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今年以来,在流动性充裕和避险情绪的综合推动下,全球投资者对黄金资产配置的诉求越来越高。 尽管短期黄金价格大幅下跌,黄金依然在年上半年表现出色。 展望后市,国际投资者认为黄金市场的后续高度依赖经济复苏路径。

最近,全球金价的巨大震荡引起了投资者的关注。 伦敦金银市场数据显示,8月6日黄金价格达到2067.15美元/盎司的高点,比年初增长35.36%。 此后,国际黄金价格迅速下跌,至8月11日降至1935.65美元/盎司,跌幅达6.36%,为7年来最大跌幅。

分析认为短期黄金价格的大幅下跌受到多方面因素的综合影响 俄罗斯宣布注册世界首个新型冠状病毒疫苗,在一定程度上缓解了市场疫情带来的紧张感和避险黄金的诉求。 二是美国7月生产者物价指数创立1年半以来最大的涨幅,美国政府也在寻求新的经济刺激计划。 这也在一定程度上支撑了美元,给黄金的价格施加了压力。 三是美国政府降低资本利得税提案和宏观数据综合支撑美国国内资产价格,特别是美国国债收益率创下6月以来最大涨幅,降低了投资者对黄金的投资热情。 另外,投资者逢高抛售后的羊群效应也是加速金价下跌的原因之一。

财讯:全球黄金市场震荡 投资者认为黄金市场后市将高度依靠经济复苏路径

但是,考虑到最近价格急剧下跌,黄金在年上半年依然表现非常出色。 根据世界黄金协会的数据,以美元计价的黄金价格今年上半年上涨了16.8%,大大胜过了同期全球所有其他主要资产。

事实上,这几年黄金整体呈现积极趋势,全球疫情进一步凸显了黄金作为风险对冲资产的优势,提高了投资者对黄金的配置需求。 黄金价格迅速上涨主要由以下因素支撑。

首先,疫情给宏观经济带来了不确定性。 目前,我国国内疫情防控取得重大成果,但许多国家疫情尚未结束,全球经济快速复苏的概率大幅下降。 投资者不得不迎来更加漫长曲折的经济复苏之路。 不确定性也成为了进一步提高投资者对冲风险资产配置诉求、提高黄金价格的重要支撑之一。

其次,资金价格低,货币环境宽松。 各主要经济体为了应对疫情的冲击,降低基准利率,配合量化宽松和以前流传的金融政策。 虽然大量的流动性注入至今没有带来明显的通货膨胀迹象,但投资者对未来通胀高企和货币贬值的担忧加剧,进一步提高了对黄金价值属性的认识。

不容忽视的是,人们担心未来的新危机是投资者持续加息的另一个重要原因。 2008年国际金融危机以来,全球金融市场长期利率过低的状况加剧了结构扭曲,经济出现虚脱趋势。 世界主要股市单边向上的态势能走多远? 疫情下违背实体经济和资本市场快速发展的情况能持续多久? 这些问题都成了悬在投资者头上的达摩克利斯之剑。 在下一次资本市场回调,甚至金融危机更加剧烈的预期之下,黄金的风险对冲属性成为投资者增收黄金的重要原因。

财讯:全球黄金市场震荡 投资者认为黄金市场后市将高度依靠经济复苏路径

因此,今年以来,在流动性充裕和避险情绪的综合推动下,全球投资者对黄金资产配置的诉求越来越高。 贝莱德的黄金etf数据显示,截至8月11日,其黄金持有量达到499.76吨。 从年初至今,该etf收益率达到28.78%。

另外,从供需水平来看,根据世界黄金协会的数据,今年上半年,全球黄金市场支出为2076吨,比去年同期减少6%。 其中,全球珠宝诉求暴跌46%。 而且,全球黄金投资的总诉求比去年上升了90%。 但是,新冠引发的肺炎疫情突然发生,黄金市场供应链中断。 根据世界黄金协会的数据,今年上半年,全球黄金总供应量同比减少6%至2192吨。 这在一定程度上缓解了黄金市场费用索赔下降对黄金价格的压力。

财讯:全球黄金市场震荡 投资者认为黄金市场后市将高度依靠经济复苏路径

展望后市,国际投资者认为黄金市场的后续高度依赖经济复苏路径。 世界黄金协会认为,市场对全球经济从新冠肺炎疫情中复苏的预期正在从快速v字回升向缓慢u字回升转变,可能因疫情反复而多次受到冲击。 在这个预期中,疫情可能会对资产配置产生持续的影响,黄金作为战术资产的作用也会继续加强吧。 高风险、低机会价格、积极的价格潜力共同支持黄金投资,抵消经济收缩带来的黄金消费疲软。

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花旗认为,全球央行货币宽松政策、相对较低的利率环境、创纪录的etf资金流入、投资者黄金资产配置的增长将进一步推高黄金价格。 流动性充裕和低息将提高风险资产的优先权,也将提高黄金的价格。 因此,花旗预计,在基准场景下,以美元计价的现货黄金价格将在未来6至9个月内维持上涨趋势。 (蒋华栋)

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