况下，将继续弱振荡。