财讯：A股市场今年以来跌宕起伏 市场震荡加剧量化投资策略或卷土重来

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今年以来，a股市场起伏不定，影响市场行情的变量更是多而复杂，这是基于数量模型，以计算机代替大脑的量化基金再次备受瞩目。 根据东方财富基金的数据，截至8月13日，全市场243只主动量化基金去年加权平均收益率达到39%，大幅跑上同期上涨18.7%的上证指数。

业内人士分析认为，量化投资通过深入研究股权投资收益定价因子和股权定价模型，挖掘市场上错误定价的股权，使用组合投资的方法，分散个股属性波动的风险，获得因子收益。

与被动型产品相比，主动量化基金的特点更为明显。 兴业证券研报报道，另一方面，量化基金积极采取量化、有序化的做法进行筛选，不需要对个股进行非常细致的基本面研究(如调查等)，也不存在持股上限。 另一方面，积极的量化基金为了获得阿尔法因子的纯粹利益，经常通过分散化投资来分散股票的特异风险。

以富国研究量化精选基金为例，兴业证券在一份研究报告中分析认为，该基金自下而上选股，通过基本面研究形成股票池，精选股票，对指标进行领域匹配和优化，取其精华，通过标的指数和选股获取阿尔法收益。 基金战略类型独特，基金经理从基本面逻辑中优先选择个股，在领域内进行选择，调整配置比例，在领域上与目标指数一致，组合优化，获得超过指数的阿尔法收益。 持仓比其他主动管理型基金经理分散，风险管理能力强。

东北证券在研报中深入分析了中海量化战略混合基金的投资战略。 研究报告表明，该基金使用定量和定性分析相结合的方法，基金经理通过资产收益率和估值平均回升、板块走势历史规律、基本面指标反转、事驱效应、行为金融学和市场情绪规律动态把握来提高投资胜率。 另外，基金经理根据绝对估值、领域景气度、情绪过热时的左交易、个股中长期模型、隐含倍率分解，选择预期收益高的资产。

长城基金表示，目前a股市场量化投资正迎来新的机遇，其一，衍生产品的扩张为投资者提供了越来越多的对冲、对冲和投资工具，为场外期权的快速发展提供了定价参考和对冲工具。 另外，期权的推出将为资产管理者的产品设计提供新的思路。 二是人工智能的应用为量化投资打开了另一扇窗。 我们可以利用机器学习的做法，更深入地挖掘以前流传下来的价值量数据、财务报表数据、专利数据、电子商务数据，寻找越来越多的新新闻源和alpha的收益来源。

兴业证券表示，量化投资具有相对稳定的预期收益，由于做法论上的差异，与其他积极权益产品的相关性往往较低。 近年来，具有相当稳定超额收益的积极量化基金层出不穷，展望未来，积极量化基金将迎来巨大的快速发展空间。